美国当地时间3月4日盘后，博通正式发布2026财年第一财季（截至2026年2月1日）财报，整体业绩表现远超市场预期，同时给出大幅领跑市场共识的第二财季营收指引，成为提振硅谷科技板块情绪的重要利好。
财报数据显示，博通本财季实现营收193.11亿美元，同比涨幅达29%，高于路孚特（LSEG）统计的191.8亿美元市场预期值。
盈利层面，公司GAAP准则下净利润为73.49亿美元，每股摊薄收益1.50美元；非GAAP准则下净利润101.85亿美元，每股摊薄收益2.05美元，同样超出市场预期的2.03美元。
此外，博通调整后EBITDA达131.28亿美元，占营收比重为68%，同比增长30%，盈利质量持续稳固。
依托稳健的经营表现与充足的现金流，博通同步宣布推出最高额度达100亿美元的全新股票回购计划，进一步释放经营向好信号。受超预期财报、强劲业绩展望及回购计划的多重利好拉动，财报发布后博通股价盘后表现活跃，涨幅一度突破5%，为处于观望情绪的硅谷市场注入了一剂强心针。
营收结构稳健，高增长业务板块表现亮眼
博通本财季总营收同比大涨29%，核心高增长业务板块贡献突出，带动整体业绩超预期兑现。据财报披露，该高增长业务板块实现收入84亿美元，同比增幅达106%，增长核心动力源于定制化加速器、高端网络设备等产品的市场需求持续旺盛，产品竞争力持续凸显。
博通CEO陈福阳公开表示，公司核心高增长业务的增长势头正在持续加速，并且给出了明确的短期预期，预计第二财季该板块半导体收入将攀升至107亿美元。从业务结构拆分来看，半导体解决方案业务营收125.15亿美元，占总营收比重达65%，是公司第一大营收支柱；基础设施软件业务营收68亿美元，同比仅增长约1%，低于StreetAccount预期的2.6%增速（市场预期该业务营收为70.2亿美元）。
针对近期市场对新兴技术迭代冲击传统软件业务的担忧，陈福阳在财报电话会议上直言回应，博通的基础设施软件业务并未受到相关技术迭代的影响。他强调，尽管该业务当前增速远不及半导体板块，但整体经营基本面依旧稳健，不存在业务承压的情况，盈利稳定性未受波及。
02Q2业绩指引大幅超预期，长期增长布局清晰
除了亮眼的当期业绩，博通对2026财年第二财季的业绩展望同样表现强劲，各项核心预期指标均大幅超越市场共识，进一步凸显了公司整体经营的稳健性与业务增长潜力。
具体来看，博通预计第二财季营收约为220亿美元，远超路孚特统计的205.6亿美元市场预期；调整后利润率预计维持在68%，同样高于StreetAccount给出的66%市场共识。细分业务层面，公司预计第二财季半导体解决方案收入约148亿美元，也大幅高于市场此前预测的130.6亿美元，核心业务增长潜力备受看好。
陈福阳在电话会议上释放了更长远的增长信心，他明确表示，博通已经规划好清晰路径，有望在2027年实现核心芯片业务收入突破1000亿美元的目标，并且公司已经锁定了达成这一目标所需的全链条供应链能力，产能供给端无明显短板。他进一步指出，第二财季核心板块107亿美元的收入预期，足以印证市场对定制芯片、高端网络加速器的需求仍在持续释放，行业景气度居高不下。
围绕核心客户的算力部署节奏，博通管理层也披露了详细合作规划。陈福阳提到，2026年公司将为Anthropic部署约1吉瓦（GW）的高端算力设备，2027年这一部署规模将突破3吉瓦；同时，OpenAI也计划在2027年完成超过1吉瓦的博通第一代定制芯片部署，大客户合作持续深化。
针对华尔街对Meta定制芯片发展前景的质疑，陈福阳也给出了明确回应，强调Meta的MTIA加速器项目路线图清晰、推进顺利，目前相关产品已开始出货，Meta目标是在2027年及后续阶段，实现多吉瓦规模的定制加速器部署。
从行业大背景来看，Alphabet、微软、亚马逊、Meta四大科技巨头，2026年预计将合计投入至少6300亿美元用于高端基础设施建设，如此庞大的投资规模，将直接带动高端数据中心芯片的需求爆发。博通作为核心供应商，凭借衔接客户早期芯片设计与台积电等晶圆厂量产制造的独特能力，在科技巨头加速自研芯片的行业趋势下，产业核心地位愈发凸显。
除此之外，博通上月还公布了新的产品规划，依托旗下堆叠式设计技术，预计2027年相关芯片销量将至少达到100万颗，这一目标有望转化为数十亿美元的潜在收入，为公司长期增长再添新动力。行业分析人士指出，无论科技行业赛道竞争格局如何变化，各大科技企业都在持续加码博通的网络芯片与定制加速器，这种核心基础设施供应商的定位，持续强化着博通在产业链中的不可替代性。
百亿回购计划落地，资本端情绪持续升温
在发布超预期业绩与强劲业绩指引的同时，博通董事会正式批准了一项全新股票回购计划，回购额度最高达100亿美元，计划有效期至2026年底，大手笔的资本回馈动作进一步点燃了资本市场情绪。
事实上，本财季博通已经通过股东回馈计划向市场返还大量现金，其中包括31亿美元现金分红（每股派息0.65美元）、78亿美元股票回购，合计返还现金约109亿美元。持续的大规模资本回馈，与公司本财季80.1亿美元的自由现金流形成有力呼应，也印证了即便处于AI业务扩张的关键阶段，博通依旧拥有强劲的现金生成能力与稳健的财务状况。
不过，在科技行业基础设施投资持续高涨的背景下，市场情绪并非全然乐观，仍存在一定的谨慎考量。此前英伟达发布超预期业绩后，股价反而遭遇资金抛售，可见投资者对科技领域资本开支是否存在过热风险始终保持警惕。
与此同时，外部环境也为科技产业链带来了新的不确定性。陈福阳曾在2025年12月披露，Anthropic向博通下达了大额定制芯片订单，而近期美国国防部长却表态称，该笔订单或许会引发“供应链风险”，这类外部政策因素，为博通乃至整个科技产业链的发展增添了变数。
