这一天终于来了。
首富马斯克没有再让大家失望。美国时间6月12日，全球商业航天龙头SpaceX正式登陆纳斯达克，股票代码“SPCX”。
发行价每股135美元，发行约5.556亿股，募资总额约750亿美元，一举刷新全球IPO募资纪录，把沙特阿美2019年创下的294亿美元纪录远远甩在了身后。
只不过，马斯克本人没有去纽约，他选择在得克萨斯州星港基地与SpaceX员工聚在一起，通过远程敲钟见证公司从作为全球市场的新星冉冉升起。
视频里，马斯克穿着老黄最爱的黑色皮夹克，内搭SpaceX主题T恤，身后是巨大的火星背景。谁能想到二十多年前，SpaceX还只是洛杉矶埃尔塞贡多仓库里的一家小公司。
图源：新智元
上市首日，SpaceX收盘价160.95美元，涨幅19.22%，市值站上2.1万亿美元，位列全球第七大上市公司。马斯克个人财富飙升至约1.1万亿美元，成为人类历史上首位万亿美元超级富豪。
资本市场也跟着点火。北京时间6月12日，受SpaceX上市预期催化，A股商业航天板块集体大涨，超过10余只股票涨停。
对于商业航天来说，这是足以写进历史的一天。
SpaceX上市为什么能引发全球轰动，它凭什么值2.1万亿美元？这个问题相信很多人都搞不清楚，甚至认为这只是华尔街资本再一次选择吃下马斯克画的饼罢了。
如果你只把SpaceX理解成一家发射火箭的公司，确实很难解释2万亿美元级市值。火箭发射当然重要，但单靠发射服务，很难撑起如此庞大的估值。
然而事实是，SpaceX真正让资本市场兴奋的地方，是它已经把“东西送上天”变成了一套更完整的商业闭环。
图源：X
按照公司披露口径，SpaceX 2025年收入约186.7亿美元，主要来自Space、Connectivity和AI三大板块。Space板块对应传统航天发射、载人航天、货运补给等业务；Connectivity板块主要由Starlink星链支撑；AI板块则与SpaceX合并xAI之后的新业务有关。
其中最关键的，毫无疑问是星链。
据SpaceX自己透露，截至2026年一季度，Starlink已经拥有约9600颗在轨卫星，服务约1030万订户，覆盖160多个国家和地区。
2025年，星链所在的Connectivity板块收入超过113亿美元，占SpaceX总收入的大头，也是公司最清晰、最稳定的现金流来源。
上市当天，SpaceX还特意安排了一场很有象征意义的“太空剪彩”。
一枚猎鹰9号火箭从佛罗里达卡纳维拉尔角升空，把29颗Starlink卫星送入低地球轨道。这是猎鹰9号迄今第650次飞行，也是SpaceX在2026年的第68次猎鹰9号发射。
图源：光明网
马斯克已经证明了，商业航天在他手里不再是只会耗血的“美梦”，让无数投资人看到了其货真价实的盈利手段。
然而，马斯克在敲钟仪式上回忆早年创业时却说，曾经他一度认为SpaceX成功概率不到10%。就连他也难以想象一家从仓库里起步、曾经连续发射失败的小公司，如今居然敲响了纳斯达克开市钟。
图源：X
谈到SpaceX未来目标时，他仍然把话题拉回月球、火星和更远的星际空间。
他的表达一如既往带着强烈的个人风格：“SpaceX的目标不是只把少数宇航员送上太空，而是让更多普通人也有机会去月球、去火星，最终走向更远的地方。”
敲钟仪式结束后，纳斯达克直播频道播放了埃尔顿·约翰的《Rocket Man》。华尔街那边，投行、基金和早期投资人也在庆祝这场史上最大IPO。
中国商业航天第一股争夺战也已经开跑
SpaceX点燃资本市场的同一时间，中国商业航天也到了一个关键节点。
蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航，这几家头部商业火箭企业，已经陆续进入资本市场冲刺阶段。
其中，蓝箭航天和中科宇航的科创板IPO申请已经获得受理，其他几家公司也在辅导备案或上市准备阶段。围绕“中国商业航天第一股”的争夺，正在快速升温。
跑在最前面的曾经是蓝箭航天。
图源：蓝箭航天
