法国量子计算领军企业Pasqal拟借SPAC赴美上市，估值20亿美元

【科技24时区】在全球投资者对量子技术持续高涨的热情推动下，又一家欧洲量子计算企业即将从私募市场迈向公开资本市场。继芬兰量子独角兽IQM于两周前宣布通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并的方式登陆美股后，其法国竞争对手Pasqal亦宣布采取相同路径。此次交易将使Pasqal与Bleichroeder Acquisition Corp II合并，并随后在纳斯达克上市。该合并对Pasqal的投前估值达20亿美元。

伴随此次SPAC交易，Pasqal还同步完成了一轮2亿美元的私募融资。Bleichroeder由法国电信业资深人士米歇尔·孔布斯（Michel Combes）与投资顾问安德鲁·冈德勒（Andrew Gundlach）支持。孔布斯曾担任沃达丰（Vodafone）和阿尔卡特-朗讯（Alcatel-Lucent）的首席执行官，在业内具有深厚背景。

作为一家全栈式量子计算公司，Pasqal正与科技巨头展开正面竞争。公司通过向实验室及行业合作伙伴销售硬件、软件和云服务，年营收已达数千万美元量级。值得注意的是，近期通过类似SPAC路径上市的北美同行股价大幅上涨，这进一步凸显了美国资本市场对量子企业的吸引力。相较之下，欧洲市场在估值倍数和融资规模方面仍显不足，而实现量子计算的全部潜力需要长期且巨额的资金投入。

尽管主攻美股，Pasqal（与IQM一样）计划实施美欧双重上市策略。公司预计将于2026年内完成纳斯达克挂牌，并在2026年底或2027年筹备在泛欧交易所（Euronext）上市。此举被视作对法国本土支持者的安抚。法国国家投资银行Bpifrance作为关键股东，将在交易完成后继续保留在Pasqal的股权结构和董事会中。

Pasqal强调，公司将继续保持法国法律实体身份，总部设于巴黎近郊帕莱索（Palaiseau）——该地聚集了多所高校及工业研发中心，包括Pasqal客户法国电力集团（EDF）和泰雷兹集团（Thales）的研究机构。此外，公司计划任命一位具法国国籍的新任非执行董事长。根据Bleichroeder的投资者简报，孔布斯将在交易完成后出任Pasqal“首席独立董事”，但这一安排在法国可能引发争议。2015年，现任法国总统马克龙曾公开批评孔布斯在诺基亚收购阿尔卡特-朗讯前夕辞职，其高额离职补偿金一度引发舆论风暴，最终被迫减半。尽管此后孔布斯通过支持法国初创企业如Swile等逐步修复声誉，但其短暂执掌软银国际（仅五个月）的经历仍留下复杂印记。

与此同时，Pasqal内部也经历高层调整。原执行董事长瓦西克·博哈里（Wasiq Bokhari）已接任首席执行官；而公司联合创始人、前CTO洛伊克·埃内（Loïc Henriet）在历任联席CEO及唯一CEO后，现已回归CTO岗位。

重申对法国的承诺，不仅有助于稳定本土政治与资本关系，也将带来实际效益。Pasqal表示，未来18个月内将在法国新增50个高技能岗位。在当前地缘政治环境下，非美身份反而可能成为优势——正如法国AI公司Mistral AI所展现的那样，在全球寻求技术自主的浪潮中，欧洲本土企业更易获得政府与产业信任。

然而，长远发展终究依赖技术实力。当前量子计算赛道竞争激烈，不同技术路线各具前景：IQM押注超导量子比特，而Pasqal则坚持其中性原子路线——该技术由公司联合创始人、2022年诺贝尔物理学奖得主阿兰·阿斯佩（Alain Aspect）奠基。Pasqal计划持续加大研发投入，目标是在本十年末推出容错量子计算机，以解锁药物研发、医疗健康和网络安全等关键领域的应用潜力。

此次SPAC交易预计于2026年下半年完成，完成后Pasqal的模拟市值约为26亿美元。充裕的现金将支持其在24个月内将生产能力翻倍。除SPAC资金外，2亿美元私募轮吸引了Parkway、广达电脑（Quanta Computer）、LG电子和达飞海运（CMA CGM）等战略投资者。公司现有投资方还包括欧洲创新委员会基金（EIC Fund）、B轮融资领投方淡马锡（Temasek）、沙特阿美创业投资公司（Saudi Aramco Entrepreneurship Ventures）及ISAI等，彰显全球资本对其技术路线的高度认可。