2025年10月，航空产业网发布《中国主要航空公司经营分析报告》。本报告系统梳理了中国民航业在“后疫情时代”运力快速恢复、市场竞争加剧的结构性背景下，国内六大上市航司财务表现与运营效率，以及机队数量排名靠前的航司机队规模分析。鉴于部分航司之间复杂的股权结构和运营体系，本报告聚焦于六大上市航司航司2025年上半年的业绩表现，并对机队规模排名靠前且在财务数据上存在包含关系的航司，将相应提及和剖析其关联财务数据，确保您对行业全貌的理解更为透彻。若想获取完整报告，欢迎联系咨询！- 结构性差异揭示：深度剖析国有全服务航司（Full-Service Carrier, FSC）与民营低成本航司（Low Cost Carrier, LCC）在盈利能力、成本结构和财务稳健性上的显著分化，强调效率优势对持续盈利的决定性作用。
- 运营效率对标：对比各航司的客座率、飞机日利用率等核心指标。揭示低成本航司如何通过单一机队、高周转策略构建优于FSC的结构性成本优势。
- 战略前瞻：结合航司机队结构分析、国产民机战略推进、枢纽网络布局与数字化转型，预测中国民航业从“运力规模扩张”转向“数字化精益管控”的竞争焦点转变。
- 财务稳健性评估：详细分析主要航司的债务结构、偿债能力，指出大型航司的财务稳健性仍高度依赖国家信用和银行体系的持续支持。
一、盈利能力的两极分化：LCC的内生盈利与FSC的减亏困境2025年上半年，行业盈利表现呈现清晰的“效率-规模”分化：低成本航司持续盈利：春秋航空（归母净利润11.69亿元）和吉祥航空（归母净利润5.05亿元）凭借其高效率、低成本的商业模式，继续保持稳健盈利。国有三大航仍承压：国航（净亏损18.06亿元）、东航（净亏损14.31亿元）和南航（净亏损15.34亿元）虽实现大幅减亏，但尚未实现整体扭亏为盈。回顾2024年全年：三大航（国航、东航、南航）在2024年全年同样是大幅减亏，但仍面临净亏损。而春秋航空和吉祥航空在2024年全年已实现稳健盈利（净利润分别为22.73亿元和9.14亿元）。减亏驱动因素：三大航减亏的关键财务贡献主要来自国际市场爆发式恢复和平均航油价格同比下降。客座率领先： 春秋航空以90.52%的平均客座率遥遥领先所有竞争对手。飞机利用率差异： 吉祥航空的可用飞机日利用率高达11.66小时/日，显著高于国航（8.76小时/日）。成本壁垒： 春秋航空通过高达99.7%的直销占比，实现了极低的单位销售费用（0.0043元）。高飞机日利用率则最大限度摊薄了固定成本，构成了三大航难以企及的结构性低成本壁垒。基于机队规模超百架的航空公司数据，其机队数量和结构是各航司战略意图的直接体现。下表为截止2025年上半年机队规模达百架以上的航司：南航、国航和东航以超过500架的庞大独立机队规模，维持着核心地位和多元化的机型，以支撑其全球枢纽和全服务网络战略；第二梯队的公司如厦门航空、海南航空和四川航空（200-250架）作为区域性的主要航空公司或大型航空集团的重要子公司及控股公司，在各自的基地和区域内具有强大的影响力；与此形成鲜明对比的是，春秋航空和吉祥航空作为民营航司，其机队规模虽然较小（约130架），但倾向于维持高效的单一窄体机队战略，聚焦于高效率的点对点市场，以保障成本优势和实施差异化竞争。在战略层面，以东航、国航、南航为代表的国有航司积极响应国家战略，率先推进C919等国产民机的引进与规模化运营，承担战略性投入，并表达了成为未来C929全球首家用户的意向，确保了在运力更新和国家支持方面的优先地位。同时，考虑到国际市场持续的复苏趋势，2025年上半年国际运力爆发已成为所有主要航司的共同战略重点，这不仅包括了三大航的国际航线恢复，也体现在二线和民营航司在特定区域和旅游市场上的国际运力布局。行业展望： FSC与LCC之间的盈利结构性分化将持续。未来竞争焦点已从单纯的运力规模扩张转向数字化转型和精益成本管控。战略建议：FSC（三大航为代表）战略重点须从“做大”转向“做精”，着力解决高昂的人力、维修成本和较低的飞机利用率等内生高单位成本问题。需利用C919规模化运营契机，实现运营效率和成本效益的突破；LCC（春秋、吉祥）：巩固低销售成本优势，加速国际航线扩张，并通过高效率、高利用率实现更强的抗周期性。通用建议：积极将ESG（绿色低碳发展、可持续航空燃料SAF应用）纳入战略，将绿色转型与成本控制紧密结合，以应对国际市场要求并优化精益运营。立即联系我们，获取完整版《中国主要航空公司经营分析报告》，将数据转化为您企业的核心竞争力！以上分析是航空产业网打造的“经度”系统（“航空航天市场与供应链信息系统”）的一部分，欢迎扫描下方二维码添加微信客服或点击阅读原文注册，联系我们进行产品演示。
