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美光科技当地时间9月23日盘后公布的2025财年第四财季（截至8月28日的三个月）财报超出华尔街预期，这对人工智能投资浪潮及投资者而言是一个积极信号。
美光第四财季营收达113亿美元，同比增长46%，高于分析师预期的111.5亿美元；调整后营业利润为39.55亿美元，同比增长126.6%；调整后毛利率为45.7%，同比提高9.2个百分点，分析师预期44.1%，公司指引为44%至45%，上一财季为39%；美光调整后每股收益为3.03美元，超过市场预估的2.84美元。
按部门划分，美光最大的部门云内存业务部门销售额为45.4亿美元，环比增长34%，同比增长214%。核心数据中心业务部门销售额环比增长3%，同比下降23%，至15.7亿美元。移动与客户端事业部营收为37.6亿美元，环比增长16%，同比增长25%，汽车与嵌入式事业部营收为14.3亿美元，环比增长27%，同比增长17%。
来源：华尔街见闻
而按照业务类型划分，美光第四财季DRAM业务营收为90亿美元，环比增长27%，约占总营收的79%；NAND业务营收23亿美元，环比增长5%，约占总营收的20%。
这一业绩不仅超越了市场预期，也高于公司在8月上调后的指引。
美光高管表示，这一超预期表现主要得益于AI数据中心的蓬勃发展，该业务（即专注于超大规模数据中心所使用的产品的云内存业务部门）在第四财季已占公司总营收的40%。
同时，美光CEO Sanjay Mehrotra透露，美光的HBM客户群已扩大至六家，并预计未来几个月，美光明年的HBM产品就都将订购一空。
美光对2026财年第一财季（2025年9-11月）的业绩展望也高于市场预期。美光预计第一财季营收将在122亿至128亿美元之间，高于分析师预估的119亿美元；预计调整后每股收益将在3.60至3.90美元之间，远超市场预测的3.05美元。
Sanjay Mehrotra在财报电话会上表示：“未来几年，全球将在人工智能上投资数万亿美元，其中相当大一部分将花在存储上。作为唯一一家总部位于美国的存储制造商，美光在把握这一AI机遇上具有独特优势。”
在特朗普政府施压下，美光与多家科技巨头一道加大了在美国的投资力度。今年6月，美光宣布将在美国的存储制造设施上投资2000亿美元。
作为全球三大存储制造商之一，美光的竞争对手包括韩国的SK海力士和三星电子，但后者在AI领域已明显落后。
美光的动态随机存取存储器（DRAM）芯片广泛应用于从个人电脑到AI数据中心的短期存储需求，历来是公司营收的核心。其高带宽存储器（HBM）产品通过垂直堆叠多个DRAM芯片，成为AI基础设施建设的关键，并与英伟达GPU配合使用于AI数据中心。
据彭博数据，英伟达带来的需求占美光年化营收的16%，加之三星在该领域的滞后表现，正推动美光获得新的市场地位。
截至目前，美光股价今年累计上涨约97%，远超“七大科技巨头”（Magnificent Seven）平均18%的涨幅。不过，市场担忧AI概念股是否进入泡沫阶段，分析师们也在争论美光的股价还能否进一步上涨。
美光首席商务官Sumit Sadana表示：“我们认为，美光是半导体行业中最能受益于AI驱动长期增长的公司之一。”
德意志银行分析师指出，2024年在AI基础设施投资推动下，DRAM市场大幅增长83%，规模达到950亿美元，其中美光的市场份额为35%。
此次公布的财报显示，DRAM业务推动了美光业绩超预期。该业务第四财季营收同比大增近70%，达到89.8亿美元，高于市场预期的85.5亿美元。
与此同时，美光NAND业务营收低于预期，同比下滑约5%至22.5亿美元，未达分析师预估的23.5亿美元。美光NAND存储芯片主要应用于数据中心及智能手机等消费设备中的长期数据存储。
但Sumit Sadana表示，他预计NAND需求将在2026财年回升：“AI是推动DRAM的最大动力，但AI同样对NAND有显著需求。我们已经开始看到数据中心客户加大NAND采购，这也正在改善整个NAND行业的基本面。”
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