黄仁勋：现在我和谁吃饭，第二天他的股价就翻倍。
黄仁勋简直狂得没边了。
在最新财报电话会议上，黄仁勋大言不惭：“2026年最佳美股交易策略就是，我和谁一起吃饭，第二天他们的股票价格就会翻倍。”
紧接着，科技媒体The Information爆料，英伟达要129亿美元，约合人民币867亿元，收购AI大模型开源平台Hugging Face。
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假设交易成功，这将成为英伟达史上最大的一笔收购。
Hugging Face是全球开源AI领域公认的核心平台，截至2025年，Hugging Face拥有约1300万用户、超过200万个公开模型和50多万个公开数据集。
目前，Meta、谷歌、微软、亚马逊、英伟达、英特尔、AMD，以及国内的阿里巴巴、月之暗面、智谱、DeepSeek等前沿科技公司，全都在Hugging Face上发布和分发模型。
因此，Hugging Face也被称作AI界的GitHub。英伟达买它，盯上的就是它作为模型仓库的地位和含金量。
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其实，早在三年前，黄仁勋就展现出了对Hugging Face极大的兴趣。
2023年，Hugging Face完成2.35亿美元融资，估值达到45亿美元，英伟达就是投资方之一。
2023年8月，英伟达又展开了与Hugging Face的合作。当时，黄仁勋表示，双方要把世界最大的AI社区和英伟达的计算平台连接起来，让英伟达的AI算力距离开发者“只有一次点击”。
两年过去，黄仁勋已经不再满足于做个小股东和合作对象，大手一挥准备扩大投资。
2025年，英伟达提出向Hugging Face投资5亿美元，对应估值约70亿美元，但对方拒绝了这份报价。
当时的Hugging Face看来，其不希望任何一家企业成为能够左右公司的主导投资者。
没想到，一年后，就传出英伟达要直接收购的消息，价格也已经从70亿美元上涨到129亿美元，接近翻倍。
与此同时，The Information报道称，Hugging Face目前的年化收入为1.5亿美元。照此计算，英伟达给出的129亿美元收购价相当于其年化收入的约86倍。
巨额溢价面前，想必原则也是可以被重新评估的。
值得一提的事，收购消息传出的同一天，英伟达公布了2027财年（约等同于自然年2026年）第二季度财报。
2027财年第二季度，英伟达实现营收962.21亿美元，同比增长106%；当季净利润达到597亿美元，同比增长126%，毛利率维持在75%。这个数字甚至超过了公司去年同期467亿美元的全部营收。
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其中，数据中心业务收入达到890亿美元，同比增长117%，占公司总收入的92%以上。
同时，英伟达预计，下一季度收入将达到1080亿美元，高于市场预期的1049亿美元。这也将是英伟达首次实现单季度营收突破1000亿美元，同比增长约89%。
本季度业绩超预期，下一季度指引同样超过市场预测。
从最新财报角度来看，用来收购Hugging Face的129亿美元，对于英伟达而言，不过是半个月的收入、季度净利润的五分之一。
单从现金来看，英伟达账上的现金也是非常充裕。截至7月26日，公司拥有224.43亿美元现金及现金等价物、341.43亿美元可交易债务证券，以及427.83亿美元可交易股权证券。
吞下Hugging Face对于英伟达来说，远不会达到伤筋动骨的程度。
不过，愿意给出高达86倍收入的溢价，同样也暴露了英伟达的野心。
过去几年，英伟达最广为人知的身份是AI时代的“卖铲人”。
2023年，ChatGPT引爆生成式AI，也是英伟达收入开始起飞的一年。
2024财年，英伟达全年营收609亿美元，同比暴涨126%；净利润从上一年的44亿美元，一举跳升到298亿美元，涨幅超过580%。
其中，数据中心业务全年收入475亿美元，同比增长217%；仅在2024财年第四季度，数据中心单季收入就达到184亿美元，同比增速高达409%。
当时，黄仁勋直接放话：“加速计算和生成式AI已经到达一个转折点。”
此后两年，增速一路维持在高位。2025财年，营收1305亿美元，同比增长114%，净利润729亿美元，同比增长145%；2026财年（截至2026年1月底），营收2159亿美元，同比增长65%，净利润1201亿美元，同比增长65%。
四年时间，英伟达的营收从270亿美元增长到2159亿美元，翻了近7倍；净利润从44亿美元增长到1201亿美元，翻了超过27倍。
AI领域，淘金者来来去去，有人挖到金子，有人还在烧钱，而卖铲子的黄仁勋，已经率先赚得盆满钵满。
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但现在，黄仁勋已经不再满足于只卖铲子。
今年3月，GTC开发者大会上，黄仁勋发起了“Nemotron联盟”，承诺五年投入260亿美元，与八家AI实验室共同推进开源模型。
7月，黄仁勋在接受采访时，进一步公开为开源站台：免费的AI对硬件是好事。
似乎，黄仁勋已经成为了开源模型的拥簇者。
而Hugging Face，恰好是全球开发者分发模型、数据集与工具的核心平台。收购之后，买下Hugging Face，相当于拿下最关键的流量入口。
此外，最新财报还显示，英伟达正在与Apollo、黑石、贝莱德、KKR、高盛等机构合作，计划推动超过5000亿美元的第三方资金进入AI基础设施建设。
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市场将这套“借款给客户、用于购买自家芯片”的操作，称为循环融资，网上有人评价为“左脚踩右脚上天”。
虽然黄仁勋极力反驳了一说法，他认为：前沿AI公司的需求与技术已经得到验证，制约它们的是融资与算力；而英伟达平台的通用性足够强，即便某一客户失败，其算力也能转手部署给其他客户。
但事实已经摆在那里：从收购平台、到投资实验室、再到为客户提供融资，英伟达的生意，已经不只是卖算力。
当然，更深一层看，黄仁勋出手Hugging Face还有一个明显的防守意图。
眼下，英伟达最大的客户，正在逐渐变成最危险的对手。
谷歌有TPU，亚马逊有Trainium，微软推出了自研AI芯片，OpenAI和Anthropic也在寻找替代方案。
即使目前，大模型公司要向英伟达支付巨额采购费用，但不代表其甘心永远被卡脖子。
未来，倘若市场只剩下几家模型公司，英伟达将会面临客户过度集中和大客户自研芯片的双重风险。
对此，The Information也提到，英伟达管理层认为，一个繁荣的开放模型生态能够制衡OpenAI和Anthropic等闭源模型公司，从而保护英伟达的硬件优势。
买下Hugging Face，就是给英伟达补上了一层保险。
当然，这笔交易总归是还没敲定，双方也没有正式回应，后续，监管审查是一道绕不过去的大槛。
一方面，Hugging Face的价值，很大一部分来自其中立性。
一旦英伟达成为平台主人，开发者很难不担忧：一家掌握八成以上市场份额的公司，同时拥有开源模型最大的分发平台，如何保证其中立性？
另一方面，无论是英伟达的对手们还是大模型公司们，英伟达收购Hugging Face，都是他们都不愿意看到的局面。
毕竟，Hugging Face作为重要AI入口，一旦其彻底倒向某一家巨头，其模型的参数、下载量、调用数据，乃至哪些客户在用、用得有多深，都可能成为英伟达手中的信息。
届时，英伟达的身份有可能成为“裁判员兼运动员”，平台、芯片、模型方向，它都有所涉及——这样的集中度，是英伟达的竞争对手，尤其是AMD和英特尔最不希望看到的。
当然，无论如何，黄仁勋的方向已经很清晰，他在“把卖铲子的生意做到极致”的这条路上越走越远。
