今天，AI已经从一个技术热词，成为了全球资本市场的最大叙事。
不可否认，AI是生产力的跃迁工具，是社会关系的新引擎。在眼下，理所当然汇聚了二级市场最多的注意力。
近期，甲骨文公布财报后股价暴涨 36%，81 岁的拉里·埃里森一度超过马斯克，坐上世界首富宝座。
国内云厂商这边，百度股价同样在AI云需求的前景推动下，连日上涨。过去近半个月内，百度股价已从90美元左右上涨至约140美元。
IDC发布的《中国AI公有云服务市场份额2024》报告显示，百度智能云再次位居市场第一，并已经连续六年、累计十次蝉联中国AI公有云市场冠军。
大洋两岸，中美资本市场发生的强烈共振，也许指向同一个事实：AI云，已经成为科技周期的核心关键词。
在中国市场，百度智能云正在扮演与甲骨文类似的角色——既是大模型基础设施的建设者、AI云红利的承接者，同时还是国民级AI应用的创造者。
属于AI云的蝴蝶效应，正在发生……
01. AI新经济周期：云唱主角
过去五年，AI技术层的每一次爆发，都带动了上游基础设施的重估。
从最初的GPU芯片短缺，到大模型的快速迭代，如今进入了属于“AI云”的基础设施新周期。
“这不是ROI问题，而是生存问题。”很多投资人已经反复在各种场合表达这一逻辑。
“百度提前下重注的AI全栈布局、云基础，现在到收获的季节了。”身边一位基金合伙人朋友如是说。
甲骨文财报显示，它们仅在一个季度就新增了超过 3000 亿美元的未交付合同，总储备订单突破 4500 亿美元。
而据后来披露，签下大单的核心客户是 OpenAI。要知道，能一次性开出几千亿美元算力支票的客户，几乎只有大模型公司。
换句话说，甲骨文的市值狂飙，本质上是「AI云订单的爆发」。
在北美市场，OpenAI、Anthropic、Meta、Google、亚马逊、微软，几乎所有的巨头都在以资本开支（Capex）的方式加码云计算。
亚马逊今年上半年资本开支已达 572 亿美元，占运营现金流的 115%，这几乎是“押上未来”的态度。
投资人会担心ROI吗？当然会，但他们更担心“错过下一个时代”。
一旦没有属于自己的大模型、算力池和应用生态，就有可能被边缘化。
百度智能云在中国市场，所面对的逻辑有相通性，只不过它在本土客户、政策环境、以及自研技术上的优势更为突出。
02. 百度智能云：中国版甲骨文
如果说甲骨文的护城河在于订单和GPU资源，那么百度智能云的底气则在于全栈自研。
依托百舸AI计算平台，百度成功点亮了国内首个自研万卡集群，并在此基础上建成了全球领先的三万卡集群。
这意味着什么？意味着百度智能云具备了全栈自控的算力能力，不依赖英伟达等外部算力芯片，也能承接起国内各行各业大模型的训练推理需求。
更关键的是，百度智能云从算力、模型到应用的AI布局，使得这套基础设施不只是硬件堆砌，而是和模型、应用高度耦合。
一定不是单纯卖算力，是把算力和大模型生态绑定在一起，形成全链条服务。
比如车企，如果要做无人驾驶模型，百度智能云既能提供算力集群，也能提供大模型API。
再比如有银行客户，要做风控和反欺诈——百度智能云可以在模型层和应用层同时给予支持。
这种一体化的能力，远比单纯卖GPU更具粘性、想象力更广阔。
03. 百度全栈AI，进入兑现期
不同于一些同行只在单一环节深耕，百度智能云选择体系化布局，从算力、模型再到应用，搭建起完整的链条，通过这种纵深式布局形成长期的竞争护城河。
按照这一逻辑，算力与模型是最底层的“造血”基础，应用则直接面向市场和用户，推动商业闭环的实现。
三者的结合让百度智能云的整体业务具备更强韧性，也能在内部形成互相协同的强大循环。
就比如说，算力与模型的积累，增强了百度智能云的AI原生属性，同时也持续为创新应用提供支持。
在算力方面，百度智能云依托百舸AI计算平台，为企业提供高性能、性价比更优的算力保障。
昆仑芯被认为是首批专门为大模型训练而设计的国产芯片之一。
今年，百度已成功点亮自研三万卡集群，能够同时支撑多个千亿参数大模型的完整训练，并让上千家企业并行开展百亿参数级别的精调任务。
在此之上，百舸AI计算平台发挥着关键作用。
