存储巨头利润率将超80%

存储巨头利润率将超80%图1

三星电子有望实现单季度100万亿韩元的营业利润。受存储半导体市场持续繁荣的推动，部分预测甚至显示DRAM业务的利润率可能达到80%。

据9月27日来自业界及证券市场的消息，三星电子预计将于10月7日至8日左右公布第三季度初步业绩。根据金融信息服务商FnGuide汇总的券商预测均值，公司营收预计为204.9522万亿韩元，营业利润为111.8176万亿韩元。这些数据分别较去年同期增长138.1%和819.1%。若预测成真，公司仅一个季度的营业利润就将达到去年全年营业利润（43.6万亿韩元）的约2.6倍。

业绩激增的主要动力在于存储芯片价格上涨以及高带宽内存（HBM）销量的扩大。随着DDR5、LPDDR5X等通用DRAM以及用于企业级固态硬盘（SSD）的NAND闪存价格上涨，盈利能力预计将显著提升。业界有观点预测，第三季度DRAM的营业利润率可能超过80%，这意味着每100韩元的营收将带来超过80韩元的营业利润。

关于供应短缺将持续的分析也进一步推高了对强劲业绩的预期。这是因为HBM产能的扩张在一定程度上挤占了通用DRAM的产能，同时人工智能（AI）推理技术的普及也推升了对大容量存储芯片的需求。元大证券（Yuanta Securities）分析师Baek Gil-hyun指出，“供应瓶颈的解决可能会推迟，超出最初预期”，并预测供需紧张的局面将持续至2027-2028年。

HBM4对盈利的贡献是另一个值得关注的关键因素。LS证券在上个月的一份报告中分析称，HBM4在三星电子HBM总出货量中的占比已从第一季度的约5%升至第二季度的约35%。LS证券分析师Jung Woo-sung观察到，“随着良率的提升，HBM4的出货量也在增加”，并补充道：“一旦大规模生产的可行性得到进一步确认，HBM的盈利预期可能会上调，企业价值也可能随之重估。”

不过，也有下调盈利预期的动向。基尤姆证券（Kiwoom Securities）在23日发布的报告中，将三星电子第三季度的营业利润预期从12.2万亿韩元下调至10.7万亿韩元。这一调整反映了韩元兑美元汇率跌幅超出预期以及通用DRAM价格涨幅放缓的情况。该机构预计第四季度的营业利润为11.1万亿韩元。

基尤姆证券分析师Park Yu-ak指出，“受中国制造商竞争的影响，通用存储器价格可能面临更大的下行压力。”尽管如此，他认为HBM和代工（Foundry）业务有望通过扩大市场份额，确立为新的增长引擎。

非存储器部门持续亏损也是一个负担。鉴于存储器市场繁荣与各业务部门盈利能力参差不齐的局面并存，预计10月初发布的初步财报将首先确认营业利润是否突破10万亿韩元大关，而各业务部门的具体业绩则将在随后的详细财报公告中揭晓。

韩中工商联盟总会成立于2008年7月20日，由韩国山东商会更名，成员包括中韩两国企业家、政治家、科研专家学者共同发起成立的国际性经贸合作组织。

总会旨在推动中韩两国在经济、科技与产业领域的深度合作与交流，致力于打造高层次、多维度的国际合作平台，促进资源整合与产业协同发展。

在重点发展领域方面，总会积极布局高科技产业板块，涵盖生物医药、人工智能（AI）、半导体与存储等前沿领域。围绕三星电子与SK海力士等全球领先企业的产业资源，推动内存、芯片及相关技术的合作与流通，并协同中国区域内的授权代理公司与供应链体系，促进中韩半导体产业的高效对接与合规发展。

同时，总会广泛汇聚中韩两国在企业、科研、金融及产业界的优质资源，为会员单位提供政策对接、项目孵化、产业落地及跨境合作等全方位支持，持续提升中韩经贸合作的深度与广度。

韩中工商联盟总会旗下芯枢科技有限公司（CoreHub Limited）、芯枢科技（北京）有限公司是立足于香港的半导体存储供应链平台型企业，致力于在全球范围内整合存储芯片资源、优化流通路径并提升产业链配置效率。依托香港作为国际金融、贸易与结算中心的独特优势，公司连接上游核心供应资源与下游关键应用市场，在复杂多变的全球半导体环境中构建稳定、高效且具备前瞻性的流通体系。CoreHub 不仅专注于存储产品的分销与供应，更以平台化思维重塑产业协同方式，通过资源整合、结构优化与价值再分配，逐步形成覆盖多区域、多层级的供应链网络，致力于成为连接产业资源与市场需求的关键枢纽，在全球数字经济与算力时代中发挥长期而持续的基础性作用。