意法半导体，巨额亏损

今年二季度，对于聚焦于MCU 与模拟芯片的半导体巨头意法半导体而言，是充满挑战却又暗藏希望的一个季度。据最新公布第二季度业绩报告显示，意法半导体当期录得超1亿美元营业亏损，整体业绩逊于市场预期。

从核心业绩表现来看，意法半导体第二季度的成绩单并不理想。营业亏损约 1.33 亿美元，而 LSEG 调查汇编的华尔街分析师平均预期为营业利润 5620 万美元，业绩明显不及市场预想。

意法半导体在业绩声明中表示，第二季度营业亏损中主要包括大约1.9 亿美元的减值、重组费用及其他经营成本。若剔除重组和减值支出，意法半导体表示其营业利润可达 5,700 万美元。

再看各产品部门的营收情况，不同部门表现有所分化。

• 模拟、功率和分立、MEMS 和传感器（APMS）产品业务部门营收约为 15.80 亿美元，同比下降 17.4%，但环比增长 7.8%；

• MCU 系列产品、模数字集成电路和射频产品（MDRF）产品业务部门营收约为 11.83 亿美元，同比下滑 10.1%，环比增长 13%；

• 其他部门营收为300 万美元，与上年同期以及上季度基本一致。这种环比增长的态势，在一定程度上印证了复苏的可能性。

现金流方面，第二季度经营活动产生的现金净额为 3.54 亿美元，虽低于上年同期的 7.02 亿美元和上季度的 5.74 亿美元，但仍保持正向流入。不过，同期非 US GAAP 准则下的自由现金流为负 1.52 亿美元，上年同期则为正向 1.59 亿美元，截至 Q4 连续 12 个月自由现金流为 1.42 亿美元，较上年同期的 13.84 亿美元大幅下降，这也反映出公司在当前阶段面临的资金压力。

不过，意法半导体对未来的展望比较乐观。管理层预计第三季度总营收将为31.7 亿美元上下徘徊，有望环比增长 15%，高于华尔街分析师们普遍预计的约 31 亿美元。

去年，意法半导体宣布了一项削减成本计划，拟全面重组其制造设施并在2027 年前节省数亿美元支出，该计划包括未来三年在法国和意大利的大型芯片工厂裁员5000 人。

在全球MCU市场中，意法半导体依托32位STM32家族系列与汽车级SPC5 / Stellar 系列，稳居全球第一梯队;其产品覆盖消费、工业、物联网与汽车等广泛场景，出货量长期名列前茅。

多家机构数据显示，意法半导体与恩智浦、英飞凌、瑞萨、Microchip构成MCU芯片市场前五，合占80 %以上份额，其中STM32系列被业界普遍视为32位 MCU 标杆产品。MCU堪称是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中——家电、计量表、车身控制、医疗监护等等。

受汽车、工业及消费电子芯片市场需求仍然低迷、模拟与MCU终端芯片库存高企以及地缘政治动荡等因素影响，意法半导体、德州仪器、恩智浦等面向上述市场的模拟芯片与MCU芯片制造商销售额以及营业利润均遭遇连续多个季度大幅下滑。

德州仪器的季度业绩被华尔街称为“半导体需求晴雨表”，该公司的财报以及业绩展望可以作为各行业需求的风向标之一。

在德州仪器发布财报后，预计三季度每股收益指引中值为1.48美元，低于分析师预期。受业绩指引不及预期的影响，7月23日，美股盘前，全球模拟芯片“一哥”德州仪器股价一度暴跌超12%。受此影响，美国芯片股盘前多数下挫，安森美半导体大跌超6%，亚德诺、恩智浦半导体大跌超4%。欧洲股市开盘后，在米兰上市的意法半导体股价一度大跌超3%。

德州仪器强调，未来关税不确定性将影响客户需求，汽车行业复苏将会缓慢。

并且，华尔街分析师在本次业绩电话会上多次询问公司对于模拟芯片以及MCU需求前景的看法会不会转向悲观。德州仪器管理层表示，除汽车这一细分市场之外，他们对所有德州仪器所覆盖细分市场的需求均持长期乐观扩张态度。

从目前公布的财报来看，2025年二季度意法半导体、德州仪器以及恩智浦均在MCU以及模拟芯片相关业务部门遭遇整体业绩下滑。三大MCU巨头财报均显示：车规级MCU需求并未如预期强劲反弹，行业仍处于库存出清与宏观不确定的双重压力期。

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