芯东西8月28日报道，今天，英伟达公布截至7月底的2026财年第二季度财报。本财季，英伟达营收与净利润再超华尔街预期，营收达467.43亿美元（约合人民币3344.13亿元），同比增长56%，环比增长6%；净利润达257.83亿美元（约合人民币1844.59亿元），同比增长52%，环比增长30%。数据中心作为英伟达的核心业务，本季度营收达411亿美元（约合人民币2940.4亿元），同比增长56%，环比增长5%。数据中心业务中的计算业务营收达338亿美元（约合人民币2418.15亿元），同比增长50%，但环比下降1%，主要受H20销售额减少带来的40亿美元负面影响。英伟达CFO Colette Kress称，Blackwell产生的数据中心收入环比增长17%，贡献数百亿美元的营收。英伟达基于Rubin架构的芯片目前已经进入晶圆厂进行生产，这包括Vera超级芯片、RubinGPU等六款芯片。本财季，英伟达并未向中国大陆境内客户销售H20产品，但释放了1.8亿美元（约合人民币12.88亿元）的H20库存，销往了中国大陆境外的非限制性客户。H20在该季度的销售额为6.5亿美元（约合人民币46.5亿元）。如果地缘政治问题得到解决，英伟达预计在第三季度将发货20亿至50亿美元的H20，也将继续倡导美国政府批准将Blackwell向中国大陆的销售。英伟达创始人兼CEO黄仁勋称，绝大多数领先的开源模型都是在中国创建的，如DeepSeek、Qwen和Kimi等，因此，美国科技公司能够进入这一市场是很重要的，在中国市场引入Blackwell芯片“是有可能的”。他认为，英伟达今年在中国大陆市场约有500亿美元的商机。财报发布后，英伟达的股价在盘后交易中出现超过3%的下跌。▲英伟达股价变动（图源：MSN）
本财季，英伟达共实现467.43亿美元的营收，以下为其营收构成的细节。▲英伟达营收构成可视化图表（图源：App Economy Insights）
本财季中，英伟达的计算与网络部门贡献了413.31亿美元的营收，同比增长56%，环比增长4%。计算机图形部门贡献了54.12亿美元的营收，同比增长51%，环比增长21%。具体到业务线上，英伟达数据中心业务本季度营收达411亿美元，同比增长56%，环比增长5%。数据中心网络业务本季度实现高速增长，同比增长98%，环比增长46%。游戏业务实现创纪录的42.87亿美元营收，同比增长49%，环比增长14%。这主要得益于Blackwell GeForce GPU带动的增长。Kress称，英伟达已经开始发货下一代物理AI和机器人平台Jetson AGX Thor与自动驾驶平台Drive AGX Thor，这是上一代物理AI和机器人平台Jetson AGX Orin和自动驾驶平台Drive AGX Orin的继任者。该平台现已投入生产，有望带来数十亿美元的新收入机会。最新财季，英伟达的毛利率为72.7%，环比增长了11.7%，但同比下降3%。按地理区域划分，中国大陆在英伟达数据中心营收中的占比降至低个位数百分比（≤5%）。新加坡贡献了英伟达第二季度22%的营收，但这些订单中超过99%来自美国客户。2026财年第三季度，英伟达预计其将实现540亿美元的营收，上下浮动2%，该展望中未计入任何对中国的H20出货。英伟达董事会在昨日还额外批准了600亿美元公司股票回购授权，这显示出英伟达对其未来表现的信心。
财报电话中，Kress与黄仁勋透露了更多业务细节。Kress称，英伟达在第二季度开启了Blackwell Ultra GB300的生产和发货，并带来数百亿美元的营收。GB300 NVL72 AI服务器的每周产量约为1000个机柜，在第三财季会有更多产能上线。GB200 NVL72已经在云服务提供商和消费互联网公司中得到了广泛部署，OpenAI、Meta和Mistral等厂商正在使用GB200 NVL72系统训练下一代模型。H20和中国是英伟达财报电话中的重要话题之一。上一财季，英伟达的净利润因H20出口受限等因素，而出现15%的环比下降。英伟达在本季度财报中同样明确列出了H20对其营收和净利润的影响。在去除H20相关的交易后，英伟达本季度毛利率会出现0.4%的下降。Kress称，美国政府官员宣称将获得许可销售H20所产生收入的15%，但到目前为止，尚未发布任何法规来规定这一要求。黄仁勋称，他预计对英伟达而言，中国大陆市场今年大约有500亿美元的商机，如果英伟达能凭借有竞争力的产品来开拓这个市场，就有望在这一市场实现50%的增长。他还称，对于美国科技公司而言，能开拓这一市场是十分重要的。来自中国的开源模型推动了全球企业对AI的采用，让企业能够定制专有软件栈。关于全球AI市场的未来增长，黄仁勋提到了50%的增长率预期，他解释道，这一数据来自于从大客户中得到的业务合理预测。同时，还有大量AI创企获得资本支持。全球AI创企去年共获得1000亿美元的融资，而今年截至目前已经获得1800亿美元融资，这意味着来自AI创企市场的需求也将扩大。
自2024财年第二季度以来，英伟达的业绩一直处于高速增长状态，已经持续了整整2年。同期，英伟达的市值也在高增速的业绩表现推动下增长，目前已经站稳4万亿美元。全球AI算力需求仍在不断扩张，英伟达成为这一市场中的最大赢家。然而，英伟达也需要回应贸易政策等不确定因素，对其业绩和市场预期带来的负面影响。
