10月26日，韩国KB证券（KB Securities）预测，三星电子与SK海力士未来两年的合计营业利润，将达到两家公司过去26年累计营业利润总和的2.1倍。该机构分析指出，明年存储芯片产量的70%至80%已通过长期协议（LTA）锁定；同时，市场此前对人工智能（AI）产业增长的担忧也已见顶。随着过度悲观的情绪逐渐消退，三星电子与SK海力士的股价有望迎来反弹。
KB证券研究中心负责人金东元（Kim Dong-won）表示：“预计三星电子今明两年的合计营业利润将达到924万亿韩元，SK海力士则有望达到684万亿韩元，两家公司两年合计营业利润将达到1571万亿韩元。”他补充道：“这一数字是两家公司在2000年至2025年这26年间累计营业利润（三星601万亿韩元，SK 147万亿韩元，共计748万亿韩元）的2.1倍。”
他进一步指出：“特别是明年，预计三星电子和SK海力士的营业利润将分别达到555万亿韩元和389万亿韩元，同比分别增长51%和50%。”他还提到：“由于很大一部分存储芯片供应量已通过长期协议锁定，明年业绩的可见度将进一步提高。”
KB证券总结认为，三星电子与SK海力士明年的利润增长已基本得到保障。 “据估计，这两家公司明年计划生产的存储产品中，约 70% 至 80% 的份额已通过与全球各大科技客户签署的五年期长期协议（LTA）锁定，”部门负责人金（Kim）表示。“目前仅剩下 20% 至 30% 的产能尚未签约——而各大超大规模云服务商（hyperscalers）正竞相争夺这部分产能——这让我们对明年利润增长的信心愈发坚定。”
KB 证券进一步分析指出，市场中弥漫的悲观情绪已被充分反映在股价之中。“三星电子和 SK 海力士的外资持股比例已分别降至 46.1% 和 48.8%，均为 2008 年金融危机以来的最低水平，”金指出，“这些数据远低于历史峰值——三星电子曾于 2001 年达到 59.7%，SK 海力士则于 2024 年达到 54.7%。”
他强调：“这似乎是外资流入减少与投资者整体情绪低迷共同作用的结果。这种情绪源于今年早些时候市场对人工智能（AI）投资盈利能力的初步担忧，随后又演变为对融资负担的顾虑，以及对 AI 相关支出可能缩减的担忧。”
与此同时，金观察到，一些关键企业高管对 AI 行业的看法近期已转向更为乐观。他表示：“全球最大对冲基金 Citadel 的首席执行官肯·格里芬（Ken Griffin）已转为明确的乐观态度；此前，他曾对 AI 行业的结构性增长持怀疑态度。与此同时，英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）指出 AI 领域正在加速扩张，并认为到 2029 年出现存储产品供应过剩的可能性很低。这表明，围绕 AI 行业的担忧情绪很可能已经见顶，目前正开始缓解。”他补充道：“尽管如此，三星电子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）的市盈率（PER）已降至3倍左右，导致其真实业绩与股价之间出现了极大的背离——这种低估程度堪比历次金融危机期间的水平。”他进一步指出：“特别值得一提的是，据预测，三星电子和SK海力士未来两年的合计营业利润将达到过去26年累计营业利润的2.1倍；由此可见，市场显然低估了它们的中长期盈利能力。”
最后，他强调：“股价反映的是未来业绩的走势。”他补充道：“现在是时候超越市场中已然存在的悲观情绪，转而关注未来盈利增长的潜力以及估值的回归常态。”
