站上智驾和机器人风口,“激光雷达第一股”禾赛科技开启全球发行,即将登陆港股

头部科技 2025-09-09 18:04
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文丨谭梓鑫
根据港交所公布的最新一批上市公告,激光雷达解决方案供应商禾赛科技即将登陆港股,成为港交所“科企专线”保密递交机制落地后的首单IPO。
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在国内自动驾驶与机器人的火热浪潮下,禾赛的港股上市被视为是中国硬科技企业全球化资本布局的一个新起点,也为中概股回归提供了一个新样板。
去年1月,美国国防部将禾赛与其他十多家公司列入黑名单,警告美国实体和公司与这些企业开展业务将存在国家安全风险,引发禾赛科技股价大跌;同年5月,禾赛科技展开反击起诉美国国防部,要求将公司从“黑名单”中移除;至今年7月11日,美国哥伦比亚特区地方法院最终裁定禾赛科技败诉,推动其下决心作出了返港上市的决定,对美股持续风险进行“紧急避险”。
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双重主要上市模式能为企业构建"美股+港股"的双资本平台,既能保持国际资本市场曝光度,又能接入内地资金,成为对冲地缘政治带来的市场波动风险的一种应对措施。
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全球发售背后的“市场战绩”
禾赛科技日前在其官网宣布将启动公司1700万股B类普通股的“全球发售”,公开发售价将不会超过每股发售股份228.00港元。

根据其提交的相关资料显示,预计9月12日完成最终定价,交易时间为9月16日,全球发售架构初步安排如下:

香港公开发售,初步提呈发售1700000股发售股份,占全球发售项下初步可供认购的发售股份总数的10%;国际发售,初步提呈发售15300000股发售股份,占全球发售项下初步可供认购的发售股份总数的90%。

基石投资阵容带来增强市场信心的资本运作,高瓴HHLRA、泰康人寿、Grab Holdings、宏达集团、WT Asset Management及Commando Global Fund等六家机构合计认购1.48亿美元,占募资总额的近30%。
随着国内自动驾驶、汽车ADAS智驾以及具身机器人产业的迅猛发展,禾赛科技成为了产业大爆发的受益者,招股资料显示,其收入规模和出货量近几年实现了快速崛起和市场逆袭。
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根据灼识咨询的调研显示,2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商,截至2024年12月,禾赛科技成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司,也是全球首家实现全年非公认会计准则计量的激光雷达公司。
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按收入规模计,禾赛科技于2024年在全球ADAS市场排名第三,产品应用到理想、极氪、零跑、小米等全球22家汽车主机厂的120款车型上,官方称还与一家欧洲顶级汽车制造商达成了一项独家量产定点,合作计划会延续到下个十年,相关报告显示,2024年禾赛在全球车载激光雷达领域的市占率达33%,在全球L4自动驾驶车辆领域的市占率更是高达61%。

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另外一点值得关注的是,禾赛科技在全球机器人市场也建立起了市场引领优势,截至2024年12月,在机器人应用领域单月出货量突破2万台,近三年市场份额均在55%以上,应用涉及robotaxi、割草机器人、配送机器人、自主移动机器人及人形机器人,客户包括美团、滴滴、文远知行等,形成了新的业务增长极。

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按不同产品类别的净收入划分,2024年来自ADAS的收入占比为61.3%,机器人占比32.4%,2022年、2023年及2024年,来自公司前五大客户的收入占比分别为53.1%、67.5%、59.9%。

目前,禾赛科技旗下拥有两家制造工厂,位于杭州的赫兹工厂以及上海的禾赛麦克斯韦智造中心,其中赫兹工厂占出货总量的83%以上。

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从“烧钱”到“赚钱”的蜕变

从财务方面看,禾赛科技在2025年有望迎来盈利拐点。

2022年实现营收12.03亿元,同比增长66.8%,ADAS产品交付量同比激增300%至8万台,同年净亏损3.01亿元,亏损率25%,较2021年收窄了18%。


到2024年营收达到20.77亿元,ADAS交付量45.64万台,GAAP口径净亏损1.02亿元,亏损率进一步收窄至4.9%。


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根据今年已发布的季度财报统计,2025年上半年,禾赛科技营收12.32亿元,同比增长51.5%,GAAP计算上半年净利润为2654万元,Non-GAAP计算上半年净利润预计超5000万元,上半年激光雷达总交付量达54.79万台,已经超过2024年全年水平。


按不同地理区域划分收入来源,中国是其主要商业落地市场,2024年的收入占比超过74%,今年第一季度达到80.6%,其次是北美(13.5%)和欧洲(7.8%)。

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公司最大的开支为研发,过去三年研发投入在总营收的占比为46.2%、42.1%、41.2%,禾赛科技从 “烧钱赛道” 的创企成长为盈利驱动的市场头部玩家,预示着激光雷达行业从“技术验证”向“规模化商业落地”的关键转折已经完成,迎来了期待已久的商业回报期。


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机器人时代的新机遇

激光雷达作为机器人全栈传感解决方案不可或缺的传感器之一,正在为行业带来更多新商业机遇,被视为是激光雷达赛道的下一个爆发点。


相关报告显示,机器人市场的激光雷达收入由2020年的2亿美元增加至2024年的6亿美元,年复合增长率为29.4%,业内乐观预计2029年有望进一步达到51亿美元规模。

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在自动化、人工智能和边缘计算等多维技术加持下,机器人在仓储物流、工业制造及智慧农业、家庭或商业服务等多元化场景加速部署,精确、实时的物理环境感知和定位、导航等能力加大了各路机器人厂商对激光雷达的采购需求。

这种爆发不仅体现在销量数字上,也在重构激光雷达的下一步技术路线、应用场景和商业逻辑,成为推动整个赛道持续增长的核心动力,2025年被业内普遍视为人形机器人量产元年,智元、宇树、银河通用、优必选等厂商纷纷明确量产计划,带动激光雷达需求进入新一轮爆发期。

当机器人成为与汽车并驾齐驱的核心市场,激光雷达行业正迎来其发展史上最具想象力的增长阶段。

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