超328亿！2025前三季度人形机器人融资狂飙

文｜编辑部

2025年第三季度，人形机器人领域迎来融资高峰。据人形机器人场景应用联盟数据显示，2025年Q3全球人形机器人领域共发生融资事件超56起，融资总额突破188亿元人民币，创下单季度融资历史新高。

第三季度不仅融资金额远超前两个季度之和，也直接拉高了全年融资水平。截至2025年9月底，全球人形机器人累计融资金额已超过328亿元，事件总数超140起。其中，中国市场占比高达86%（约120起），堪称本轮热潮的“主力战场”。

图：2025第三季度人形机器人融资情况盘点

从融资金额来看，2025年第三季度呈现出强势跃升态势。该季度不仅是融资事件数量最多的季度，同时也是金额跃升最快的阶段。7月与8月的融资总额已明显高于此前各月，但更具标志性的是9月单月，融资金额一举冲上100亿元，几乎相当于Q1某些月份总额的五倍。

值得注意的是，本季度融资结构出现明显分层，5亿元以上的大额融资达到9起，占据了绝大部分资金流向。这种集中爆发背后，实际上是资本对头部企业交付能力和产业化路径的投票，也是对2026年前后“批量落地”的提前卡位。

轮次结构：A轮最活跃，B轮断层反映“早热晚冷”结构

如果说金额体现了融资热度，那么融资轮次则揭示了行业结构的真实状态。整个三季度中，最活跃的融资轮次集中在天使轮与A轮，其中A轮融资数量高达21起，遥遥领先其他阶段。这说明多数被投资企业已跨越了最初的技术验证阶段，进入到产品成型和场景对接的关键期。

但也必须看到，中后期融资依旧稀少，B轮融资数量为零，C轮以上加起来不过寥寥几起。这种结构表明，虽然行业已涌现出若干“明星项目”，但整体来看，人形机器人仍处在早期至成长期之间的阶段性混沌区，远未形成稳定梯队。

趋势演变：资本逻辑从“讲技术”转向“看交付”

相比去年资本市场更关注“技术突破性”，2025年的融资逻辑正在发生根本性转变。本季度以来，人形机器人融资呈现出以下趋势：

首先，融资集中度极高，强者恒强格局加速形成。Figure以10亿美元（约合71亿人民币）融资位列全球第一，Field AI融资4.08亿美元（约合29亿人民币）紧随其后，两家公司合计占据本季度融资金额的一半以上。而在中国市场，众擎机器人、自变量机器人等企业获得单笔8亿至10亿元融资，正式跨入“中坚型量产玩家”行列。

其次，整机不再是唯一焦点，产业链价值开始释放。越来越多控制系统、执行关节、伺服驱动器、电池能源系统、工业级传感器厂商进入融资视野。这说明投资人开始在产业链上“做结构化布局”，人形机器人不再是单一硬件终端，而是一个新的系统化产业生态。

第三，融资故事从“技术曲线”转向“交付曲线”。不同于2023、2024年偏重“未来形态”“多模态交互”这样的远景型叙事，2025年的投资人在意的关键词已经变成了“产线”“订单”“适配场景”。尤其是在工业、巡检、制造等可量化的B端场景中，交付力与工程组织能力成为新一轮融资的核心逻辑。

结语：融资狂飙之后，比赛才刚刚开始

从2025年三季度的融资情况可以看出，人形机器人行业正在从技术热点走向产业热点，并进入以规模化落地能力为核心的竞争阶段。

对于头部企业而言，这一季度是未来两年量产扩张的资本储备窗口；对于中腰部玩家而言，则是必须以样机与场景说服投资者的现实考卷；而对于一级市场资本而言，项目选择逻辑正在从估值潜力向组织能力倾斜。

2025年的融资热潮还在继续。但资本的“下注”并非无条件支持，而是对产业方向的阶段性筛选。正如所有硬科技赛道曾经历过的，从爆发到沉淀，从讲故事到讲结果，人形机器人产业已驶入融资驱动期的下半场。而这场下半场，不会再有太多观望的机会。