黄仁勋驳斥砍单：内存短缺没尽头！

半导体研调机构SemiAnalysis报告直指英伟达（Nvidia Corp.）将次世代「Vera Rubin」服务器机柜的模块化内存（modular memory）容量砍半，引发AI内存需求恐降温的疑虑，美国存储器大厂美光（Micron Technology）上周五股价应声崩跌。然而，SemiAnalysis 作者 Dylan Patel 出面澄清这份报告并未看空高带宽内存（HBM）及整个产业的需求。英伟达执行长黄仁勋（Jensen Huang）更强调AI建设需求加快、将与韩国存储器大厂SK海力士（SK Hynix）进一步深入合作，并直言看不到内存短缺结束的尽头。

Barron's、Kucoin报导，美光上周五（6月5日）股价跳空崩跌13%，创下自2025年4月以来最大单日跌幅。触发本次断崖式下跌的导火线，源于SemiAnalysis一份报告，该报告指出英伟达已将其下一代「Vera Rubin」服务器机柜的模块化内存「SOCAMM DRAM」容量，从原先的55TB大幅削减至28TB。此举被市场解读为AI内存需求出现降温讯号。

值得注意的是，模块化内存与推升AI服务器内存需求的「高带宽内存」（HBM）不同。由于HBM属于资源密集型产品，生产每单位HBM所消耗的晶圆产能，大约是传统标准型内存的三倍。因此，当厂商扩大HBM供应时，势必会排挤其他类型记忆体的产出，进而推升整个产业的晶片价格。英伟达调降模块化内存的容量，可能反映了这种产能排挤效应的现状。

Patel随后更在社交平台X上发文澄清，称这份报告「没有任何看空的意思」，但显然未能及时挽回市场信心。

SemiAnalysis过去屡次发表看空报告却被现实打脸，如今深陷舆论的风口浪尖。回顾过去，这已经不是该机构第一次因为发表涉及美光的报告而引发市场剧烈波动，更不是首度在事后被证明其分析完全错误。

网友@Klaytonlolus 5日在X上特别整理了一份时间轴，踢爆SemiAnalysis多次「唱衰」美光却被打脸的黑历史：

SemiAnalysis calling MU bearish in 2026 has basically gone beyond “bad analysis.”

At this point, it is becoming low-grade, amateur-hour counter-signal material.

Just look at the numbers.

Early January

They said Micron’s HBM4 sample pin speed looked weak and was falling behind…

— Korea119 (@Klaytonlolus) June 5, 2026

1月上旬：SemiAnalysis报告宣称，美光的HBM4测试样品针脚（sample pins）的效能逊于SK海力士与三星电子（Samsung Electronics）。当时美光股价约在430美元附近，随后一路上扬至超过920美元，波段涨幅逾114%。

1月28日：SemiAnalysis再度指称，英伟达Rubin平台首年的HBM4订单中「完全看不到美光的影子」。当时美光股价为435.28美元。

2月6日：SemiAnalysis抛出最具杀伤力的报告，断言美光在Rubin推出前12个月内的HBM4供应份额「基本为零」。当时美光股价跌至394.69美元。然而，美光随后不仅翻倍大涨突破920美元（涨幅逾133%），若以3月创下的波段低点321美元计算，涨幅更超过186%。

6月4日至5日：该机构重施故技，发表报告声称英伟达削减了Vera Rubin服务器CPU端的SOCAMM DRAM容量，暗示内存需求正在降温。美光6月4日股价重挫7.74%后，5日续崩13.25%、收864.01美元，创5月22日以来收盘新低。

事实是，黄仁勋6月5日才公开宣布，美光已与SK海力士、三星同通过了英伟达的HBM4认证，正式列入其最新一代HBM的合格供应商名单。

不只如此，路透社、Seeking Alpha等外电报导，黄仁勋周日（6月7日）还在首尔对记者表示，最新亮相的数据中心CPU「Vera」将全面采用SK海力士供应的DRAM。他将这款芯片定位为处理器技术的重大里程碑，并透露英伟达准备与SK海力士深化业务合作规模。

黄仁勋当时对记者表示，「我们正在从AI超级计算机、CPU到新型PC和机器人等众多领域展开全方位合作。所以我们来到这里进行规划，也许明天就会有一些消息宣布。」

同时，黄仁勋也对目前的供应链瓶颈发表了看法，直言看不到内存短缺结束的尽头。「整个产业的供应链──从晶圆、封装到硅光子技术（silicon photonics）的一切环节，全都因为需求过于强劲而陷入供不应求。这种短缺状态将会持续好几年。」

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