350亿美元的芯片融资

阿波罗和黑石集团已最终敲定一项 350 亿美元的私募信贷交易，这将有助于为 Anthropic 的增长计划提供资金，与此同时，华尔街的银行和投资集团正将资金投入人工智能的繁荣发展中。

这两家私人投资集团牵头进行了融资，这是有史以来完成的最大私人信贷交易之一，将为 Anthropic 租赁 Alphabet 芯片提供资金，而 Broadcom 则帮助开发这些芯片。

根据博通、阿波罗和黑石集团周二发表的联合声明，这笔 350 亿美元的融资方案是为博通计划中的约 1 吉瓦人工智能计算能力提供资金的第一步，预计到 2028 年，该能力将扩展到 20 吉瓦。

这凸显了投资者对人工智能的巨大需求，以及他们愿意投入巨资为Anthropic、OpenAI 和 Meta 等公司所需的数据中心基础设施和计算能力提供资金。

然而，这项名为“大天空”（Big Sky）的项目达成之际，正值人们担忧人工智能热潮已导致整体市场过热。受博通市值下跌的影响，芯片制造商的股价在经历了上周的暴跌后，于周一出现反弹。

这使得芯片抵押贷款的数量激增，引发了关于随着人工智能技术的发展，图形处理单元贬值速度会有多快的争论。

就在Alphabet完成史上规模最大的股权融资之一，计划筹集850亿美元用于谷歌人工智能的建设几天后，这笔交易也宣告完成。与此同时，SpaceX正准备上市，预计将筹集创纪录的860亿美元。Anthropic在完成650亿美元的巨额私募融资后，也正准备进行首次公开募股（IPO） 。

人工智能领域的借贷热潮已蔓延至美国传统资本市场之外。亚马逊周一发行了140亿加元（约合100亿美元）债券，创下加拿大史上最大规模的债券发行纪录。该公司已向《金融时报》证实了此次债券发行。

Anthropic 与 Apollo 和 Blackstone 达成的交易依赖于一种复杂的结构，私人投资集团经常使用这种结构为蓝筹公司提供融资，这些公司渴望将某些债务从资产负债表中剔除。

据知情人士透露，由阿波罗旗下 Atlas SP Partners 成立的特殊目的公司“Compute SPV”将发行债务，而 Anthropic 公司五年的芯片租赁付款则支撑了这笔交易的价值。

阿波罗和黑石集团将贷款分为三期，其中两期优先贷款的利息支付由博通公司提供担保。这家芯片制造商正与谷歌合作生产所谓的张量处理单元（TPU）。博通公司承诺，如果Anthropic公司未能按时支付利息，博通将提供支持，这大大降低了债务成本。

阿波罗和黑石集团均拒绝就交易细节发表评论。

债务的两部分优先部分分别由银行和投资者持有。约60亿美元的所谓A1级债券以高于国债利率1个百分点的利率出售给银行。另有240亿美元在资产支持信贷市场出售给投资者，收益率为5.75%。

这笔44亿美元的次级债务没有博通公司的担保，因此债权人更容易受到Anthropic公司的影响，其利率为8.5%。由于没有股权注资，这意味着如果Anthropic公司拖欠租金，次级债务持有人将首先承担损失。

根据支票金额的不同，投资者还可以享受每美元 98 美分至 99 美分的原始发行折扣。

摩根士丹利为博通公司提供咨询服务并安排了此次交易，同时还向参与交易的投资者提供了贷款。摩根士丹利拒绝置评。

据知情人士透露，参与此次交易的投资者在Anthropic首次公开募股（IPO）前并未获得其财务报表。部分投资者因该债券采用延期提取模式而放弃投资，这种模式会降低收益率，因为资金可以在12至18个月内分期提取。

知情人士补充说，一旦资金全部提取完毕，该债务就可以在仅限机构投资者参与的 144A 债券市场进行交易，从而使早期债权人能够退出投资。