高压直流供电（HVDC）为国产电源厂商打开了新入口，但订单未必平均分配。2026年10月20日的供应链访谈显示，系统厂商一边推进自研自产，一边依赖外部模块补充交付能力。国产厂商的机会由此产生，而最终能拿到多少订单，取决于它在客户体系中是主供、二供，还是仅供应急的备份。

一. 自制比例提高仍可能增加外包

访谈针对400V相关产品给出一组测算：2026年需求约3GW，其中1GW内部制造、2GW外部采购。更值得关注的是订单分配方式：若外购量按六成、三成、一成分配，前三家分别获得1.2GW、0.6GW和0.2GW，第四家即使进入供应商名单，也可能暂时没有订单。这是受访者的测算情景，尚不能视为实际份额。

判断外包机会，需要同时看总需求和内部产出。只要需求新增量超过自产新增量，系统厂商即使提高自制比例，外购量仍然会增长。因此，自研进展本身不足以说明外部供应商将被挤出；更关键的是自有产线能否跟上项目交付。

但扩产缺口也可能只带来阶段性订单。供应商若仅靠临时补产进入，后续仍要面对客户自产能力提升和采购向主供集中的压力。先拿到增量，再以交付表现争取稳定份额，才是完整的商业路径。

二. 主供地位来自已经完成的项目

通合科技的案例说明，量产经验如何转化为供应席位。据受访者介绍，通合与相关系统厂商已有长期合作，并曾共同参与2021年前后的巴拿马电源项目。系统厂商拥有品牌和终端客户渠道，通合提供电力电子技术与制造能力，双方形成互补。

这类合作记录的价值，在于客户已经观察过产品、团队和交付能力。受访者认为，相较富特科技，通合更早参与项目、合作基础更深，是其获得优先供货位置的重要原因。由此看，新进入者即使参数和报价接近，也仍需补上实际项目验证这一环。

供电架构拆分进一步增加了合作的可能。在访谈描述的方案中，480V交流转800V直流与800V转54V可以分别采购，也可以整套打包。云服务商若自行定义方案，两个环节便可能采用不同供应商。国产厂商因而可以先进入一个模块，通过已有客户渠道扩展业务，无须一开始就承担整套系统。

同一逻辑延伸到低压侧，表现为大电流DrMOS的导入机会。访谈提到，部分海外厂商交期延长，使客户更愿意评估备选器件。但模块厂内部测试、终端客户送样和正式量产，是不同阶段。

以晶丰明源为例，受访者称其60A、90A产品已通过电源模块厂内部测试，并借助光宝等合作伙伴向云服务商推进送样，部分非英伟达项目已有导入。上述进展不能直接等同于获得英伟达高端平台批量订单。适配更高电流需求、完成系统验证，仍是后续扩大应用的条件。

因此，跟踪国产供应商时，应把关注点落到具体项目：供货的是哪个转换环节，认证由谁推进，是否出现重复采购，以及订单是否由应急补充转为稳定分配。HVDC需求增长提供了试用机会，持续获得主供份额，则需要把这些机会逐一做成交付记录。