营收反超 GoPro！AI 如何助力影石颠覆影像设备龙头？

影石产品包括消费级智能影像设备（运动相机、全景相机、全景运动相机：应用于政法警务、户外运动、日常生活娱乐、旅游及电视节目户外拍摄等场景）、专业级智能影像设备（VR 全景相机：应用于VR 街景、VR 电影、广告、新闻、赛事直播和 VR 看房等场景）、配件及其他。

影石全系列产品家族

来源：影石官网

作为影石的王牌产品，全景相机Insta360 X5上市即成为亚马逊多国运动相机销冠。X5配备8K 30fps 全景视频 + 5.7 K60fps 高速运动拍摄，夜景模式通过 AI 智能降噪还原暗部细节；解决灰尘度、清晰度还原难题，适配骑行、潜水、滑雪等多场景。

高端运动相机 Insta360 Ace Pro2与徕卡合作旗舰，面向极限运动与专业创作。Ace Pro2内置 AI 芯片支持实时 HDR 优化、多语言语音控制，兼容 GoPro 配件生态，拓展拍摄可能性。作为2025 年 CES 展会最受关注产品之一，专业评测称其 “画质与防抖性能已超越 GoPro HERO 12 Black”。

拇指相机Insta360 GO 3S是全球最小的4K相机，主打无感拍摄与创意表达。35 克机身通过分体磁吸可固定于衣物、宠物项圈等任意位置，动物追踪功能，可精准识别宠物动作；IPX8 防水设计（16 英尺）满足水下拍摄需求。2025 年夏季上市后，在 TikTok、Instagram 等平台引发 “POV（第一视角）拍摄热潮”，二手平台溢价达 50%。

Insta360 GO 3S分体磁吸便携创意拍摄图

来源：影石官网

AI技术绝非简单的 “滤镜美化”，而是从“拍摄-剪辑-输出” 全链路降低创作门槛，让零剪辑经验用户也能出专业级作品。

• AI 剪辑：通过海量视频数据训练，自动提取精彩片段，搭配转场特效与背景音乐，一键生成卡点短片，减少 80% 后期时间；

Insta360 X5免剪辑功能

来源：影石官网

• AI 调色：感知场景光线（如逆光、夜景），智能调整动态范围与色彩饱和度，避免传统滤镜 “千人一面” 的问题；

Insta360 X5调色功能

来源：影石官网

• AI 追踪：精准锁定运动主体（如骑行者、宠物），即使高速移动也能保持画面居中，跟丢率低于 5%，支持手势触发追踪。

Insta360 X5追踪功能

来源：影石官网

从市场表现上看，影石营收利润双高增，已在全景和运动相机赛道上确定了绝对优势地位，本质是产品力穿透全球市场的必然结果，非依赖单一区域或短期热度。

• 全景相机领域：2023 年以 67.2% 的全球市占率稳居第一，远超第二名理光（12.4%）与第三名 GoPro（9.2%）

• 运动相机领域：据沙利文数据，2023年运动相机前五名厂商CR5市场份额74%，影石位列第二。

全球消费级全景相机零售市场占有率

来源：Frost & Sullivan

• 收入规模： 2024 年营收 55.74 亿元，2018-2024 年复合增速超 40%；归母净利润 9.95 亿元，净利率 17.9%；

影石营收与利润
来源：Wind，雷科技，南方日报，影石创新官网等

• 盈利水平：2024 年整体毛利率 52.35%，消费级全景相机毛利率超 55%，远超 GoPro（2024 年毛利率 33.9%）

影石毛利率表

来源：影石招股说明书

影石产品覆盖全球 50 多个国家和地区，2024 年境外收入 184.19 亿元，占比 76.52%—— 北美、欧洲为核心市场（合计占海外收入 65%）；亚太市场增速迅猛，2017-2023 年复合增速 25%。

影石区域布局表
来源：影石招股说明书

智能影像设备是融合计算处理能力的新型影像工具，作为九大AI终端品类之一，其核心在于通过 AI 算法实现自动剪辑、防抖、拼接等功能

该品类目标人群涵盖 2.2 亿户外运动者与 5.2 亿 Vlog 用户。智能影像设备不是传统相机的升级，而是AI 驱动的 “影像新终端”，竞争的本质已从硬件参数转向 “AI 算法 + 供应链韧性”。

