利亚德半年报：Micro LED新签单破7亿，POG预计明年小批量

8月18日晚，利亚德（300296.SZ）披露2026年半年度报告。

2026年上半年，利亚德实现营收28.67亿元，归母净利润6915.21万元，但综合毛利率逆势抬升至30.05%，以COB+MiP为主的Micro LED新签订单突破7亿元，玻璃基POG路线有望2027年小批量量产。

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▋ 智能显示业务实现营收24.33亿元

2026上半年，利亚德实现营业收入28.67亿元，归母净利润6915.21万元，在行业全产业链涨价、下沉市场需求阶段性调整及美元汇率波动的背景下，公司主动优化订单结构、聚焦高附加值产品，推动综合毛利率较上年同期提升3.07个百分点至30.05%，第二季度营收环比一季度增长19.78%，经营性现金流净额环比由负转正、单季净流入2.98亿元，整体经营质量保持稳健。

分业务来看，利亚德智能显示业务实现营收24.33亿元，毛利率为28.45%，较上年同期提升 2.38个百分点。其中境内显示业务实现营收12.53亿元，较上年同期下降18.33%；毛利率为 25.73%，较上年同期提升2.44个百分点。境外显示业务实现营收11.80亿元，较上年同期下降23.16%；毛利率为 31.33%，较上年同期提升2.47个百分点。

对于境内境外营收变动，利亚德针对发展情况不同也做出了策略调整。

境内LED显示行业目前仍处于较为激烈的竞争阶段，传统商显需求恢复缓慢，客户采购决策更趋审慎。在此背景下，利亚德坚持既定策略，“求强不求大”，同时持续优化产品结构，加大高端 COB、室内外租赁、一体机等产品类型拓展力度，做深做透行业大客户，如能源、交通、教育、公共安全等领域，并加强成本控制及供应链管理，推动境内显示业务毛利率稳中有升。

上半年，受中东地区局势及美伊战争因素的影响，境外市场需求整体弱于去年同期水平，同时，境外本土厂商竞争加剧，COB产品价格持续下降，也进一步加大了市场拓展的压力。利亚德在海外持续推进"Planar+Leyard"双品牌下沉。在盈利能力方面，境外显示业务毛利率仍显著高于境内显示业务，是公司智能显示板块盈利的重要支撑。

文旅夜游板块营收2.66亿元，毛利率同比提升约3个百分点至26.17%，利亚德持续筛选高质量订单、强化项目全周期预算管控，在地方财政收紧环境下守住了盈利底线。

AI与空间计算板块成为上半年亮点，实现营收1.59亿元，同比增长7.41%，毛利率高达59.54%，依托子公司NP旗下的OptiTrack光学动捕系统，公司深度参与CMU机器人创新中心、索尼乒乓球机器人Ace、内蒙古具身智能数采训练中心等标杆项目，为具身智能"运动小脑"提供亚毫米级空间数据底座，技术变现通道进一步打开。

▋ Micro LED新签订单突破7亿元，POG有望2027年实现小批量量产

技术布局上，利亚德系统性搭建SMD、COB、MiP、COG、POG五维矩阵，兼顾当下量产与远期迭代。

其中，利亚德自研无衬底高阶MiP（Hi-Micro）产品已量产推向市场，具备芯片短边小于30μm、黑区占比超99%、屏体表面温度≤38℃等特性，配全运营周期高可靠性大屏显示，并可应用于球形屏、Cave屏等特种装置显示，以及透声屏显示等全新场景，有效拓展了Micro LED的应用边界与市场空间。报告期内，利亚德基于COB和MiP技术的Micro LED新签订单超7亿元。

针对无衬底Micro LED COG裸晶直固面临的量产瓶颈，利亚德重点布局 POG（Package on Glass）技术方案。

据公告显示，POG同样基于TFT玻璃基工艺，先将Micro LED芯片封为微型MiP灯珠并完成100%光电分选，再贴装TFT玻璃基板，把良率管控前置、规避COG裸晶直固整板报废风险。报告期内，利亚德持续开展POG研发与样品验证，现已取得阶段性成果，有望在2027年实现小批量量产。

在行业普遍将2026年视为玻璃基商业化量产元年的窗口期，这一节奏为利亚德卡位下一代显示技术保留了清晰支点。

▋ 布局光通信等新赛道

报告期内，利亚德研发投入达1.85亿元，研发费用率由去年同期的5.15%提升至6.44%，在营收规模调整的背景下投入强度不减反增。

这一变化反映出公司将研发资源系统性地向高价值方向集中：产品层面聚焦户外小间距、租赁显示、会议一体机及Micro LED等高附加值品类，同步强化投入产出管理；全球化层面围绕出海战略在境外增配研发力量，加快开发适销对路的本地化产品；前沿技术层面，加大对动作捕捉融合应用、LiFi光通信及玻璃基等Micro LED关联技术的布局，为下一阶段技术迭代提前蓄力。

作为利亚德长期坚持的发展理念，"创新驱动"在报告期内进一步体现为"内生研发+外部合作+产业投资"三线并进的布局思路。

生态合作方面，利亚德联合产业链伙伴推进LiFi光通信、玻璃基（POG/COG）、量子点等新型技术攻关，同步与中电科27所达成合作，共同开发低空安全防护及反无领域相关技术。

产业投资方面，利亚德参股Saphlux推进半极性氮化镓及NPQD量子点在商显与AR微显示的应用；同时出资投资AI大模型企业，借助其算力底座与多模态生成能力赋能智能显示、文旅内容、虚拟数字人及动捕交互等业务升级，并联合专业机构布局商业航天赛道，逐步完善科技产业生态圈。

整体来看，上述布局是利亚德在行业调整期面向长远发展做出的前瞻性安排，有望增强技术储备、拓宽应用边界。但相关事项的落地效果仍取决于研发进度、市场推广及合作深度等变量，存在一定的不确定性，利亚德表示将结合行业趋势与实际经营情况稳步推进。

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