铝是全球消费量仅次于钢的第二大金属材料。铝的特性使其可在不同的产品形态之间转换，其锭状是全球交易通用的标准。
按生产材料来源划分，铝可分为电解铝（又称原铝）及再生铝（又称可回收铝）。电解铝佔铝产量及消费量的绝大部分，2024年在全球及中国的消费量佔比分别为约70%及约78%。再生铝可节能且适用于大多数铝的终端用途。2024年，再生铝佔全球铝消费量约30%，而中国铝消费量中再生铝所佔比重则略低，仅约为22%。
生产电解铝的原材料主要包括铝土矿，铝土矿经精炼成为氧化铝，再经电解成电解铝。根据2024年铝土矿、氧化铝及铝的市价，以及三者之间的转换率（每吨氧化铝大致需要2.5吨铝土矿，而每吨电解铝大致需要1.9吨氧化铝），铝土矿、精炼及冶炼的价值量分佈分别为13%、25%及62%。精炼及冶炼阶段共佔整个价值链约87%。下图载列价值链的主要阶段：
铝土矿开採
铝土矿是一种储量丰富的含铝元素较高的矿石。全球探明铝土矿储量约为300亿吨，按目前的开採速度计算，足可开採90多年。全球90%的铝土矿开採属于露天开採，因此开採成本相对较低且简单易行。铝土矿通常含有30%至60%氧化铝。
氧化铝精炼
在氧化铝精炼厂，铝土矿主要通过拜耳法工艺加工为氧化铝。拜耳法工艺包括四个阶段：溶解、分离、分解及焙烧，生产出白色粉末状的氧化铝，又称三氧化二铝。氧化铝可作为电解铝冶炼及各类化学应用的原材料。约94%的氧化铝用于电解铝冶炼。
本行业概览中，氧化铝仅指电解铝冶炼中用到的氧化铝。
电解铝冶炼
氧化铝通过电解工序加工成电解铝。在此过程中，电流通过阳极炭块到达阴极，氧化铝被送入熔融冰晶石槽中溶解。冶炼工序完成后，电解铝可以为铝锭或铝液形态，然后被转送到铝合金加工厂。
铝的合金化
液态或铝锭形态的电解铝运送至铝合金加工厂。在此阶段，电解铝中的杂质会被去除，有时会加入锰、镁、铜、硅等金属，以製成不同的铝合金产品，例如铝棒、铝型材、铝板带、铝箔、铝杆及结构件。如果铝合金加工厂邻近冶炼厂，电解铝可以液态由冶炼厂直接运送至铝加工厂。如果下游合金加工厂并非邻近任何冶炼厂，则电解铝会以铝锭形态出售予下游买家。在这个过程中，贸易商参与电解铝交易乃十分普遍。贸易商通常会向电解铝生产商购买铝锭，再转售予下游买家。
铝的终端应用
铝经过加工成为铝合金后可广泛应用于各个终端应用领域，如3C电子产品、汽车轻量化、绿色能源、交通运输、工业材料及建筑业。
3C电子产品：铝的轻量性质、耐用性及高电导率使其被广泛用于3C电子产品，包括电脑、通讯及消费电子产品。铝的高导热性可帮助电子设备散热，使其成为散热片的理想材料。同时，铝还可用作笔记本电脑、手机及平板电脑的铸件及框架，为其提供结构上的保护。
汽车轻量化：铝的高强度且轻量的特性使其被广泛用于运输行业，特别是用于轻量化汽车。汽车製造商可通过在车身、底盘及电池舱等部位使用铝以减轻汽车重量。近年来，电动汽车普及推动了汽车轻量化的趋势。
绿色能源：铝的高导电性、低功率损耗和高耐用性使其能够在长距离输电的同时具有电力损失小、可靠性高的特点。因此，铝被广泛用于电缆、连接器及线束等输电部件。近年来，对绿色能源（尤其是太阳能光伏及风力发电）需求不断增加，拉升输电需求，对铝材的需求也随之上升。此外，铝亦可用作风力发电机及太阳能板边框的核心结构材料。
交通运输：铝广泛用于航空航天及轨道交通等交通运输领域。铝的高强度、轻量且耐用的特性亦使其被用作为飞机及火车车身的核心结构材料。
工业材料：铝在众多领域用作为至关重要的工业材料。例如，其易加工性使其被用于製造设备、工业机械和工具。同时，铝的导电性使其被广泛用于电线及电缆。
建筑材料：铝的高延展性、耐用性及轻量特性使其一直以来获建筑行业採用，可用于屋顶、桥樑及模块化建筑等结构构件。铝的轻量特性可减轻地基负荷，尤其适用于高层建筑及大跨度结构。铝的高强度及耐腐蚀性亦使其可应用于幕墙、窗框和门。
