英伟达预计2028财年营收增长70%，AI算力供给短缺至少持续至2028财年末

美东时间8月26日盘后，英伟达公布2027财年第二季度财报并举行财报电话会议。公司第二季度营收为962亿美元，同比增长106%，为连续第四个季度增长加速。数据中心业务第二季度收入环比增长18%至890亿美元，其中超大规模客户收入为490亿美元，环比增长13%。

图片截取自英伟达官网

英伟达预计，2028财年营收同比增长约70%，但这一预测是在供给受限的情况下作出的。首席执行官黄仁勋进一步说明，若无供应限制，实际市场需求“会高得多”。公司方面指出，当前无约束真实市场需求可达100%增速，全年增长受限的唯一因素是供应链产能不足，而非下游需求疲软。

从供给端来看，英伟达表示，公司预计供需缺口仍需时间弥合，算力供给至少将持续受到瓶颈制约至2028财年末，晶圆产能、HBM存储芯片及机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。存储芯片价格上涨幅度已超出此前预期，并且预计明年还会进一步上涨。 因此，英伟达调整了预期， 预计第三季度GAAP和非GAAP毛利率为74%±50个基点。 还预计毛利率将在第四季度触底，在71%-72%的区间内，然后在2028财年第一季度价格上涨生效后稳定在72%-73%。

AI基础设施建设持续推进，为英伟达未来增长提供需求支撑。英伟达近期持续扩大与云服务商、AI企业及基础设施运营商的合作，并推进Vera Rubin等新一代计算平台的部署。公司于近期宣布与多家金融机构建立AI算力基础设施融资平台，计划调动超过5000亿美元第三方资本，用于支持AI基础设施建设。

整体来看，英伟达此次对2028财年的营收增速预期，进一步反映出公司对AI算力需求持续增长的判断，而供应能力仍是影响其业务扩张速度的重要因素。随着新一代计算平台陆续部署以及全球AI基础设施持续建设，算力芯片、先进内存及相关供应链的需求仍将保持较高水平。