沐曦股份前三季度扭亏为盈，市值蒸发超千亿折射国产GPU定价逻辑转变

【区角快讯】当人形机器人在真实的半程马拉松赛道上与人类选手并肩奔跑，并且最终以超越人类世界纪录的50分26秒完赛，这已经不是科幻电影中的场景了。而在一年前的同样比赛中，我们还在嘲笑机器人跑步像“醉汉”，短短一年时间机器人进步速度之快，令人咋舌。其背后所展现的技术突破，远比比赛本身更具深远意义。尤其值得关注的是，2026北京人形机器人半程马拉松比赛，参赛队伍总数超过100支，近四成队伍搭载自主导航技术，智能化水平显著提升，这更是5G-A（5G-Advanced）网络技术在高速移动、高并发、高可靠场景下，对具身智能产业提供支撑的一次关键性验证。5G-A网络：具身智能的“云端运动神经”具身智能机器人要实现真正的自主化，其核心瓶颈往往不在于本体的机械结构，而在于数据流的实时性与可靠性。一台人形机器人在奔跑过程中，需要实时处理海量的激光雷达、视觉摄像头、IMU等传感器数据，并进行毫秒级的决策。这对于本体的算力与能耗是巨大的挑战，因此云、端协同是当下的最优选择。

根据快科技10月19日援引沐曦股份发布的2026年前三季度业绩预告显示，该企业预计在此期间实现营业收入区间为25.41亿元至31.06亿元，同比增幅高达105.60%至151.29%；同时归母净利润达到5.87亿元至7.17亿元，成功扭转了上年同期亏损3.46亿元的局面。业绩爆发的核心驱动力，源自沐曦曦云C系列GPU的规模化商用。其中，曦云C500综合性能对标英伟达A100，已于2024年2月实现量产。真正打开增长空间的是曦云C600，该芯片于2026年5月正式量产，搭载144GB HBM3e显存，新增原生FP8数据格式及Tensor转置指令，显存带宽和计算效率大幅提升，更契合当前头部大模型厂商的训练需求。据机构测算，C600的显存规格甚至超过了英伟达H20的96GB。技术路线方面，曦云C600基于全国产供应链打造，从晶圆制造到封装环节均不依赖海外先进制程。下一代旗舰曦云C700预计2027年开启小批量量产，性能目标对标英伟达H100，将采用国产先进工艺，并增加对FP4等低精度计算的支持。二级市场表现与业绩形成鲜明反差。沐曦股份于2025年12月17日上市，发行价104.66元，当日开盘价高达700元，市值一度冲至2800亿元。截至目前，沐曦股份市值已回落至1663亿元，较上市初期高点蒸发1137亿元。市场分析认为，科创50指数下半年以来的深度调整，以及AI芯片板块的整体估值回归，是市值缩水的主要背景。从亏损到单季盈利，从C500对标A100到C600量产、C700冲刺H100，沐曦股份的技术迭代节奏正在加快。市值下降与业绩扭亏同时出现，也反映出资本市场对国产GPU的定价逻辑，正从概念预期转向实打实的营收与利润。