7月15日，2026年A股最极致的新股估值反转行情，在面板龙头惠科股份（001399）身上彻底上演。自6月26日登陆深交所主板以来，短短大半个月时间，公司股价完成“云端坠落”，市值从巅峰近5000亿元大幅缩水至不足2000亿元，累计蒸发超3000亿，成为近期A股市场估值回归最剧烈、资金踩踏最极致的次新股标的。
作为国内第三大LCD面板垂直一体化龙头，惠科股份上市之初备受市场追捧，新股热度创下年内面板板块新高。公司本次上市发行价仅10.12元/股，上市首日不受涨跌幅限制，资金疯狂爆炒推动股价直线冲高，盘中最高触及76元，最大涨幅超650%，短暂冲高瞬间对应公司总市值逼近5000亿元，一度超越京东方等行业老牌巨头，登顶A股面板市值榜首，成为市场热议的“新晋面板龙头”。
极致的炒作透支了公司未来数年业绩预期，泡沫化的估值并未持续多久。上市首日尾盘股价便大幅回落，收盘报42元，即便如此，当日收盘市值仍超3000亿元，对应市盈率远超面板行业20-35倍的合理估值区间，估值虚高隐患早已埋下。在上市初期短暂冲高震荡后，股价便开启持续阴跌模式，进入7月中旬更是迎来断崖式杀跌。
自7月13日起，惠科股份开启连续三个交易日封死跌停的极端走势，盘中毫无承接资金，多头彻底缺位，每一个交易日均牢牢封死跌停板，恐慌抛压持续释放。截至7月15日盘中，公司股价已跌至27元一线，较76元的历史高点近乎腰斩再腰斩，总市值大幅回落至不足2000亿元，短短二十个交易日左右，超3000亿市值灰飞烟灭，让高位进场的投资者深度套牢。
此番史诗级市值回撤，核心诱因是上市爆炒带来的极端估值泡沫。作为重资产、强周期的面板行业，惠科股份主业聚焦传统LCD显示面板，高端OLED、MiniLED等新型显示业务体量有限，缺乏强劲第二增长曲线。但上市初期游资、打新资金集中炒作，完全脱离行业基本面，将公司估值推升至远超行业龙头的高位，泡沫破裂是必然结果。
基本面与行业周期的走弱，进一步加速了股价崩盘。根据公司6月4日披露的官方预告数据，2026年上半年公司预计实现营业收入200亿元—220亿元，同比增长5.28%—15.81%，营收规模稳步扩容；但盈利端出现明显承压，预计归属于上市公司股东的净利润为18.5亿元—20.5亿元，同比下滑5.17%—14.42%，扣非净利润同步回落至15亿元—16.5亿元，同比变动-4.93%至4.58%，这也是公司近年首次出现半年度净利润同比下滑的情况。
2026年上半年业绩预告披露净利润同比出现下滑，打破了此前市场对面板行业持续回暖的预期，验证了行业周期红利见顶、景气度边际走弱的现状。同时，公司资产负债率偏高、有息负债规模较大，重资产模式下的经营压力，让市场对其下行周期的盈利韧性产生质疑，机构资金纷纷避险离场。
当天早盘涨幅达305%首次触发临时停牌，成交额超17亿元；盘中再度涨至近400%触发二次临停，全天累计成交额超24亿元。复牌后股价持续走高，创出高位。
上市仪式上，惠科股份董事长王智勇致辞表示，惠科成功登陆资本市场，正式翻开公司高质量发展的崭新篇章。这份成果，离不开各级政府的鼎力扶持与监管部门的悉心指导，更凝聚着全体惠科人多年深耕实业的心血，承载着一代代惠科人的光荣使命与产业梦想。立足资本新起点，惠科将以创新为基石，坚持多技术路线协同发展，深耕半导体显示主业，攻坚核心技术壁垒，实现产业自立自强，以稳健业绩回馈广大股东与社会各界。
本次惠科深交所主板上市募投项目紧密围绕公司主营业务，主要用于长沙新型OLED研发升级项目、长沙Oxide研发及产业化项目、绵阳Mini-LED智能制造项目，进一步提升公司技术水平和盈利能力，扩大生产规模，提高市场份额，增强核心竞争力和可持续发展能力。
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