铝在其他行业的应用：铝还被广泛应用于其他行业，例如食品、饮品及药物行业包装。
全球及中国电解铝产量概述
全球铝的生产高度集中。2024年，全球前五大生产商的电解铝供应量约为22百万吨（相当于全球产量约30%），而前25大生产商的供应量则约为51百万吨（相当于全球产量约71%）。
中国目前在全球电解铝生产中佔主导地位。于2024年，全球前25大电解铝生产商之中，有14家是中国公司。该14家铝生产商2024年总产量约30百万吨。值得注意的是，作为铝产业供给侧改革的一部分，中国工信部于2018年正式出台《关于电解铝企业通过兼併重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原[2018]12号），规定任何新增产能必须是现有产能的置换。
因此，中国的电解铝总产能严格控制在2017年每年约45百万吨的水平。因此，预测期内中国的电解铝产能预计将接近45百万吨的电解铝年产能上限。基于此上限，预计2028年中国的电解铝产量将佔全球总产量约57%，而2024年的佔比则为59%。
中国以外的主要生产商主要位于印度、俄罗斯、阿拉伯联合酋长国（阿联酋）、澳大利亚、挪威及加拿大。印度佔据全球前25大生产商的2席。俄罗斯拥有前5大生产商之一，主要採用水力发电作为电力来源。阿联酋有一家铝生产商，产量在全球排名第九。四家西方生产商位列全球前25大生产商，贡献全球产量的12%。
环境与成本双重压力下，西方生产商更加注重开发冶炼过程中的脱碳技术，而不会将重点放在扩大现有产能上。中东经济发展迅速且原材料充足，有望成为下一个产能增长点。中东的冶炼厂最具成本竞争力，主要是由于该地区的电价较低。2024年，中东的六家营运中电解铝冶炼厂有四家的现金成本处于全球最低的25%之列。除了电价优势外，沙特阿拉伯的铝产量亦受强劲铝需求支持。
在沙特阿拉伯国家主导领导的「2030年愿景」计划下，沙特阿拉伯已公佈其宏伟的基础设施投资项目，并预计于2030年前投资超过一万亿美元。该全面性投资将涵盖广泛的基础设施建设，从矿业中心、金融中心、经济发展区，到绿色能源及公共运输，均涉及大量来自沙特阿拉伯国家的铝需求。
全球及中国电解铝消费量概述
2024年全球电解铝消费量为73百万吨，而消费量与经济规模息息相关。2024年，前五大经济体的电解铝消费量合计为56百万吨（相当于全球总消费量的77%），而前十大经济体的消费量合计为59百万吨（相当于全球总消费量的81%）。中东及东南亚地区经济发展蓬勃，铝消费量具有大量增长潜力。预计于2025年至2028年间，中东及东南亚地区的电解铝需求将分别以年複合增长率4.6%及3.0%增长。
2024年，中国以45百万吨（相当于全球消费量的62%）在电解铝消费量中佔据主导地位。近年来，能源转型、汽车轻量化及电气化已成为拉动中国电解铝的需求新动力。CRU预测，受到以下因素所驱动，运输行业及电力行业将于2028年前取代建筑行业成为两大铝产品终端应用领域：
电动汽车的近期发展推动汽车轻量化的需求。每辆电动汽车的平均铝消费量为0.28吨，较内燃引擎车多47%。中国是全球最大的电动汽车消费国及生产国。中国电动汽车产量由2018年的110万辆增加至2023年的940万辆，预计于2028年将进一步增加至1,780万辆。因此，中国电动汽车的蓬勃发展有望推动中国运输行业对铝的需求。CRU预测，2028年运输行业将消费接近11.4百万吨铝产品，成为中国最大的铝终端应用领域。
不断增长的绿色能源行业支持铝业的增长。铝可用于电缆、太阳能光伏及风力发电设备。随著全球绿色能源（尤其是太阳能及风能）的发展，预计从2025年至2028年，全球电力行业的铝需求将以约2%的年複合增长率增长。由于约85%的绿色能源设备在亚洲（包括中国）製造并出口，故铝需求的大部分增长将来自亚洲。
