首家大基金三期A+H基石投资企业，多核心赛道冠军！纳芯微正式发布港股招股书

2025年11月28日，高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司纳芯微正式发布港股招股书。纳芯微不仅成为国家集成电路产业投资基金（简称“国家大基金”）三期的首家基石投资企业，同时也获得了比亚迪、小米、三花、元禾控股、高毅、3W Fund、君宜香港等多家基石投资人的强力支持。本次港股发行，有助于其深耕全球汽车、泛能源等核心赛道，并为全球投资者提供了共享行业发展红利的重要契机。

模拟芯片标杆获“耐心资本”鼎力支持：“国家队”基金引领，重磅产业与投资机构齐聚

在“A+H”两地上市中，纳芯微是首家获得国家大基金三期作为基石投资的企业案例，这不仅彰显了纳芯微自身的技术实力与市场地位，也体现了国家大基金对模拟芯片这一关键细分赛道的高度重视。毫无疑问，这个具有划时代意义的产业风向标事件，将为纳芯微本次港股上市及未来发展提供有力支持。

纳芯微本次港股发行的基石投资者阵容堪称“全明星”，阵容覆盖之广、规格之高，市场罕见。除了国家大基金，还有来自新能源汽车、高端制造、消费电子与智能家居等关键领域的重磅产业资本，包括比亚迪、小米、三花智控等多家千亿市值龙头；更汇聚了如高毅、3W Fund、君宜香港等在国内外资本市场享有盛誉的重量级投资机构。这份豪华的基石投资者阵容表明，纳芯微同时获得了“国家队”的战略认可、下游产业龙头的生态认可，以及知名财务投资机构的估值认可。这三重背书共同印证了纳芯微在技术、市场、财务等多维度的卓越实力与稀缺价值。

同时，元禾控股旗下专项基金“元禾纳芯”在基石投资者阵营的出现，进一步凸显出纳芯微作为优质投资标的的长期价值。元禾控股是纳芯微A股IPO融资的投资方，此次进一步通过旗下机构深度参与公司H股发行，彰显了该机构对持续支持纳芯微发展的坚定信心。

据其招股书，2013年成立的纳芯微已经成长为中国模拟芯片龙头企业、中国汽车芯片领域领跑者——以2024年汽车模拟芯片收入计，在中国汽车模拟芯片市场中，纳芯微分别位列中国公司第一名及全部fabless公司第二名；以2024年数字隔离类芯片收入计，在中国数字隔离类芯片市场中，纳芯微分别位列中国厂商第一名、全部厂商第二名；以2024年磁传感器收入计，在中国磁传感器市场中，纳芯微位列中国厂商第一名。

此次赴港上市，对纳芯微具有深远的战略意义。港股上市将为公司搭建国际化资本平台，提升全球品牌影响力；同时为公司海外业务拓展提供有力支持。招股书显示，纳芯微本次全球发售H股基础发行股数为【19,068,400】股（视超额配售权行使与否而定）。其中，初步安排香港公开发售【1,906,900】股（可予重新分配），约占全球发售总数的10.00%；国际发售【17,161,500】股（可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配售权行使与否而定），约占全球发售总数的90.00%。募集的资金将主要用于：

提升底层技术能力及工艺平台；
进一步丰富公司的产品组合，重点扩大汽车电子应用中的产品；
扩展公司的海外销售网络及海外市场推广公司的产品；
战略投资及收购，以实现公司的长期增长策略；
营运资金及其他。

深耕汽车电子、泛能源核心赛道，在万亿市场共享红利

作为中国模拟芯片龙头企业、中国汽车芯片领域领跑者，纳芯微在核心技术领域有着深厚积累，秉持“围绕终端客户需求开展产品研发”的理念，在汽车电子、泛能源主航道形成差异化竞争优势。

作为一家fabless公司，截至2024年12月31日，在2024年以收入计的中国模拟芯片厂商前十名中，纳芯微是唯一重点布局传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大产品线的公司。截至2025年6月30日，纳芯微可提供超过3600种可销售的产品型号，构建了从感知、信号处理到系统供电及功率驱动的完整系统链路，在真实世界与数字世界的连接和交互中发挥着关键作用。

在感知方向，纳芯微在磁传感器、压力传感器、温湿度传感器三大细分产品方向上已经构建完善的产品矩阵。纳芯微作为磁传感器中国厂商的TOP 1，产品广泛用于扫地机器人、3D打印、无人机等智能终端市场，车身、底盘、动力系统及新能源汽车热管理系统和工业控制等领域。

