“我们将能够在中国推出最新版本的‘Blackwell’（我们最新的AI加速器）。”
NVIDIA首席执行官黄仁勋表达了对中国市场的坚定承诺。他表示，从今年第三季度开始，专为中国市场销售的AI芯片将创造20亿至50亿美元的收入，并计划销售更先进的Blackwell平台。如果最新AI加速器对华出口开放，三星电子和供应高带宽存储器（HBM）的SK海力士也将受益。
当地时间8月27日收盘后，NVIDIA宣布其财年第二季度（5月至7月）营收达到467.4亿美元，同比增长56%。这一数字超过了市场预期的460.6亿美元。调整后每股收益 (EPS) 为 1.05 美元，超过分析师预测的 1.01 美元。净利润增长 59%，达到 257.8 亿美元，打破了近期“人工智能泡沫”论的迷思。英伟达首席财务官 Colette Kress 在电话会议中表示：“到 2030 年，人工智能基础设施支出将达到 3-4 万亿美元。”
黄仁勋的主要关注点是中国市场。英伟达开发了低规格人工智能半导体“H20”，以规避美国对中国芯片出口的限制。H20 基于比 Blackwell 更早的人工智能加速器 Hopper。然而，特朗普政府在今年4月限制了H20芯片对华出口，三个月后才于7月重新申请，为出口打开了大门。据报道，一些中国客户已获得美国政府的H20芯片许可。然而，目前尚未有任何产品出货。因此，英伟达第二季度仅向中国以外的客户销售了价值约6.5亿美元的H20芯片。
黄仁勋表示：“如果地缘政治问题得到解决，价值20亿至50亿美元的H20芯片有望销往中国。” 黄仁勋似乎也看好H20芯片在中国的销售潜力，他表示：“如果我们能够推出具有竞争力的产品，中国市场今年将带来约500亿美元的市场机遇。这意味着这个市场每年的增长率可能达到50%。” 他还表示：“中国是全球第二大计算市场，拥有全球一半的人工智能研究人员。”
韩国半导体行业一位业内人士表示：“尽管受外部因素影响，H20 的销售低迷，但公司业绩好于预期，体现了人工智能的强劲需求。” Wedbush 证券分析师 Dan Ives 表示：“人工智能革命才刚刚开始。”
黄社长进一步提到了将最新款 Blackwell 出口到中国的可能性。他表示：“我们将继续努力在中国销售最新款 Blackwell。”
因此，预计 K-Memory 也将从中受益。尤其是在美国对中国实施出口管制之前，三星电子就为 NVIDIA 的 H20 芯片供应了第四代 HBM3 8 层产品。如果 H20 恢复出口，HBM 的出货量可能会相应增加。Blackwell 也同样如此。另一位业内人士表示：“如果Blackwell被卖给中国，三星电子第五代HBM3E的供应将会加速。” 这是因为目前HBM3E事实上的垄断供应商SK海力士今年已经售罄，需要寻找新的供应商。
然而，特朗普政府是否会对相关销售征收所谓的“出口税”（即15%的税），以换取Nvidia对华出口许可，仍是一个变数。首席财务官Kress表示：“美国政府尚未颁布相关法规。”
继Blackwell之后的下一代AI加速器Rubin也被视为K-Memory的机遇。首席执行官Hwang表示：“Rubin计划于明年发布”，并补充道：“目前进展顺利。” NVIDIA将于明年3月的开发者大会GTC 2026上公布详细规格。
Rubin将搭载第六代12层HBM4产品。随着HBM4逐渐成为主流，HBM3E极有可能取代目前主流的HBM市场。这意味着几乎主导NVIDIA供应链的SK海力士（000660）将能够延续其强劲表现。此外，三星电子（005930）也瞄准了HBM4的反弹。三星电子董事长李在镕最近多次与首席执行官黄昌圭会面，这增强了其可能进入供应链的预期。
