全球AI芯片龙头英伟达（NVIDIA）与AMD近日被曝达成一项特殊协议：为获得美国政府对中国市场的出口许可，两家企业同意将特供中国芯片收入的15%上缴给美国政府。其中，英伟达需缴纳其H20芯片在中国销售收入的15%，而AMD则需缴纳MI308芯片的相同比例收入。
这一“分润”模式被分析称为“付费参与”（pay-to-play）中国市场的全新策略，引发业界对成本转嫁的广泛关注。
协议细节与背景
根据《金融时报》报道，美国特朗普政府通过此协议，将企业收入与出口许可直接挂钩。英伟达回应称，公司遵守美国政府制定的全球市场规则，但未直接确认15%的具体比例。AMD则未对此置评。
H20芯片是英伟达针对中国市场推出的“特供版”AI芯片，性能较国际版有所缩水，但仍是中国企业获取先进算力的关键选择。2025年4月，美国曾将H20纳入“非民用超算风险清单”，要求出口需获许可并无限期生效，导致英伟达计入约55亿美元相关费用。此次协议的达成，标志着H20在中国市场的销售限制暂时松动。
涨价18%：成本转嫁的必然选择？
为应对15%的收入上缴，英伟达被曝正酝酿将H20芯片价格调涨18%。
Deepwater Asset Management分析师蒙斯特（Gene Munster）指出，若H20占英伟达总营收的15%，调价后整体毛利率将从71%降至69.3%，但毛利金额可维持稳定。他强调，英伟达“应能将成本转嫁给大陆客户”，且中国企业对H20的需求仍旺盛，尤其在AI服务器领域。
然而，涨价策略面临多重挑战：
- 安全争议
：中国国家互联网信息办公室已约谈英伟达，要求解释H20芯片是否存在“追踪定位”“远程关闭”等安全风险。国内媒体亦批评其性能低于国际版、能耗过高及硬件安全后门问题。 - 国产替代压力
：工信部等部门要求腾讯、字节跳动等科技巨头说明采购H20的合理性，并“建议”采用国产芯片。华为等本土企业正加速推出竞品，如昇腾（Ascend）系列芯片。 - 客户接受度
：尽管代工厂可能将成本转嫁至终端，但议价空间压缩或影响采购意愿，尤其在国有企事业单位中，H20的安全疑虑可能抑制需求。
行业影响与政策博弈
英伟达的“分润”模式被视为美国政府平衡技术管制与商业利益的尝试。特朗普政府此前曾以“对等关税”威胁，但后对电子产品暂免关税，此次协议或为换取英伟达在美国本土的5000亿美元AI基础设施投资承诺。
中国方面，政策与市场呈现双重压力，除安全审查外，政府通过“专精特新”扶持政策推动国产芯片发展，如昇腾、鲲鹏等产品在金融、政务领域的适配度持续提升。不过尽管存在争议，中国一些AI企业仍需H20支撑模型训练，尤其在高端芯片国产化未完全突破前，H20被视为“过渡方案”。
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