在信号处理方向，纳芯微的产品布局覆盖传感器信号调理芯片、隔离器、通用接口、MCU/SoC、放大器、数据转换器、电压基准等细分类型，用于电子信号从输入到输出路径中的收集、放大、传输及处理，确保电子信号的准确性和完整性，以满足电子设备系统的功能需求。其中，数字隔离芯片是保证信号在高低电压间能够安全传输的一种安规芯片，纳芯微是这条赛道里中国厂商的第一名。

在电源管理方向，纳芯微可提供包括栅极驱动、电机驱动、音频功放、LED驱动、供电电源、功率路径保护在内的一站式产品选择，主要用于电子设备系统中的供电和功率驱动，保障电子设备系统的稳定供电和高效运行。这些极具市场竞争力的产品，也是推动纳芯微坐上中国汽车模拟芯片厂商头把交椅的重要助力。

尽管作为fabless公司的纳芯微并不直接从事晶圆制造，不过通过与产业链上下游的紧密合作、高效的IP自研和管理机制以及全面的生态布局，公司在三大产品线背后已建立坚实的四大底层技术能力：

完善的数模混合电路设计IP平台；
匹配应用的特色晶圆制造工艺平台；
全面的产品工程能力；
自动化功能安全芯片开发体系。

基于这些底层技术能力，纳芯微开发了传感器技术、信号处理技术、隔离与接口技术，以及电源与功率驱动技术四大方面的技术组合，并形成了丰富的产品矩阵，赋能汽车电子、泛能源、消费电子及新兴领域等终端市场的发展，与合作伙伴一起在万亿级（以汽车电子面向的电动汽车和燃料电池汽车市场为例，YH Research数据显示，2024年该市场规模约 39380 亿元）终端市场里共享红利。

根据弗若斯特沙利文，受汽车产销持续增长以及电动化、智能化趋势推动，汽车电子已成为中国模拟芯片市场规模最大、增速最快的应用领域之一——2024 年中国汽车电子模拟芯片市场规模达 371 亿元人民币；预计 2029 年将扩大至 858 亿元人民币。招股书显示，截至2025年6月30日，纳芯微已提供超过800款汽车电子产品型号，产品型号丰富度在中国模拟芯片厂商中处于领先地位。

与其他领域的需求相比，汽车领域对芯片的要求更高，需要满足更严苛的标准。据弗若斯特沙利文资料，行业内汽车芯片长时间可靠性试验标准为1,000小时，而纳芯微部分产品的测试标准达到行业标准的两倍，即2,000小时。同时，纳芯微车规级产品也通过了包括ISO 9001、ISO 26262、ISO/IEC 17025及ISO 14001在内的多项认证。凭借持续的研发投入和深刻的市场理解，纳芯微深度参与汽车电动化和智能化发展浪潮。当前，纳芯微汽车电子产品已经广泛应用于三电系统（电池系统、电机系统和电控系统）及热管理等场景，并逐步扩展至智能座舱、自动驾驶、车身控制、智能照明等场景。

产品落地方面，作为国内首批进入汽车电子领域并实现大规模量产的模拟芯片厂商之一，纳芯微的车规级芯片已经在中国深圳总部的一家新能源车企，以及长城、东风、广汽、吉利、零跑、蔚来、五菱、小鹏汽车、一汽（按中文拼音首字母排序）等终端厂商批量装车。按 2024 年销量计算，相关产品已覆盖中国十大国产新能源汽车车型。同时，纳芯微已与博世、法雷奥、宁德时代、松下、威迈斯（按中文拼音首字母排序）等全球一级供应商建立合作关系，并获得批量供货订单。招股书显示，2025年上半年，纳芯微在汽车电子领域的收入达5.176亿元人民币；该领域销量从2022年的约1.301亿颗增至2024年的约3.628亿颗，复合年增长率为67.0%。

在泛能源市场，由于全球可持续发展与碳减排需求不断深化，该领域正经历深刻变革——以光伏为代表的可再生能源高速发展，对高效能量转换与管理技术提出更高要求；高效率、低功耗的模拟芯片成为优化能源转换效率、提升系统稳定性与可靠性的关键支撑。同时，AI算力激增带动服务器及数据中心对稳定供电方案的需求，工业控制领域对高精度信号处理、稳定性及抗干扰能力的持续升级，也进一步驱动模拟芯片的技术迭代与创新。