此外，预计电缆生产中所使用的铜会部分被铝取代。铜及铝均是良好的电导体，但铜价几乎是铝价的四倍。随著铜比铝的价格比率持续上升，铝因为成本优势逐渐取代部分电缆中所使用的铜，增加铝在电力转型中的使用量。CRU预测，2028年中国电力行业将消费接近10.4百万吨铝产品。
第一章 电解铝行业发展综述
第一节 电解铝概述
一、电解铝相关概念
二、电解铝单吨耗电量在各类金属品种相对较高
三、电解铝生产与电力供应的关系
四、电解铝在国民经济发展中的地位
第二节 电解铝产业链
一、电解铝产业链结构分析
二、电解铝产业链特点分析
三、电解铝产业链各环节分析
1、上游开采
2、中游冶炼
3、下游加工及应用
第三节 全球电解铝供应情况
一、全球电解铝产能概况
二、全球电解铝产能地区分布
三、全球电解铝产业发展趋势
第四节 国际电解铝供需格局分析
一、供给端
1、亚洲：东南亚和海湾地区产量增长潜力大
2、欧洲：能源问题尚未解决，俄铝面对制裁压力
二、需求端
1、建筑：中美地产市场复苏回升
2、交运：新能源汽车单车铝需求量大
3、电力：光伏发电推动铝材需求
三、国际电解铝供需格局预测
四、国际电解铝市场发展展望
第二章 电解铝行业市场环境及影响分析（pest）
第一节 电解铝行业政策环境分析（p）
一、行业管理体制分析
二、行业主要法律法规
三、行业主要政策动向
四、电解铝行业标准
五、行业相关发展规划
六、政策环境对行业的影响
第二节 电解铝行业经济环境分析（e）
一、宏观经济形势分析
二、宏观经济环境对行业的影响分析
第三节 电解铝行业社会环境分析（s）
一、铝产业社会环境
二、社会环境对行业的影响
三、铝产业发展对社会发展的影响
第四节 电解铝行业技术环境分析（t）
一、技术原理及特点
二、电解铝生产工艺流程
三、电解铝关键技术研发
四、电解铝技术发展趋势分析
五、铝产业企业技术发展方向
1、在智能制造技术方面
2、在绿色低碳技术方面
六、技术环境对行业的影响
第三章 中国电解铝行业运行现状分析
第一节 中国电解铝行业发展状况分析
一、中国电解铝生命周期所处阶段
二、中国电解铝行业发展概况及特点分析
三、中国电解铝行业发展存在的问题分析
四、国内电解铝能源结构逐步改变
第二节 中国电解铝行业市场运行现状分析
一、中国电解铝产品结构分析
二、近5年中国电解铝行业市场现状
三、中国电解铝行业市场规模分析
第三节 中国电解铝企业发展分析
一、企业数量及增长分析
二、不同规模企业结构分析
三、不同所有制企业结构分析
第四节 中国电解铝市场价格走势分析
一、近5年中国电解铝市场价格走势分析
二、2025-2030年中国电解铝市场价格走势预测
三、中国电解铝市场价格影响因素分析
第四章 中国电解铝产业主要应用领域需求分析
第一节 建筑地产领域对电解铝的需求分析
一、电解铝在建筑地产领域的应用
二、建筑地产行业发展及投资现状
三、建筑地产领域对电解铝的需求规模
四、电解铝在建筑地产领域应用前景分析
第二节 交通运输对电解铝的需求分析
一、电解铝在交通运输领域的应用
二、新能源汽车行业发展及投资现状
三、新能源汽车对电解铝的需求规模
四、电解铝在交通运输领域应用前景分析
第三节 电力对电解铝的需求分析
一、电解铝在电力领域的应用
二、电力行业发展及投资现状
三、电力领域对电解铝的需求规模
四、电解铝在电力领域应用前景分析
五、光伏装机上行推动铝材需求扩大
六、风电设备用电解铝的优势与劣势
第四节 消费品对电解铝的需求分析
一、电解铝在消费品领域的应用
二、近年来社会消费品零售总额增长
三、消费品领域对电解铝的需求规模
四、电解铝在消费品领域应用前景分析
第五节 机械工业对电解铝的需求分析
一、电解铝在机械工业的应用
二、机械工业发展及投资现状
三、机械工业对电解铝的需求规模
四、电解铝在机械工业应用前景分析
第六节 包装业对电解铝的需求分析
一、电解铝在包装业的应用
二、包装行业发展及投资现状
