核心观点
半导体景气跟踪（台股视角）
台湾芯片分销公司6月整体营收仍然延续5月的小幅回落，但主要分销商整个二季度都实现超预期增长，主要原因为3、4月受关税推动的提前拉货。从原厂角度看，与高性能计算相关的逻辑芯片增长动能仍然较为强劲，如联发科、信骅科技，此外存储芯片受DDR4价格暴涨以及三星停产MLC（多层存储单元）闪存业务等影响持续呈现增长态势，其余品类如模拟类、MCU等相对较弱，或出现复苏放缓迹象。
数据来源：公司公告、华强产研整理
芯片分销
台湾主要芯片分销公司6月营收合计1918.4 亿新台币，同比-4.6%，环比-2.9%。公司包括大联大控股、文晔科技、至上电子、威健实业等9家台湾头部芯片分销公司。6月增长态势有所分化，大联大保持增长，文晔科技显著放缓。
数据来源：公司公告、华强产研整理
大联大：6月营收为832.1 亿新台币，同比增长14.9%、环比增长10.3%。增速相对放缓，第二季度大幅超越先前预测区间2100-2200亿的上限达到2504.5亿，同比增长20.4%; 累计上半年营收4993亿，同比增长28.1%，主要受益于AI服务器、PC/NB零组件需求增长及客户提前拉货效应。
数据来源：公司公告、华强产研整理
文晔科技：6月营收为630.9 亿新台币，同比-16.9%、环比-19.5%。虽然月度环比大幅下滑，但第二季度营收为2595亿，环比+4.8%，同比+7%，超越先前在法说会中预测的2400-2550亿区间的上限。上半年累计营收为5069亿，同比增长16.1%。
文晔指出，下半年的环境虽仍存在汇率与关税的不确定性，但欧美市场整体半导体库存去化已步入尾声，同时，AI相关应用及投资持续成长，公司持续在关键应用市场长期布局，将更能掌握市场的成长契机。
数据来源：公司公告、华强产研整理
芯片原厂
台湾主要芯片设计公司6月营收合计1224.1 亿新台币，同比13.3%，环比10.9%。公司包括联发科、瑞昱、联咏、华邦电等37家涉及SoC、存储、MCU、模拟芯片等领域的台湾头部芯片原厂公司。下面将按逻辑芯片、存储芯片、模拟类芯片进行展开。
数据来源：公司公告、华强产研整理
逻辑芯片
逻辑芯片公司6月营收合计823.3 亿新台币，同比21.6%，环比21.9%。逻辑芯片属于增长势头最为强劲的芯片大类。下面对联发科、瑞昱、信骅科技以及新唐科技这四家有代表性的逻辑芯片公司进行展开。
数据来源：公司公告、华强产研整理
联发科：6月营收为564.3 亿新台币，同比增长31.0%、环比增长24.9%。公司携手英伟达设计搭载于个人AI超级计算机DGX Spark的GB10超级芯片，有多家品牌厂商将于下半年陆续推出相关终端产品，预期将可为联发科下半年的非手机业务带来新动能。
同时，联发科在企业级定制芯片ASIC方面布局已久，将迎来收获期。其灵活商业模式使客户能结合各种设计方式，包括规格设计（spec-in design）等，以及有弹性的HBM安排、先进封装整合等，来优化客户的整体拥有成本（TCO）。
数据来源：公司公告、华强产研整理
瑞昱：6月营收为102.1 亿新台币，同比-0.2%、环比-0.7%。第二季度累计营收319.1亿，环比-8.8%，同比4%，为单季历史次高，仅次于今年首季。瑞昱上半年合并营收为669.36亿元，年增18.9%。 目前瑞昱在WiFi 7产品方面，已陆续导入PC高端机与路由器市场，预期今年渗透率将进一步提高。
数据来源：公司公告、华强产研整理
信骅科技：6月营收为7.8 亿新台币，同比55.0%、环比3.0%。信骅科技服务器管理芯片市占率达到60%以上，可以作为服务器市场的风向标参考。信骅科技6月营收创历史新高。
信骅指出，第二季度AI服务器出现急单效应，推升BMC（服务器管理芯片）业务出货升温，加上AI应用带动一般型服务器成长，整体需求优于原先预期。BMC业务包括AI服务器以及一般型服务器的增长态势良好，需求比预期强烈，且AI也会推动一般服务器的产品，今年服务器相关可维持两位数增长。
