汽车SiC还在调整，安森美净利3.14亿美元涨23%，AI数据中心涨175%

安森美2026年第三季度财报：

◎ 收入17.223亿美元，同比增长11%；

◎ GAAP归母净利润3.139亿美元，同比增长约23%；

◎ 毛利率41.4%，比上季度38.4%提高3个百分点；

◎ 自由现金流4.89亿美元，占收入28%。

汽车SiC的库存调整还没走完，同期AI数据中心收入同比增长175%、环比增长39%，带动利润的上涨，安森美把2030年AI数据中心收入目标上调5亿美元到30亿美元以上。

产品组合、产能优化与新市场，让安森美的盈利曲线出现了很大的改变。

安森美11月2日发布第三季度业绩。

◎ 收入17.223亿美元，上年同期15.509亿美元，同比增长约11%，上季度16.035亿美元，环比增长7.4%。

◎ GAAP归母净利润3.139亿美元，上年同期2.550亿美元，同比增长约23.1%，环比增长38.4%。

◎ GAAP毛利率从去年同期37.9%升到41.4%，同比增加3.5个百分点；

◎ 营业利润率从17.0%升到22.0%，毛利率已经连续五个季度环比扩张。

收入涨得不算快，利润涨得快，差别落在毛利率和经营杠杆上，来自产品组合与工厂成本结构：

高附加值产品占比上升，产能利用率和产线配置重新调整，单位固定成本被摊薄。

2025年到2026年上半年汽车功率器件承压时，市场对安森美的印象还停在订单放缓和库存堆积，三季度不一样了。

◎ PSG功率解决方案集团收入8.899亿美元，同比增长21%，环比增长7%，占集团收入约51.7%，是同比增量的主要来源；

◎ AMG模拟及混合信号集团收入5.973亿美元，同比增长2%，环比增长9%；

◎ ISG智能感知集团收入2.351亿美元，同比增长2%，环比增长3%。

功率器件的需求已经跨出汽车牵引逆变器，进入工业电源、能源基础设施和数据中心。模拟及混合信号跟着系统功率管理走，智能感知对应汽车摄像头与工业视觉。

过去几年，800V电动车、高压主驱逆变器和快充系统把碳化硅推上风口，SiC MOSFET在高开关频率和高温环境下比硅IGBT损耗更低，能给整车带来更高效率与功率密度。

整车平台导入SiC，还要同时解决器件可靠性、驱动保护、封装散热、供应链稳定和系统成本。

电动车价格竞争加剧之后，部分车型销量低于规划，客户开始调整零部件库存，功率半导体厂商一边接单节奏放缓，一边承受产能利用率下滑。

SiC的材料、外延、晶圆加工和封装测试都是重投入，开工不足直接压毛利率。

安森美把现有功率器件技术和产能重新配置到工业、能源与AI供电，毛利率有了很大的改变，经营质量已经回到扩张区间。

第三季度AI数据中心收入环比增长39%、同比增长175%。

AI服务器功率密度往上走，数据中心电源、板级功率转换、热管理和保护器件的分量跟着上升。

与传统电动车逆变器相比，数据中心对效率、体积、连续运行稳定性和功率分配提出的是另一套要求，安森美把功率器件、混合信号控制与先进封装能力搬进这个场景，改动比换一个客户更大。

公司宣布拟收购Ferric，补下一代AI处理器供电能力，2030年AI数据中心收入目标上调到30亿美元以上。

本季安森美披露阳光电源采用其EliteSiC混合功率模块技术，应对AI、可再生能源和电气化带来的电力需求增长；公司还与斯巴鲁开展嵌入式电源平台EPP的技术合作。

储能变流器、光伏逆变器、数据中心供电和电动车驱动，拓扑与工况各不相同，功率损耗、热管理、成本和长期可靠性。

对中国市场来说，阳光电源这个案例比全球功率半导体增速数字更实在。

能否进入工业及能源客户体系，直接影响产能利用率和产品组合。

第三季度经营活动现金流5.16亿美元，同比增长23%；自由现金流4.89亿美元，同比增长31%，自由现金流率约28.4%。

第四季度营收指引17.15亿至18.15亿美元，中点17.65亿美元，比第三季度增加约2.5%；GAAP毛利率指引41.4%至43.4%。

管理层把毛利率维持在40%以上，靠的是工厂效率提升与产品组合调整，对Synaptics拟议收购交易的修订条款，并购会继续扩大产品能力。

汽车功率器件仍是安森美的基础，能源与AI供电正在把业务重心往外推。

等汽车客户库存回到正常水平、SiC产能利用率重新爬上来、AI业务的绝对收入规模可以拿出来给投资者看，安森美才算站稳了。