影像设备分类示意图
来源：影石招股说明书，《全球智能手持影像设备市场发展白皮书》

2023 年全球出货量达 4657 万台，2017-2023 年复合增长率为 20.8%，展现稳定增长态势。运动相机市场受户外运动人群增多、社交网络视频分享普及的推动，需求持续提升：2023 年出货量达 4461 万台（2017 年为 1410.5 万台）；同期零售市场规模达 314.4 亿元，2017-2023 年复合增速 14.5%。全景相机市场自 2015 年日本理光发布首款 360° 全景相机正式开启，其依托全景技术实现全空间成像，通过算法自动拼接 360° 全景图或视频；2023 年全球出货量 196 万台，零售市场规模达 50.3 亿元，2017-2023 年复合增速 12.3%。

全球市场运动相机和全景相机出货规模（万台）

来源：影石招股说明书，《全球智能手持影像设备市场发展白皮书》

作为典型的以产品创新驱动需求增长的行业，智能影像设备需求增长目前主要由产品渗透率提升带动，未来市场规模随着产品进一步完善以及消费者教育普及尚有较大提升空间。

· 核心人群未充分覆盖：2023年全球 7.4 亿目标用户（2.2 亿户外 + 5.2 亿 Vlog）中，仅11% 使用智能影像设备，预计2027 年渗透率提升至 15%，市场规模将较 2023 年翻倍。

渗透率与消费规模预测

来源：影石招股说明书，MREPRESS，观研天下

· 场景延伸打开天花板：除消费级市场，技术已切入政法警务、全景街景地图、全景视频会议、全景直播和 VR 看房等 B 端场景。通过打造沉浸式的第二现场，带来更多行业解决方案，如360°全景看房，高度还原房屋实况，为用户提供身临其境般的看房效果，轻松拍摄房源，促成高效销售。

VR全景看房

来源：影石官网

BOM 成本拆解：以手持智能影像设备BOM拆解为例，IC占成本37%，镜头模组（包括镜头、传感器、软板）占32%，是两大核心成本项，也是影响成像效果的硬件核心。影石通过 “国产镜头替代”（如影石采用舜宇光学供应占比从 2021年30% 提升至 2024年60%），降低镜头模组成本。

运动相机部件BOM拆分

来源：影石招股说明书

关键部件自主可控：产业链核心供应商包括镜头模组（舜宇光学、弘景光电）、CMOS 传感器（索尼）、芯片（安霸）。由于硬件大多外采外资品牌，因此供应链差异与软件技术是两大需要攻克的壁垒：通过与安霸联合研发 “AI 影像专用芯片”，2024 年搭载该芯片的产品占比提升，避免核心芯片 “卡脖子” 风险。同时软件算法为差异化关键（如影石全景拼接算法无重影，GoPro MAX 偶现画面错位）。

运动相机供应链表与部件图

来源：远川研究所，浙商证券研究所，硬科技洞察

曾经由外资品牌主导的智能影像设备市场，正经历格局重构。传统外资玩家陷入发展困境：理光 Theta 过度依赖单一全景产品线，技术迭代迟缓，难以满足市场多样化需求；GoPro 则深陷经营与产品双重瓶颈，2024 年净亏损达 31 亿元，核心产品五年仅完成一次换代，其主力机型 5.6K 的画质表现，已显著落后于影石的 8K 产品。

与之形成鲜明对比的是国产品牌影石的强势崛起。2025 年第一季度，影石全景相机市占率进一步攀升至 81.7%，运动相机市场份额也突破 15%，成为全球智能影像设备领域的 “隐形冠军”；在营收层面，影石 2024 年营收体量已逼近 GoPro，利润更是大幅超越，2025 年第一季度更实现营收反超，正式取代前者的 “霸主” 地位。

行业格局的颠覆，本质是技术实力的较量，而 AI 正是破局的核心 “护城河”，这一结果源于影石十余年的持续深耕，非短期偶然。

从行业技术趋势来看，智能影像设备的竞争早已脱离传统单反 “拼光学器件” 的逻辑，转向以芯片算力和软件算法为核心的综合实力比拼，AI 技术则是算法能力的关键支撑。高性能图像传感器捕捉画面后，需依靠 AI 算法完成运动补正、曝光调整、自动剪辑、全景拼接等复杂处理，最终打破硬件局限，实现全民化、智能化的创作体验 —— 这正是影石长期发力的方向。

AI影像处理细分技术表与技术处理效果图

来源：影石招股说明书、Insta360公司官网，HTI

从打破 GoPro 垄断，到定义全景新品类，影石创新的崛起印证了 “技术 + AI” 的强大力量 —— 以产品创新解决用户痛点，以 AI 算法构建核心壁垒，最终在全球市场实现从 “跟跑” 到 “领跑” 的跨越。

随着短视频需求深化与智驾、XR 等新场景拓展，智能影像行业将迎来更大爆发，AI 重塑影像规则， “中国智造”将站在这一轮变革的最前沿。