数据来源：公司公告、华强产研整理
新唐科技：6月营收为26.8 亿新台币，同比-6.2%、环比0.9%。第二季度可望有车用电源管理IC（BMIC）、美系客户服务器远程管理芯片（BMC）及MCU急单需求实现支撑，但中长期来看，因美国关税及中国大陆内需市场是否回温等问题，需审慎耐心看待。
MCU市场因国内市场需求下滑，加上美国关税问题，面临内资MCU厂商价格竞争，MCU市场过去年近一年处于低迷态势，竞争态势目前有见底迹象。
数据来源：公司公告、华强产研整理
存储芯片
存储芯片公司（不包括存储模组类）6月营收合计145.1 亿新台币，同比3.1%，环比5.0%。公司包括南亚科、华邦电、旺宏、晶豪科技。存储类芯片整体呈现出复苏态势。DDR4内存严重供不应求，TrendForce发布报告指出，本季消费性DDR4报价将较上季大涨40%至45%。
数据来源：公司公告、华强产研整理
存储模组类主要公司6月营收合计151.5 亿新台币，同比22.1%，环比15.7%。公司包括群联、威刚、十铨等5家存储模组公司。存储模组类公司相比存储芯片类企业复苏更强劲，其中群联（NAND控制芯片及模组厂商）第二季度营收创历史新高。
数据来源：公司公告、华强产研整理
模拟芯片
台湾模拟芯片类主要公司6月营收合计为225.5 亿新台币，同比9.5%、环比-1.7%。公司包括联咏、矽力杰、天钰等14家公司涉及电源管理、接口和DDIC等芯片。模拟芯片类企业从年初开始的复苏态势逐渐有所趋弱，同比增速持续放缓。
数据来源：公司公告、华强产研整理
联咏：6月营收为84.3 亿新台币，同比-0.4%、环比-2.1%。第二季度营收为261.52亿，环比-3.5%，同比3.6%，略低于以原汇率预估的265-277亿的单季营收预测区间。公司上半年累计营收为532.72亿元，同比7.2%。联咏先前提到，国际经济局势变化大，今年下半年难有能见度。
数据来源：公司公告、华强产研整理
矽力：6月营收为15.1 亿新台币，同比-4.2%、环比4.1%。整体仍然较为疲软，复苏态势较弱。
数据来源：公司公告、华强产研整理
芯片代工与封测
台湾芯片代工企业6月营收合计2922.1 亿新台币，同比24.4%，环比-16.1%。公司包括台积电、联电、力积电、世界先进。台湾芯片代工企业月度营收同比增速有所放缓，环比下滑较为明显。
数据来源：公司公告、华强产研整理
其中台积电6月营收2637.1亿，同比26.9%，环比-17.7%，主要与第二季度底AI产品新旧交替转换期有关、以及4、5月较高的基数影响。
数据来源：公司公告、华强产研整理
台湾芯片封测企业6月营收合计713.6 亿新台币，同比6.5%，环比0.7%。公司包括日月光、力成、景硕等10家台湾头部封测公司。台湾芯片封测企业持续保持复苏增长中，其中日月光投控先前指出，审慎乐观看待下半年，不下调今年资本支出，看好边缘AI、特殊应用芯片（ASIC）、高效能运算（HPC）等持续成长。
数据来源：公司公告、华强产研整理
- END -
1 / Earth Hour
♦ 华强电子产业研究所（HQ Research）成立于2012年，是深圳华强（股票代码000062.SZ）旗下专注于电子产业链研究和科技创新赋能的第三方行业智库。华强电子产业研究所设有国际科技创新赋能中心、电子产业成果转化与技术转移服务平台、专精特新加速器平台、产业研究咨询中心四大服务主体，主要开展科技创新赋能和产业研究咨询两大核心服务，助推电子产业高质量发展。
♦ 深圳华强实业股份有限公司（简称“深圳华强”）于1994年成立，1997年1月在深圳证券交易所上市，在电子信息产业深耕三十余年，打造了中国本土最大的综合性电子元器件交易及服务平台，既是国内电子元器件授权分销龙头企业（主品牌为“华强半导体集团”），也是电子元器件长尾交易数字化、智能化变革的先行者，并拥有全球最大的电子专业市场“华强电子世界”和全球知名的电子元器件B2B信息服务网站“华强电子网”。
点击关注 了解更多