三、包装业对电解铝的需求规模
四、电解铝在包装行业应用前景分析
第五章 电解铝市场发展分析
第一节 近5年电解铝市场概述
一、近5年电解铝市场发展状况
二、近5年电解铝市场格局变化
三、十年前后电解铝市场变化趋势
1、前十年电解铝市场变化及重要影响因素
2、后十年电解铝市场变化重要趋势预测
四、电解铝产业链发展分析
第二节 近5年中国电解铝进出口分析
一、近5年电解铝进出口总体情况
二、近5年电解铝出口情况分析
1、近5年电解铝出口额
2、近5年电解铝出口量
3、近5年电解铝出口价格
三、近5年电解铝进口情况分析
1、近5年电解铝进口额
2、近5年电解铝进口量
3、近5年电解铝进口价格
第三节 中国电解铝市场发展分析
一、中国电解铝供给情况
1、中国电解铝产能统计
2、中国电解铝产量增长
二、中国电解铝需求情况
三、中国电解铝竞争格局
1、中国电解铝产能分布
2、中国电解铝产量分布
3、中国电解铝主要企业分析
四、中国电解铝价格分析及预测
1、电解铝价格影响因素
2、2020-2024年电解铝市场价格走势
3、2024年电解铝市场价格走势及预测
第四节 中国电解铝行业市场空间预测
一、未来几年中国电解铝产量预测
二、未来中国电解铝产能利用率预测
第六章 电解铝行业重点区域供需结构分析及前景预测
第一节 河南省电解铝行业发展分析
一、河南省电解铝政策
二、河南省电解铝供需结构
三、河南省电解铝产能及产量
四、河南省电解铝产业发展前景
五、河南省电解铝产业链发展趋势
第二节 云南省铝行业发展分析
一、云南省电解铝政策
二、云南省电解铝供需结构
三、云南省电解铝产能及产量
四、云南省电解铝产业发展前景
五、云南省电解铝产业链发展趋势
第三节 山东省铝行业发展分析
一、山东省电解铝政策
二、山东省电解铝供需结构
三、山东省电解铝产能及产量
四、山东省电解铝产业发展前景
五、山东省电解铝产业链发展趋势
第四节 内蒙古铝行业发展分析
一、内蒙古电解铝政策
二、内蒙古电解铝供需结构
三、内蒙古电解铝产能及产量
四、内蒙古电解铝产业发展前景
五、内蒙古电解铝产业链发展趋势
第五节 广西电解铝行业发展分析
一、广西电解铝政策
二、广西电解铝供需结构
三、广西电解铝产能及产量
四、广西电解铝产业发展前景
五、广西电解铝产业链发展趋势
第六节 新疆电解铝行业发展分析
一、新疆电解铝政策
二、新疆电解铝供需结构
三、新疆电解铝产能及产量
四、新疆电解铝产业发展前景
五、新疆电解铝产业链发展趋势
第七节 贵州省电解铝行业发展分析
一、贵州省电解铝政策
二、贵州省电解铝供需结构
三、贵州省电解铝产能及产量
四、贵州省电解铝产业发展前景
五、贵州省电解铝产业链发展趋势
第八节 其他地区电解铝行业发展分析
第七章 2020-2024年电解铝行业竞争形势及策略
第一节 行业总体市场竞争状况分析
一、电解铝行业企业竞争比较分析
二、电解铝生产企业竞争状况分析
三、电解铝行业swot分析
四、电解铝企业集中度较高
第二节 中国电解铝行业竞争格局综述
一、电解铝行业竞争概况
二、中国电解铝行业竞争力分析
第三节 电解铝行业竞争格局分析
一、国内外电解铝企业竞争分析
二、我国电解铝市场竞争分析
三、国内电解铝重点项目投产情况
第四节 电解铝市场竞争策略分析
一、行业竞争策略研究
二、企业的有效竞争策略
三、行业竞争策略案例
第八章 中国电解铝行业重点企业发展分析