2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获上交所受理，拟募资75亿元。
招股书显示，蓝箭已与中国星网和垣信卫星签订正式发射服务合同，朱雀三号火箭入选中国星网的核心供应商名单，并曾中标垣信卫星“一箭18星”火箭发射服务。
目前蓝箭已进入问询阶段。不过，因财务资料过期，其IPO曾一度显示“中止”，公司正按规定推进财务数据更新工作。
图源：大湾区观察
2026年3月31日，中科宇航科创板IPO申请获受理，拟募资41.8亿元，投向大运力可回收火箭和可重复使用运载器等项目。
作为国内首家混合所有制商业火箭企业，中科宇航近几年发射载荷重量及营业收入规模居行业首位。4月28日，其力箭二号大型液体运载火箭超级工厂在绍兴全面竣工，未来具备年产12发的产能；5月28日，可重复使用运载器生产基地正式落户广州航天小镇。
中科宇航已构建“液体火箭批量制造+可重复使用核心技术”双轮驱动模式，被市场视为与蓝箭争夺“中国商业航天第一股”的有力竞争者。
天兵科技则于2025年10月开启上市辅导，估值约225亿元居五家之首并在2025年10月完成近25亿元D轮融资。
图源：微博
星河动力于2025年10月完成IPO辅导备案，2026年1月更新辅导进展；2025年9月完成24亿元D轮融资，投后估值约150亿至158亿元。
图源：星河动力航天
星际荣耀已更新IPO辅导进展，2026年2月完成50.37亿元D++轮融资，刷新国内民营火箭单笔融资纪录，估值攀升至约160亿元。五家企业的合计估值已接近千亿元。
图源：星际荣耀
更何况，相关政策也在给行业开门。2025年，科创板相关规则调整，把商业航天等前沿科技领域纳入更友好的上市支持范围。
但窗口打开，不等于所有公司都能轻松上市。
SpaceX给中国商业航天带来的最大刺激，不只是估值，而是参照物。
国内商业航天想走到更高估值阶段，不能只证明火箭能飞，还要证明火箭能稳定飞、便宜飞、高频飞，并且背后有足够大的卫星组网需求支撑。
马斯克带来了一个全新的时代
商业航天的底气，终究来自技术。
就在SpaceX上市前三天，6月9日，朱雀二号改进型遥六运载火箭在东风商业航天创新试验区升空，以“一箭双星”方式将千帆DTC01星和中国移动02星送入预定轨道。
图源：光明网
这是朱雀二号的第8次飞行，也是我国民营商业航天企业实施国家卫星互联网项目发射任务的重要实践。
此次发射的技术成色相当足。火箭分离使用了气动推杆代替传统火工品，后者是类似炸药的一次性装置，装好没法提前测试；而气动推杆靠高压气体推动活塞完成分离，还能提前测试，为火箭重复使用扫清了一大障碍。
并且，二级发动机机架采用3D打印一次成型，在重量不变的情况下，刚度和承载能力均有提升。团队还自研了推力调节装置，在飞行最后阶段主动降低推力，为卫星营造更平稳的运行环境。
目前，朱雀二号改进型火箭技术已完全定型，正式开启批量生产模式，未来年发射目标6至10发。
除了技术的成熟，市场规模也在同步扩大。
根据赛迪智库数据显示，2025年中国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年预计突破3.5万亿元，同比增幅超过20%。
全球视角下，2025年全球商业航天市场已突破7000亿美元，中国占比达25%，成为全球第二大商业航天市场。
从企业数量也能看到行业的爆发力。2015年至2024年，年度新增商业航天相关企业稳定在20家左右；2025年猛增至83家，同比涨幅达277%。整个市场正式进入发展快车道。
从技术验证到资本竞速，从单点突破到全链生态，商业航天正在经历一场从“能不能飞”到“能不能飞得更好”的质变。
当SpaceX终于上市的消息传来，马斯克身穿皮衣敲钟的那一刻，似乎能听到全球的一片欢呼。不是为某一家公司，而是为一个新时代。
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