面板引擎“助燃”，TCL科技净利暴增102.19%！

“TCL华星还在养活TCL中环”，在许多投资者和媒体眼中，这几乎是一致的评价。而面板业务从过去财报中谨慎措辞，小心翼翼的少篇幅略过，到如今占据财报大部分内容“C位”，大名鼎鼎的TCL科技，正在经历冰与火的考验。

今（28）日，TCL科技披露了2026年半年报。公告内容显示，上半年TCL科技实现营收886.48亿元，同比增长3.61%；

实现归母净利润38.08亿元，同比暴增102.19%；

实现扣非后归母净利润31.40亿元，同比暴增101.44%。

拆开TCL科技的“帝国”板块，主要由三大部分构成，分别是显示面板（TCL科技）、光伏（TCL中环），自有投资。

有趣的是，在2022年开始的那一轮LCD下行周期当中，TCL科技主要靠光伏业务去填补面板亏空。可待LCD走出新周期后，光伏行业也出现类似面板行业的扩产建设周期长，天然错配需求的原因出现下行周期，两者在TCL科技近六年的财报中达成了微妙的默契表现。

面板业务

先说面板业务，2026年上半年TCL华星实现营业收入502.73亿元，同比减少0.32%；

实现净利润39.03亿元，同比减少9.57%，归属于TCL科技股东的净利润32.8亿元，同比增长24.8%。

虽然TCL华星整体净利润表现不如去年，但TCL科技通过回购优质产线T6、T7股权的方式，增厚了并表利润。目前公司收购t9少数股权项目顺利推进，已于近期完成股权交割，可直接提振母公司今年三季度与年报业绩表现。

回顾整个上半年面板业绩表现，受全球经济景气度、上游存储涨价等影响，下游需求端依旧疲弱。根据第三方机构预测，2026年全球显示面板出货面积总体接近持平，其中电视和车载面板面积需求预计分别增长约2%和6%，行业呈现出“数量承压、面积稳定、结构升级”的发展格局。

作为应对，TCL科技持续推行按需生产策略，海外低效产能加快退出；LCD电视大尺寸化、高端化以及商显、车载等应用拓展，持续拉动面积需求增长。OLED加速向笔记本、平板、显示器及车载等中尺寸领域渗透。MiniLED加快普及，MicroLED持续推进产业化探索。

上半年TCL科技半导体显示业务毛利率为20.78%，同比增长0.48个百分点，与惠科基本相同。而TCL华星净利之所以下滑，主要系新建广州T8项目所致。

T8为一条G8.6代印刷AMOLED产线，总投资295 亿元人民币，设计产能22.5K/M，面向笔记本、显示器、平板等中尺寸IT面板，后续拓展车载等新业务。

T8于2025年10月21日开工，2026年5月8日厂房提前封顶，规划在2027年第四季度量产。

光伏业务

与面板行业日子相对滋润的是，TCL光伏业务依然承压。

上半年TCL中环实现营收143.15亿元，同比增长6.84%；

实现归母净利润亏损32.04亿元，同比收窄24.47%。根据TCL科技持股比例来算，报告期内TCL中环计入了9.58亿亏损。

该板块整体毛利率-9.66%，同比下降 2.09 个百分点，主因产业链产能过剩、产品价格持续低于综合成本。

从整个产业链来看，亏损并非单一现象。目前的情况是供给端全产业链产能集中释放，硅料、硅片、组件各环节均出现产能过剩，价格战持续。在需求端国内装机增速放缓，海外虽高增长但不足以消化全部过剩产能。

本轮光伏下行周期自 2024 年进入底部，2026 年上半年仍处于产能出清阶段，全行业普遍亏损。

TCL科技的应对方法与面板行业类似，率先提出按需生产，呼吁行业避免内卷。

投资业务

最后，也是最令人惊讶的是投资板块。报告期内TCL科技的投资额为182.14亿，投资收益高达21.94亿元。

TCL科技的投资版图分三大块，分别是：

以上海银行为代表的长期参股金融标的，每年稳定贡献权益法利润和现金分红；

TCL 创投与各地政府合作的多只产业基金、中新融创等参股投资平台，按持股比例确认的当期运营收益；

部分上游材料、设备合资企业的按比例利润贡献。

值得一提的是，TCL科技曾在2020年参与过长鑫科技A轮融资，出资5亿持股约1.12%。另在今年进一步参与长鑫科技2026 年科创板IPO战略配售，出资1.58亿元，对应发行价8.66元/股，获配1824.48万股。

经计算，TCL科技直接+间接合计持有长鑫科技约1.28%股份，对应8约28日收盘长鑫科技3.98万亿市值，价值约509.44亿元。

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