招股书指出，纳芯微的传感器、信号链和电源管理芯片已大批量用于逆变器、变流器、移动储能、充电桩、伺服控制器、电机驱动、服务器电源等设备，在能量转换、储能管理与工业控制等环节发挥核心作用。2025年上半年，纳芯微在泛能源领域的收入达人民币8.026亿元；期间该领域销量约7.445亿颗，2022—2024年期间销量的复合年增长率为12.9%。

在消费电子市场，纳芯微提供多元化产品组合，涵盖传感器、信号调理芯片、电机驱动、隔离驱动及隔离接口，广泛应用于家电、可穿戴等消费电子场景。针对消费电子日益复杂的需求，纳芯微也充分发挥在定制化方面的技术优势。比如，应用于洗衣机水位检测的低量程压力传感器，将误差从 15 mm 降至 2–3 mm，实现精准闭环控制，高能效且成本优。

此外，纳芯微也非常重视新兴领域的发展，比如人形机器人、eVTOL 等。面向人形机器人的终端需求，纳芯微已投入产品研发并交付部分样品：专为机器人关节设计的新型编码器；传感器＋电机驱动＋实时控制＋电源管理的核心芯片组合。

业绩大涨背后的“软实力”：锚定全球布局，塑造年轻化、高素质团队

受益于产品布局持续丰富、终端需求稳步回暖，尤其是汽车领域需求的不断增加，纳芯微已实现连续九个季度营收环比增长。回顾2024年和2025年上半年，公司业绩增速迅猛。数据显示，2024年纳芯微营收为19.603 亿元人民币，相较于2023年的13.109 亿元人民币，同比增长 49.5% ；2025年上半年纳芯微营收为15.237亿元人民币，相较于2024年上半年的8.489亿元人民币，同比增长79.5%。

对于纳芯微的业绩增长，“国产化”和“全球化”两大关键词是至关重要的。在国产化方面，近些年中国模拟芯片国产化率持续提升，纳芯微凭借丰富的产品布局以及高性能、高可靠性的优势，稳稳抓住这一市场机遇，巩固自身在中国模拟芯片行业的龙头地位。未来，这仍将会是纳芯微业绩增长的重要驱动力——据弗若斯特沙利文数据，中国汽车电子模拟芯片国产化率目前仍处于较低水平，国产替代空间巨大，2024年中国汽车电子模拟芯片国产化率仅约5%，预计2029年将提升至20%。

在全球化方面，随着技术积淀与产品性能持续优化，中国模拟芯片企业的全球竞争力已显著增强。为进一步打开市场空间、提升全球竞争力，纳芯微正加速海外布局，已在德国、日本、韩国、美国等主要国家和地区设立分支机构，构建覆盖全球的销售与技术支持网络。招股书指出，纳芯微海外销售重点锁定汽车电子及泛能源领域的头部客户，依托本地化团队和全球供应链体系，已与多家全球第一梯队客户建立合作关系，并持续拓展海外经销渠道。同时，公司积极参加国际行业展会，借此精准触达并挖掘更多海外客户。

上述提到，纳芯微的研发理念是“围绕终端客户需求开展产品研发”，人才培养是执行这一理念的关键一环。纳芯微拥有富有前瞻视野与行业经验的管理层，以及高素质、年轻化的人才梯队。根据招股书，截至 2025 年 6 月 30 日，纳芯微员工总数 1,228 人，其中研发人员 588 人，占比 47.9%；研发队伍中 331 人（占研发总数 56.3%）拥有五年以上行业经验；40 岁以下员工占比 83.1%，团队年富力强、活力充沛、创新力足，为公司快速发展提供持续动力。

结语

统计数据显示，截至11月24日，2025年已经有16家公司实现A+H上市，各种头衔加身的纳芯微很快将成为他们中的一员。对于纳芯微而言，赴港上市的价值远超越融资本身。港股作为中国芯片公司全球化战略的“桥头堡”，不仅契合纳芯微全球化布局的发展战略，也为公司提供更广阔的资本平台和国际视野，加速推动国产芯片走向世界。

可以预见，成功登陆港股后，作为中国模拟芯片龙头企业、中国汽车芯片领域领跑者，纳芯微将为投资者创造持续稳定的回报，为行业发展贡献更大力量。