亏损千亿也要死撑？英特尔被政府锁死

特朗普政府对英特尔的投资，被设计成一种限制手段，以阻止这家芯片制造商出售其制造部门，英特尔首席财务官周四表示。这笔交易实际上将英特尔“锁定”在一家长期亏损、外界要求其剥离的业务中。

上周，美国政府同意将《2022年芯片法案》下 89亿美元的联邦补助转换为股权，换取英特尔10%的股份。这是特朗普总统在美国企业事务上采取的又一次非常规干预。

协议还包含一项 为期五年的认股权证：如果英特尔失去其晶圆代工业务51%以上的控股权，美国政府可以以 每股20美元的价格额外收购英特尔5%的股份。英特尔的代工业务旨在为第三方客户生产芯片。

英特尔CFO 大卫·津斯纳（David Zinsner）在周四德意志银行的一场会议上表示：“我认为我们将持股降到50%以下的可能性非常小，所以最终我预计这份认股权证会到期作废。”

他补充道：“从政府角度看，他们的立场是一致的：他们不希望我们把代工业务拆分或卖给别人。”

英特尔的代工业务因长期亏损而面临巨大剥离压力。去年它亏损 130亿美元，在与台积电竞争以及吸引外部客户方面都举步维艰。

分析师（包括花旗）以及部分前英特尔董事会成员，都呼吁出售代工业务，甚至 高通等公司曾表达过收购兴趣。去年12月，英特尔董事会还罢免了时任CEO、代工战略的主要推动者帕特·基辛格（Pat Gelsinger），市场预期因此升高，认为英特尔可能最终放弃代工业务。

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）周四对记者表示，这笔交易仍在最终敲定中：“英特尔交易还在由商务部完善细节，仍在最后的确认阶段。”

津斯纳透露，英特尔已于本周三收到政府投资中的 57亿美元，剩余的 32亿美元 则取决于英特尔是否达成与国防部项目相关的里程碑目标，目前尚未支付。

他表示，认股权证可以被视为一种“摩擦机制”，用来阻止英特尔走向政府不愿意看到的方向。他还补充说，政府的直接持股可能会让潜在客户对英特尔“另眼相看”。

到目前为止，英伟达、苹果和高通等公司仍未向英特尔下单，原因是英特尔尚未能证明其制造工艺足够可靠，无法从台积电手中抢下这些客户。

随着新任CEO 陈立武（Lip-Bu Tan） 致力于改善英特尔的财务状况，津斯纳表示，这笔政府投资“消除了公司进入资本市场融资的需求”。由于英特尔是否能达到芯片法案拨款所需的建厂里程碑存在不确定性，把补助转换成股权“实际上等于保证了我们能拿到这笔现金”。

他补充说：“在融资方面，这是我们非常成功的一个季度。” 英特尔近期还出售了 10亿美元的Mobileye股票，并将在几周内完成一笔交易，将其专用芯片部门 Altera 51%的股份 出售给私募公司银湖（Silver Lake）。

此外，软银上周也对英特尔投资了 20亿美元。外界猜测这与特朗普政府的投资有关，但津斯纳否认了这一点，称这只是巧合。

“它们碰巧落在同一周而已。” 津斯纳表示。

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