DeepSeek融资通道费畸高，机构仍争抢入场资格

【科技纵览】当一级市场的资金狂热遇上稀缺的硬科技标的，交易结构往往会出现令人咋舌的扭曲。据《财经》杂志9月4日披露的消息，在争夺人工智能公司DeepSeek的投资份额时，部分中间渠道开出了极为苛刻的条件：前端收取18%的费用，后端再抽取35%的收益分成。

这意味着，若投资人意向出资1亿元，仅前期就需支付高达1800万元的“门票”费用；待未来实现投资回报后，还需将利润的35%让渡给渠道方。作为参照，传统基金管理人通常每年仅收取约2%的管理费。这种近乎掠夺式的收费模式，并未劝退追逐热点的资金。

值得注意的是，即便接受如此高昂的成本，投资人也无法确保最终获得DeepSeek的份额。报道指出，该公司会对参与融资者的身份进行严格审核，部分自然人单笔出资门槛被设定为1亿元。此外，相关投资可能面临长达五年的锁定期，期间严禁转让。尽管退出周期漫长且公司目前尚未盈利，大量机构依然对入场资格趋之若鹜。这折射出当前大模型领域严重的供需失衡，以及资本在焦虑驱动下的非理性博弈。