氦气危机，困扰芯片产业

在军事打击扰乱卡塔尔拉斯拉凡天然气和氦气综合设施数月后，全球氦气市场仍然面临压力，迫使台湾和韩国的半导体制造商更加依赖库存、替代供应商和精心管理的配额。

根据不同的统计方法，卡塔尔的氦气生产设施通常占全球供应量的约四分之一到30%。今年3月，伊朗对卡塔尔拉斯拉凡工业城的袭击迫使卡塔尔能源公司（QatarEnergy）暂停了全球最大的液化天然气和氦气出口枢纽之一的生产，从而切断了市场上最大的集中生产来源之一。卡塔尔能源公司后来估计，特定设施的受损将使该国的氦气年产量比之前水平下降约14%，预计修复工作需要三到五年时间。与此同时，霍尔木兹海峡的航运限制进一步延缓了剩余氦气的出口。此次袭击的后果远不止于最初的袭击：工业气体供应商实施了临时合同措施和数量限制，氦气价格大幅上涨，中国于7月10日暂时禁止氦气出口，进一步加大了压力。韩国受到的影响尤为严重，预计到2025年，其近65%的氦气进口将来自卡塔尔；台湾也严重依赖卡塔尔的氦气供应。氦气是半导体制造中必不可少的元素，用于晶圆冷却、泄漏检测和其他精密制造工艺。

液氦在晶圆厂储存难度大、成本高，因为它必须保持在接近绝对零度的温度下，并且会逐渐蒸发。因此，制造商和分销商会维持一定的库存，但这些储备规模较小，技术要求也比传统商品库存更高；液化空气集团表示，其在德国地下储存了一年以上的液氦供应量，但这一储备并不能直接缓解亚洲市场的供应紧张。半导体供应链依赖于高纯度氦气的定期供应，尽管大型制造商可能会持有数月的库存，与多家供应商签订合同，或者在厂内回收和循环利用氦气。中断发生数月后，全球氦气市场仍然处于配额制状态，而中国7月份的出口禁令更是雪上加霜，因为年初积累的一些库存缓冲刚刚开始消耗殆尽。

三星电子和SK海力士已经不再仅仅依靠消耗现有库存。两家公司都与美国供应商林德和空气产品公司敲定了新的长期氦气供应协议，接受了更高的价格，以换取稳定、多元化且对卡塔尔依赖性更低的供应。这种为了确保供应确定性而非等待冲击过去而支付更高价格的交易，与本栏目今年报道的设备短缺事件背后的逻辑如出一辙：当关键原材料短缺时，有能力支付溢价的公司会优先确保供应，而其他公司则只能承受延迟。

台湾和韩国在2026年的大部分时间里都致力于保障其半导体产业集群的电力供应。 台湾电网运营商已明确将可靠电力视为核心产业竞争力，在2028年和2029年自身备用容量收紧的同时，冻结了工业用电价格。氦气供应中断表明，无论电力供应管理多么周密，都无法满足晶圆厂维持运转所需的所有投入。此次中断也加剧了对溴的关注，溴是另一种半导体原料，韩国制造商严重依赖中东供应商。铜市场因其他原因趋紧，这凸显了半导体行业的扩张受到多种材料限制，而这些限制的成因各不相同。

美国政府应对稀土和关键矿产供应链的方式，为其他官员如何应对危机提供了一个范例。 商务部的CHIPS计划已提议向美国稀土公司提供高达16亿美元的资金，其中包括联邦拨款和一笔与德克萨斯州矿藏和俄克拉荷马州磁铁生产相关的贷款。尽管资金到位，但相关矿山和加工设施距离商业化生产仍需数年时间。 那些将资源限制作为早期规划考量因素而非后期意外情况的企业，通常在近期的危机中表现更佳。氦气冲击事件再次印证了这一点，因为在此之前，很少有选址团队密切关注这一因素。

氦气供应中断揭示了一种模式，这种模式远不止于一种气体或一个地区：基础设施建设周期不再仅仅取决于审批和电网容量，而是越来越取决于材料的供应情况，而这些材料供应又受到远在数千英里之外的地缘政治事件的影响。下周，我们将更广泛地探讨工业扩张和基础设施建设周期，而氦气供应中断事件清晰地预示了这一论点：制约大型资本项目进展的因素正在跨行业、跨国界地汇聚，那些像重视电力和审批一样重视材料风险的公司，将比那些仍然将其视为次要因素的公司更有优势。

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