伯恩斯坦评海光：Agentic AI让CPU重回C位

AI算力赛道的产业逻辑正在发生关键转向。当市场注意力长期集中在GPU的算力缺口上时，国际投行伯恩斯坦在最新中国半导体行业研报中提出核心判断：

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Agentic AI浪潮将推动服务器CPU从辅助角色重回算力C位，全球CPU市场迎来确定性的“复兴”周期，国产CPU龙头海光信息将成为核心受益方。

在传统大模型时代，AI算力以GPU为绝对核心，数据中心CPU与GPU配比约为1:8，CPU仅承担基础调度等辅助工作。但随着Agentic AI逐步走向落地，智能体自主编排多步工作流、实时调用外部工具、多轮信息检索整合、多智能体协同交互等全新负载，均高度依赖通用算力的低延迟串行处理能力，CPU在AI集群中的价值权重迎来系统性提升。

伯恩斯坦明确指出：

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到2030年推理场景下，CPU与GPU的配比将趋近1:1，算力架构迎来根本性反转。

需求重构直接打开市场规模天花板。研报测算：

• 全球服务器CPU市场将从2025年390亿美元高速扩张至2030年2230亿美元，五年间实现数倍增长。

中国作为全球核心算力市场，x86服务器CPU市场同步扩容，规模将从2025年70亿美元增长至2030年270亿美元，在全球市场中保持稳定的份额占比。

中国市场的增长呈现清晰的两阶段特征：

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第一阶段（2025-2028年）：受海外CPU产能优先供给北美头部云厂商、国内先进制程产能仍在爬坡等供给端约束，市场增速将阶段性滞后于全球水平。

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第二阶段（2028年后）：随着本土晶圆产能持续释放、国产AI芯片供给瓶颈逐步缓解，叠加国内智算中心建设进入加速期，市场增长将迎来明确拐点，增速反超全球平均水平。

产业扩容叠加国产替代，海光信息成为最明确的受益标的。作为国内唯一可规模化替代英特尔、AMD的x86服务器CPU厂商，海光凭借稀缺的x86生态兼容性，在信创市场奠定了稳固基本盘；同时其产品性能与国际巨头的技术差距稳定维持在2-3年，已可覆盖中国市场约一半的应用需求，具备向云厂商等商业化客户大规模渗透的实力。

伯恩斯坦预计：

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海光在中国x86服务器CPU市场的份额，将从2025年19%稳步提升至2030年36%。

整体来看，Agentic AI正在重塑算力产业的价值分配，CPU不再是AI时代的配角，而是支撑智能体落地的核心算力底座。供应链自主可控的长期趋势叠加AI算力爆发需求，为国产CPU打开了广阔成长空间，海光的成长也成为观察中国算力自主化的核心窗口。