第一节 中国铝业集团有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第二节 云南铝业股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第三节 河南神火煤电股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第四节 河南中孚实业股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第五节 新疆众和股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第六节 山东南山铝业股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第七节 中国宏桥集团有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第八节 天山铝业集团股份有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第九节 国家电力投资集团有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第十节 信发集团有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第十一节 东方希望集团有限公司
一、企业发展概况
二、企业产能及产量分析
三、企业经营情况分析
四、企业电解铝业务分析
五、企业发展战略研究
六、企业产业布局分析
第九章 未来十年电解铝行业前景及趋势预测
第一节 未来十年电解铝市场发展前景
一、双碳目标下，电解铝供需格局趋势预测
二、未来十年电解铝市场发展前景展望
三、未来十年电解铝细分应用市场前景分析
四、未来十年电解铝行业经营前景分析
第二节 未来十年电解铝市场发展趋势预测
一、未来十年电解铝行业发展趋势
二、未来十年电解铝行业应用趋势预测
第三节 未来十年中国电解铝行业供需预测
一、未来十年中国电解铝行业供给预测
二、未来十年中国电解铝行业产量预测
三、未来十年中国电解铝行业需求预测
四、未来十年中国铝行业供需平衡预测
第十章 电解铝行业投资特性与风险防范
第一节 电解铝行业投资特性分析
一、电解铝行业进入壁垒分析
二、电解铝行业盈利因素分析
三、电解铝行业盈利模式分析
第二节 电解铝行业投融资情况
一、行业资金渠道分析
二、固定资产投资分析
三、兼并重组情况分析
四、行业投资现状分析
第三节 未来十年电解铝行业投资机会
一、产业链投资机会
二、细分市场投资机会
三、重点区域投资机会
四、电解铝行业投资机遇
第四节 未来十年电解铝行业投资风险及防范
一、政策风险及防范
二、技术风险及防范
三、供求风险及防范
四、宏观经济波动风险及防范
五、关联产业风险及防范
六、其他风险及防范
第五节 思瀚对中国电解铝行业投资建议
一、电解铝相关结论总结
二、电解铝行业投资建议
三、电解铝发展战略研究
图表目录
图表：电解铝产业链
图表：电解铝生产流程
图表：欧洲各国电解铝产能占比分布
图表：2023-2024年全球电解铝产量分析
图表：2020-2024年我国电解铝产能状况
图表：2020-2024年我国电解铝产量统计
图表：2023年我国电解铝产量区域分布情况
图表：2024年我国电解铝产量区域分布情况
图表：2023-2024年全国电解铝开工率情况
图表：2020-2024年全国电解铝价格走势分析
图表：全国电解铝市场价格预测
图表：2023年大、中、小铝材企业开工率情况
图表：2024年大、中、小铝材企业开工率情况
图表：2020-2024年电解铝出口额
图表：2020-2024年电解铝出口量
图表：2020-2024年氧化铝出口额
图表：2020-2024年氧化铝出口量
图表：2020-2024年铝材出口额
图表：2020-2024年铝材出口量
图表：2025-2030年全球电解铝产能预测
图表：2025-2030年我国电解铝产能预测
图表：2025-2030年我国电解铝产量预测
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