来源：半导体创芯网
7月8日消息，摩根士丹利最新研报指出，美股半导体板块近期走势疲软，并非市场行情走弱的信号，反而意味着美股上涨格局正在全面扩散，市场资金开启新一轮赛道轮动。机构预判，资金将从热度爆棚的半导体赛道流出，重点涌向AI超大规模云服务商，同时非必需消费品、交通运输、生物科技等板块个股也将迎来布局机遇。
当地时间周一，这家券商发布的行业研报详细拆解了本轮美股资金轮动的核心逻辑。随着AI产业发展周期进入切换阶段，市场资金偏好随之调整，此前大幅受益于AI算力建设的半导体板块热度持续降温，而持续加码数据中心基础设施建设的AI超大规模云服务商，将成为本轮资金调仓的核心受益标的。
本轮半导体板块此前的强势行情，核心驱动力来自头部科技企业的巨额投入。谷歌母公司Alphabet、亚马逊等一众科技巨头，先后投入数百亿美元加码AI基础设施扩建，庞大的算力采购需求直接推动半导体企业股价大幅走高。但当前市场已出现分歧，暂无明确数据与业绩证据，能够证实各类AI产品的收益能力，可以覆盖企业巨额的基建投入，这也为半导体板块回调埋下伏笔。
从近期美股盘面走势来看，市场风格切换的信号已然十分清晰。6月，Alphabet、亚马逊、Meta等头部云科技企业股票遭遇大规模抛售，股价持续承压，同期费城半导体指数却逆势大涨11%，半导体赛道成为市场资金的核心避风港。但行情在过去两周迎来反转，费城半导体指数累计下跌超11%，前期涨幅透支、交易热度见顶的问题凸显；与此同时，代表华尔街七大科技巨头的Roundhill“七大巨头”ETF跌幅持续收窄，走出反弹行情，资金避险与回流迹象明显。
对于半导体板块降温、资金快速撤离的现象，摩根士丹利补充了多重宏观与市场诱因。一方面，市场对美联储加息的预期持续下调，市场流动性环境趋于宽松；另一方面，国际原油价格回落，进一步分流了市场资金，让原本处于超高热度的芯片板块资金加速出逃，赛道估值逐步回归理性。
不过机构对相关赛道后续走势保持理性乐观，并不看空AI核心赛道。摩根士丹利表示，短期整个行业的资本开支将逐步告别盲目扩张阶段，趋于稳健理性，而超大规模云服务商的股价低迷期已经结束，估值与行情修复空间充足。
综合本轮市场资金轮动趋势，摩根士丹利给出明确投资方向，除重点布局AI超大规模云服务商之外，此前估值相对低位、涨幅滞后的非必需消费品、交通运输以及生物科技板块相关个股，也将充分受益于本轮行情扩散，迎来阶段性投资利好。
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