高瓴重仓的医疗器械公司，IPO首日开盘跌超30%

作者丨韩文静

医疗器械赛道再迎一家具有“迈瑞基因”的上市公司。

9月7日，深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（简称“麦科田”）正式在港交所主板挂牌上市。然而，这家被高瓴资本重仓押注的企业，并未迎来开门红。

上市首日，麦科田开盘即破发，股价报10港元/股，较发行价15.43港元大跌35.15%，总市值定格在53.86亿。

来源：网络截图

根据招股文件，麦科田计划全球发售3,891.06万股H股，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，发售价定为每股15.42港元，每手买卖单位100股。值得注意的是，此次IPO未引入基石投资者。

麦科田医疗成立于2011年，是一家全球化医疗器械提供商，其核心管理团队带有浓厚的“迈瑞系”色彩，超80%的核心管理人员曾就职于医疗器械龙头迈瑞医疗，董事长刘杰曾任迈瑞医疗COO兼CFO，副董事长钟要齐曾主导迈瑞国际销售。

目前，公司业务版图横跨生命支持、微创介入及体外诊断三大领域。

具体来看，生命支持板块主要服务于重症监护室、手术室及急诊室等场景，产品包括药物输注产品、麻醉机、气道管理产品、肺功能检测产品等。按销售额计，公司于2018年至2025年各年度在中国输注工作站市场排名第一。

微创介入板块主要面向消化系统及泌尿系统相关疾病的诊断与治疗，产品包括可重复使用及一次性内窥镜系统及相关耗材。2023至2025年，公司消化系统微创介入耗材销售额位居国内前三，一次性胆道镜跻身行业前五。

体外诊断板块涵盖凝血、血型检测、化学发光及分子诊断等方向，既包括检测设备，也包括配套耗材及试剂。

截至2026年3月31日，公司拥有320余款商业化医疗器械产品及60余款在研产品，覆盖全球逾140个国家及地区，经销商网络由2000余家经销商组成。

来源：招股书截图

财务方面，2023年-2025年，公司收入为13.13亿元、13.99、16.19亿元，净利润分别为-6451万元、-9662万元、5074万元。2026年第一季度，公司收入达4.22亿元。但因股份支付及上市开支等一次性因素影响，录得净亏损250万元。

其中，微创介入板块是最大收入来源，2025年实现收入8.12亿元，占总收入的50.2%。生命支持板块2025年收入为6.13亿元，占总收入的37.9%。体外诊断板块2025年收入为1.94亿元，占总收入的12.1%。

自2016年起，麦科田在一级市场备受追捧，先后完成A轮至E轮多轮融资，累计吸金超20亿元人民币。投资方阵容堪称豪华，包括高瓴资本、深创投、红土医疗、同创伟业及基石资本等一线机构。

IPO前，刘杰、钟要齐及李辉女士合计直接持有21.08%的A类股份并且通过瑞鑫康众、聚贤康众等7个有限合伙平台间接控制18.47%的B类股份，合计控制约39.55%的股权，并据此在股东会掌握79.14%的投票权。外部机构股东中，高瓴资本以20.79%的持股比例位列第二大股东，深创投持股8.54%紧随其后。

尽管拥有强大的产业背景、稳健的基本面和明星机构背书，麦科田上市首日的股价表现依然不尽如人意。这既反映出当前港股市场对医疗板块整体估值趋于审慎的态度，也与公司当前盈利能力尚处修复初期有关。对于麦科田而言，港股上市只是其下一段长跑的起点。

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