它具备高效、稳定、极速的特点，能够向上适配包括DeepSeek在内的多类主流模型，保证运行稳定；同时向下兼容一众国产芯片，实现“一云多芯”，最大化释放算力潜能。
凭借这一软硬件一体化体系，百度智能云不仅为企业级大模型的训练与推理提供了可靠保障，也进一步巩固了全栈AI战略的底层支撑力。
04. 云智一体，客户用脚投票
2015年，百度智能云成立，就将“智能”作为定位。
从第一天做云开始，百度智能云就不是把AI当成一个外挂，而是视为重构云计算的核心。
2019年提出“云智一体”时，百度智能云就已经在算力、模型、应用三个层面同步打通，让云与智融合。
到了2025年，百度智能云进一步升级为“云智一体、智能优先”的新一代AI云基础设施，其特别之处不在于某个单点的领先，而在于形成了上下联动的双向驱动：
算力为模型提供底座，模型反过来推动算力架构持续优化，应用则在实践中不断把新的需求反馈到前两层。
这种闭环能力，使百度智能云成为少数能够在全链路上实现自主可控的玩家。
“云智一体”优势，恰恰在于它是一种架构逻辑的再造：
算力不再只是硬件，模型不再只是算法，应用也不再只是软件，而是三者协同演进的有机体。
依靠这一点，百度智能云不仅能高效支撑集团内部的搜索、网盘等核心业务，也能在不同行业的浪潮里迅速响应、服务客户，把 AI 真正变成可落地的生产力。
这些年的发展也证明了，这个定位不是营销概念，是战略定力，更拿到了事实结果——
2025 年上半年，百度智能云实现了中标数量和金额的“双第一”：48 个项目、5.1 亿元合同，全面领先其他竞争对手。
数字之外，更重要的是行业分布。
超过 65% 的央企大模型项目选择百度智能云，80% 的系统重要性银行、150 家以上的保险和基金公司在百度智能云上落地，95% 的主流车企、TOP10 手机厂商、半数以上的头部游戏厂商，都是百度智能云的客户。
这些客户群体的长期订单，意味着百度智能云已经占据了“长期确定性”的心智。
这和甲骨文手里的 4500 亿美元储备订单，本质上是一回事：长期绑定的云投入，才是价值。
05. 国际视角下的AI云叙事
从硅谷到中关村，资本和产业的底层逻辑，越来越有相似性。
a16z 的 Chris Dixon 提到，技术浪潮往往是成对甚至三重出现的，今天的 AI、Crypto、新硬件就是如此。
红杉的观点则更直白：AI 驱动算力需求，云提供可扩展平台，硬件和机器人改造物理交互。
这三条线互相独立，却又交织成闭环。
OpenAI的ChatGPT不断扩展搜索、广告、电商边界，让Google、Meta、亚马逊都心生警惕，于是三家公司不得不持续加大 GPU 投入，以捍卫自己在广告、电商、云计算的核心业务。
Meta在2022年底花100亿美元为Instagram买GPU，次年用户日均使用时长从40分钟提升到55分钟，广告收入水涨船高。资本市场也响应积极。
而微软Copilot、Anthropic Claude、Stability AI、Runway等产品，也都把背后的算力需求转化为Azure、GCP、AWS的长期收入。
在这样的国际对照下，百度智能云所代表的“中国甲骨文”叙事不只是空泛类比，是现实的写真。
中国市场的差异在于，百度有自研芯片、有国产大模型的深度生态、有央企和金融机构的强绑定，这些都是美国厂商没有的“独家资源”。
06. 属于百度智能云的Timing，来了！
资本市场不是慈善家，它永远追逐长期确定性。
百度近期的股价飙升，大概率只是长期趋势的一个开始。二级市场各种维度测算、拆分计算、国内外对标，百度的市值显然都被低估。
而最近的信号表明，市场已经看到了百度这一新周期里“AI 云”的赢家，并予以更多认可和期待。
从连续六年 AI 云市场份额第一，到点亮自研国产万卡级集群；从中标数量和金额的“双第一”，到央企、金融、车企的深度绑定；再到资本市场的强烈共振……
所有信号都在汇聚成一个事实：属于百度智能云的春天，真正到来了。
AI投资的军备竞赛，本质上是全人类的生存发展游戏。
甲骨文押注美国市场，百度智能云承载中国市场，它们的故事都还只是开始。
而更全栈的百度智能云，也许能把“云+智能”的故事，讲得更长远、更扎实……
