芯片公司被看衰，或暴跌

瑞银(UBS)最新分析师报告显示，该公司已将挪威公司Nordic Semiconductor的评级从“中性”下调至“卖出”。同时，其目标价也从115挪威克朗上调至121挪威克朗，这意味着其股价可能较当前水平下跌23%。

其理由是，市场已经消化了每年约 20% 的持续强劲增长，而分析师认为，由于周期性和特定客户驱动因素预计都会减弱，明年将出现风险。

到目前为止，Nordic Semiconductor受益于半导体周期的复苏以及苹果和罗技等主要客户的强劲需求，但这些影响现在预计会消退。

该大型银行表示，该公司目前的估值约为企业价值/销售额的 4 倍，远高于十年平均水平 3.4 倍，这使得其股价对任何增长放缓都很敏感。

分析师还指出，该公司到2028年实现EBITDA超过25%的利润率目标可能难以实现。瑞银则基于较低的长期增长预期，预测其利润率为22%。因此，相对于该行业的上行空间被认为有限。

Nordic Semiconductor股价在奥斯陆证券交易所下跌 3.5%，至 156.50 挪威克朗。

资料显示，这家挪威无晶圆厂半导体公司公布第二季度销售额为 1.64 亿美元，高于去年同期的 1.2795 亿美元，也高于市场普遍预期的 1.546 亿美元。

连续增长主要得益于消费部门收入环比增长 14%，而工业和医疗保健部门收入基本持平。

毛利率为 50.7%，略高于预期的 50%，较上一季度上升 120 个基点。

息税前利润率达到 7.0%，而市场普遍预期为 3.1%。

对于 2025 年第三季度，该公司预计收入将在 1.65 亿美元至 1.85 亿美元之间，比预期中值高出约 7%，这得益于“大型关键客户和小型客户持续逐步复苏”。

本期毛利率预计为50%左右，符合预期。

杰富瑞分析师奥姆·巴赫达（Om Bakhda）在一份报告中写道：“总体而言，2025年第二季度业绩强劲，但我们仍对2025年后20%的增长率能否持续感到担忧。” 该券商重申了对北欧航空的“跑输大盘”评级。

另外，摩根士丹利分析师表示，他们预计该股将表现优于中等个位数，并补充说，英国时间上午 7 点的电话会议“可能会重点关注工业和医疗保健领域的渠道健康状况和动态”。

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