SK海力士旗下Solidigm拟赴美IPO，目标估值1500亿美元或创半导体上市纪录

【科技纵览】当一家曾被视为“非核心资产”的存储业务，在短短数年间估值飙升逾十倍，这不仅是资本市场的狂欢，更是AI基础设施浪潮重塑硬件格局的缩影。据路透社援引三位知情人士消息，SK海力士旗下的固态存储子公司Solidigm正紧锣密鼓地筹备赴美上市，其目标估值高达1500亿美元（约合人民币10070亿元），计划募资150亿美元。若此目标达成，将一举刷新美股半导体行业的首次公开募股（IPO）纪录，成为近年来全球科技领域最受瞩目的资本市场事件之一。

本周，Solidigm已与多家投资银行举行了IPO承销商竞标陈述会（bake-off），这一动作标志着其上市进程迈出了实质性的一步。尽管最快可能于明年完成挂牌，但具体的发行规模与时间表仍处于早期阶段，最终落地与否将高度依赖届时的市场条件。面对外界传闻，SK海力士在声明中保持了谨慎态度，表示“Solidigm正在评估各种强化业务竞争力的方案，但目前尚未确认任何具体计划。”然而，从英特尔昔日的“弃子”到如今备受追捧的AI存储明星，Solidigm的蜕变轨迹清晰可见。

回溯历史，Solidigm的前身是英特尔以约88.5亿美元出售给SK海力士的NAND闪存业务。这笔交易始于2020年10月，分两个阶段执行。第一阶段于2021年底完成，SK海力士以66.1亿美元收购了英特尔的SSD业务及位于中国大连的NAND晶圆制造工厂，并将该企业级SSD业务更名为Solidigm，总部设在加利福尼亚州Rancho Cordova。值得注意的是，当时仅转让了实物资产与SSD相关业务，核心的NAND知识产权、研发设施及技术人员并未随之转移。直到2025年3月，随着SK海力士支付剩余约19亿美元尾款，交易第二阶段才正式完结，Solidigm团队由此获得了完整的知识产权支持，得以与母公司展开更深度的技术协作。

Solidigm品牌名称源自“solid”（固态）与“paradigm”（范式）的组合，寓意存储技术的范式转变。公司专注于企业级SSD产品，主要服务于服务器、云基础设施及数据中心市场。其估值之所以能从88.5亿美元跃升至潜在的1500亿美元，核心驱动力在于AI模型训练与推理对高容量存储需求的爆炸性增长。随着数据中心对企业级SSD的需求大幅攀升，Solidigm着力开发面向AI应用的高容量存储产品，以差异化方案切入这一快速增长赛道。AI热潮持续推高半导体及硬件股的整体估值，为Solidigm寻求高估值提供了有利的窗口期。

在正式启动IPO之前，Solidigm已在多个层面积极布局。媒体本月早些时候报道，该公司正考虑在美国纽约州北部建设一座NAND闪存芯片工厂，旨在扩大制造产能。这一计划不仅契合美国推动半导体本土化生产的政策导向，也有助于提升其在美资市场的吸引力。与此同时，SK海力士上月透露正在研究提升Solidigm竞争力的措施，此前亦有消息称Solidigm正探索约5万亿韩元（约36亿美元）的IPO前融资轮。通过引入外部资本、强化知识产权整合与扩大制造布局，SK海力士正系统性地为子公司的独立上市铺路。

若以1500亿美元估值对比，Solidigm的目标远超Arm Holdings 2023年上市时约540亿美元的估值，也高于Cerebras Systems 2026年IPO时约560亿美元的完全稀释估值，分别是两者的约2.8倍和2.7倍。如此体量的发行，无疑将对市场的承接能力构成严峻考验。最终定价将在很大程度上取决于届时AI基础设施投资热度能否持续，以及整体半导体板块的市场情绪。目前，IPO的具体细节仍充满变数，这场有望改写历史的上市计划，仍在等待最佳的市场时机。