【科技24时区】曾深陷融资困境的聚变能源初创企业General Fusion，如今宣布了一项关键的生存与扩张计划。该公司将通过与特殊目的收购公司（SPAC）Spring Valley Acquisition Corp. III的反向合并实现上市，并同步引入机构投资者的额外注资。若交易按计划完成，General Fusion有望获得高达3.35亿美元资金，远超其去年在获得2200万美元“救命投资”前所寻求的融资目标。
此次交易将使合并后公司的估值达到约10亿美元。据PitchBook数据，在此之前，这家成立于2002年的公司已累计融资逾4.4亿美元。新募集的资金将主要用于完成其示范反应堆——Lawson Machine 26（LM26）的建设。该装置采用“磁化靶聚变”技术路径，通过蒸汽驱动活塞推动液态锂金属内壁，从而压缩燃料颗粒以实现原子融合并释放能量。
与美国国家点火装置（NIF）所采用的激光惯性约束方案不同，LM26摒弃了昂贵的高能激光系统，转而利用液态锂作为压缩介质和热传导媒介。锂金属在受压后循环流经热交换器，产生蒸汽驱动发电机。这一设计旨在规避传统聚变路线中对超导磁体或高功率激光器的依赖，从而显著降低未来商业聚变电站的建造成本。
然而，技术可行性仍是首要挑战。General Fusion此前曾表示，LM26有望在2026年实现“科学盈亏平衡”——即聚变反应输出能量超过启动所需输入能量。但鉴于去年暴露出的财务危机，公司现已将该目标推迟至2028年。需注意的是，科学盈亏平衡虽为关键里程碑，但仍远低于“商业盈亏平衡”——后者要求系统能持续向电网输出净电力。
值得注意的是，本次合作的SPAC发起方Spring Valley在能源领域已有先例。其此前曾协助小型模块化核反应堆公司NuScale Power上市，但后者股价自去年高点已下跌逾50%。此外，Spring Valley目前还在推进与铀矿企业Eagle Energy Metals的合并，后者亦宣称正在开发自有SMR技术。
General Fusion并非首家走向资本市场的聚变企业。2025年12月，TAE Technologies宣布将与特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）合并，合并后估值超60亿美元。这些交易背后存在共同逻辑：数据中心能源需求激增。据彭博新能源财经（BloombergNEF）预测，到2035年，全球数据中心耗电量将增长近300%。General Fusion在公告中明确将此列为重要市场驱动力。
此外，公司还指出，电动汽车普及与电采暖等广泛电气化趋势，可能推动整体电力需求在2035年前提升高达50%。尽管美国特朗普政府对全面电气化持保留态度，但全球多国正加速推进能源转型。分析认为，若General Fusion能如期验证其技术路径并实现低成本聚变发电，其产品将面临强劲的市场需求支撑。
