10 月 15 日，台积电交出了一份很难挑出毛病的成绩单。
第三季度合并营收 NT$1,494.24 亿，净利润 NT$763.06 亿，摊薄后每股收益 NT$29.43，同比增长 50.9%，净利润同比增长 68.7%。换算成美元，营收为 467.2 亿美元，高于分析师预期的 456.2 亿美元。
一、赚钱的速度有多夸张？
这个季度大约 92 天，按公开数字粗算折下来，台积电平均每天净赚约 83 亿新台币（约2.6亿美元）。
更惊人的是利润率。毛利率 66.4%，营业利润率 58.7%，净利率 51.1%。这意味着每收进 100 块钱，扣掉所有成本、费用和税之后，还能留下 51 块。对一家动辄投入数百亿建厂的重资产制造企业来说，这样的利润率极为罕见，说它是一台“印钞机”，一点也不夸张。
这也是台积电连续第六个季度创下利润纪录。
二、钱从哪里来？答案是 AI
高性能计算，也就是 AI 芯片所在的平台，占了第三季度营收的 68%，智能手机只占 21%。这几年“苹果订单养台积电”的说法，已经明显过时了。
报道称，这份财报超出了分析师预期，公司还给出了乐观的第四季度展望。
三、2nm 开始放量
制程结构的变化，是这份财报里最值得盯的细节。
2nm 芯片在第三季度占营收的 8%，上一季度仅为 3%。3nm、5nm、7nm 分别占 33%、28% 和 10%，四种先进制程合计占 79%，高于上一季度的 77%。
新节点才刚爬坡，占比就从 3% 升到 8%，说明客户抢产能的节奏很紧。
四、不只是 AI，汽车也在涨
按季度环比看，汽车是增速最快的细分市场，增长 23%。AI 之外，车用芯片也开始贡献增量。
五、手里的现金也在暴增
自由现金流达到 NT$4,765.6 亿，去年同期为 NT$1,393.8 亿。这意味着台积电在大规模投资扩产的同时，现金仍在快速累积。
六、下一季度怎么看？
有报道称，台积电给出的第四季度营收指引为 523 亿至 543 亿美元，高于市场共识。换算下来，环比增长约 14%，原因是 AI 需求仍然超过其产能。
写在最后
这份财报说明了一件事：这一轮 AI 浪潮里，最稳定的赢家未必是做模型的公司，而可能是“卖铲子”的那一家。需求仍然大于供给，先进制程的议价权也牢牢握在台积电手里。
不过也要看到，目前的高增长很大程度上依赖 AI 资本开支能持续，这是接下来最需要观察的变量
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