【科技纵览】2026年第一季度，具身智能赛道掀起前所未有的资本热潮。据数智前线综合天眼查、企查查等渠道的不完全统计，该领域在前三个月披露融资事件达210起，覆盖193家企业，涉及大脑算法、小脑控制、机器人本体、灵巧手、训练数据及垂直应用场景等全产业链环节。平均每日至少有2起融资发生，已披露金额的119起融资合计超300亿元，相当于每天有至少3亿元资金涌入该赛道，远高于2024年Q1的70亿元与2025年同期的126亿元。
英诺科创基金合伙人王晟在接受采访时坦言：“哪怕是移动互联网最疯狂的时候，我们也没见过这种节奏。”他指出，高频次、大额融资已成为当前具身智能企业的常态——过去一年完成三四轮融资已属罕见，如今不少企业一年内完成五六轮已不足为奇。与此同时，企业冲刺上市的步伐也显著加快。王晟观察到，部分项目尚未形成稳定收入，便已被推上IPO通道，这与传统互联网企业“先规模化再上市”的路径截然不同。
一位长期追踪该领域的投资人陆明则直言，当前赛道存在明显过热迹象。“具身智能仍处于早期阶段，类似10年前的自动驾驶，但其资本化进程却远远领先于技术与商业化落地。”他强调，这种“资本先行、交付滞后”的特征，正引发估值泡沫风险。数据显示，仅2026年Q1，单笔融资超10亿元的案例已达14起，而2025年全年仅有6起，2024年更是仅宇树科技一例。其中，银河通用于3月2日宣布完成25亿元融资，刷新国内具身智能单轮融资纪录，投资方包括国家人工智能产业基金（即国家大基金三期）、中石化、中信集团、中国银行及上汽金控等，阵容堪称“顶配”。
融资节奏之快亦令人咋舌。杭州企业具微科技在一个半月内连续完成A轮、A+轮及A++轮融资；至简动力成立仅八个月即完成五轮融资，累计20亿元；智平方更是在一年内完成12轮融资，成为全球融资频率最高的具身智能公司。在此背景下，企业估值迅速膨胀。王晟透露，其去年投资的一家企业半年内估值翻了数十倍；陆明则指出，不少项目在基本面未显著改善的情况下，估值短期内飙升数倍，尤以头部企业与新创公司为甚。
百亿估值独角兽密集涌现。除2025年已突破百亿的宇树科技、智元机器人、银河通用等外，2026年Q1又有光轮智能、自变量机器人、星海图、灵心巧手、智平方、千寻智能、星动纪元、帕西尼感知科技等相继跻身该行列。其中，千寻智能仅用26个月即达百亿估值。值得注意的是，融资企业高度年轻化——超三成成立于2025年，2026年新设公司亦不乏快速获资者，如觅蜂科技成立11天即获红杉中国、BV百度风投等数亿元种子轮与天使轮融资；临界点成立一个多月内完成两轮数亿元融资。
从投资方看，红杉中国以至少10起居首，高瓴创投9起紧随其后，蓝驰创投、英诺基金、深创投均参与不少于7起。科技大厂与产业资本亦深度介入：百度通过BV风投参与至少6起，小米战投与顺为资本投资5家；自变量机器人成为唯一同时获字节、阿里、美团三家投资的企业；至简动力则获腾讯、阿里加持。产业巨头如宁德时代、上汽、蔚来、中石化乃至茅台亦纷纷布局，后者继2025年入股乐聚后，2026年3月又投资小雨智造与智身科技。
国家队与地方国资加速入场，标志该赛道已上升至国家战略层面。银河通用25亿元融资中，国家大基金首次出手具身智能；北京、上海、深圳、杭州等地国资平台频繁动作，覆盖全国32个城市，其中深圳（44起）、北京（40起）、上海（38起）居前三。多地国资跨区域联合投资亦成常态，如智平方新一轮融资中，山东、上海、成都等地基金共同参投。
尽管热钱汹涌，资金实际使用效率仍受质疑。宇树科技招股书显示，其2022至2024年三年研发费用合计仅1.5亿元，2025年前三季度研发占比7.73%，远低于自动驾驶或大模型公司。华映资本刘天杰指出，具身智能当前“并不烧钱”，算力与人力需求较低。然而，2026年Q1融资用途已显现出明确转向：模型研发迭代、数据采集、商业化落地、团队扩充与全球化布局成为高频关键词。
千寻智能CEO韩峰涛称“2026年将是具身智能模型性能爆发的元年”，并计划将90%精力投入基模能力提升，目标从“GPT-2”水平迈向“GPT-3.5”。宇树拟将IPO募资42亿元中的20.2亿元用于智能机器人模型研发；优必选则计划将2026年研发预算从5.07亿元增至7亿元，重点布局具身大模型与世界模型。
数据瓶颈尤为突出。相比大模型可利用互联网存量数据，具身智能依赖机器人与物理世界的真实交互，获取难度呈指数级上升。有观点认为，其所需有效数据量或为自动驾驶的10倍以上。目前全国已有27城布局54座机器人数采中心，多家企业立下“百万小时级”年度采集目标。英诺基金亦已投资遥操、动捕及Human-Centric数据企业如灵御智能、动见万物等。
商业化落地仍是核心挑战。尽管部分机器人已进入工厂，但产线协作效果不佳。王晟指出，企业或将“花大钱买场景”，以换取数据积累与模型迭代。韩峰涛强调，具身智能“不是模型即产品”，必须尽早探索商业化，抢占私有数据入口。
人才争夺同样白热化。国务院研究室披露，机器人行业技术人才供需比达5.2:1。优必选近日开出1500万至1.24亿元年薪招聘“具身智能首席科学家”。头部企业招聘岗位普遍达数十乃至上百个。
综观全局，2026年既是资本盛宴之年，亦是淘汰洗牌之始。尽管二级市场窗口尚未完全打开——宇树科创板IPO刚获受理，乐聚、云深处进入辅导，斯坦德等赴港递表——但投资人普遍预期，最快2026年底或2027年上半年将有首批企业上市。王晟判断，若宏观环境稳定，未来两三年PE与IPO仍将活跃，但新入局者需具备显著差异化优势。陆明则警示，一旦上市预期落空或一二级市场估值倒挂，“快钱”将迅速撤离。在这场由资本点燃的竞赛中，资金只是入场券，真正的胜负手，终将回归技术实力与落地实效。
