Elon Musk承认：正在开发一颗超强芯片

埃隆·马斯克，他正在开发一款芯片，其性能将是英伟达的2到3倍——但成本仅为其10%。

“我已经将芯片的整个物理设计布局在内存中——我可以想象出它的全部”。

当台积电告诉他新建一座晶圆厂需要5年时间时，他说：“对我来说，五年就是永恒——我的时间线是一年、两年，到第三年就无限延长了”。

他认为这款芯片对于特斯拉自动驾驶技术的扩展至关重要，并列举了100亿英里的全自动驾驶（FSD）数据，声称该系统目前已经“比人类驾驶员安全4倍”，未来还将提升10倍。

这一说法的核心是特斯拉今年4月完成流片的AI5推理芯片。该芯片计划于2027年开始量产，AI6则将于2028年推出，特斯拉的目标是AI6的性能比AI4提升50倍。特斯拉股价今年迄今已下跌10.5%，表明投资者尚未完全消化这一发展路线图。

所以他决定给自己做。

制造环节由Terafab负责，这是马斯克今年3月与特斯拉共同宣布的芯片制造合资项目，英特尔于4月加入成为合作伙伴。SpaceX的S-1文件中描述了其长期目标，即“每年生产1太瓦的计算硬件”，这些芯片的设计用途涵盖地面和轨道人工智能部署。

英特尔2026财年第一季度的业绩表明了马斯克为何希望它加入。英特尔晶圆代工业务增长至54.2亿美元（同比增长16%），英特尔18A工艺目前已在亚利桑那州和俄勒冈州实现大规模量产。马斯克曾表示，Terafab将采用英特尔14A工艺。

英特尔首席执行官陈立步称英特尔是一家“本质上不同的公司”，人工智能驱动的业务贡献了60%的收入。受晶圆代工业务复苏、苹果公司代工传闻以及美国政府近10%的持股等因素提振，英特尔股价今年迄今已上涨195%。

SpaceX 的 S-1 文件将 Terafab 定位为马斯克旗下公司的内部垂直整合平台，而非一家追逐台积电外部客户的商业代工厂。这种闭环模式能否在每颗可用芯片的成本上超越全球最先进的代工厂，仍然是核心问题。

英伟达最新财报显示，任何挑战者都必须缩小与现有竞争对手之间的差距。该公司营收同比增长85%，数据中心营收达到752.5亿美元（增长92%），非GAAP毛利率为75%（参见2027财年第一季度财报）。英伟达首席执行官黄仁勋称此次人工智能工厂建设是“人类历史上规模最大的基础设施扩张”。

Vera Rubin平台是NVIDIA Blackwell的继任者，声称可将推理令牌成本降低10倍。这一点至关重要，因为推理是马斯克认为特斯拉可以胜过NVIDIA的工作负载，而NVIDIA的路线图正与此形成鲜明对比。

英伟达股票的预期市盈率为 23 倍，分析师平均目标价为 298 美元。看跌的观点来自迈克尔·伯里，他称马斯克与英伟达的合作是“骗局”，并质疑人工智能基础设施的定价权。

马斯克的成就可谓喜忧参半。他成功研发出可重复使用的火箭，并将特斯拉打造成为全球市值最高的汽车制造商。然而，他的全自动驾驶（FSD）时间表却屡次延期，“第三年无限期”的规划在自动驾驶领域往往被证明更多的是一种美好愿景，而非切实的预测。

预测市场隐含地倾向于怀疑态度。Polymarket 上没有关于特斯拉芯片里程碑的活跃交易，而特斯拉与 xAI 合并的市场在 6 月 30 日前的“否决”概率高达 99%，这表明交易员并未将马斯克集成计算理论的短期验证纳入定价考量。

投资者可以同时持有这两种观点。英伟达的护城河巨大且具有自我强化效应，而特斯拉的AI5、AI6和Terafab项目，即使马斯克所言有一半成真，也足以重塑推理经济学格局。密切关注AI5能否在2027年实现量产，以及英特尔14A芯片的良率是否能支撑Terafab的成本估算，然后再对其他方面做出自己的判断。

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