博通周四收盘下跌 12.6%，市值蒸发 2800 亿美元，成为巨型股时代单只股票跌幅最大的案例之一。
导火索是博通的AI前景展望。该公司季度盈利超出预期，但其AI芯片销售预测令投资者失望，此前该公司股价曾大幅上涨，这给整个芯片行业带来了压力。
这就是目前人工智能交易的难点所在。即使业务仍在快速增长，如果预期增长速度更快，股价仍然可能受到冲击。
博通的股价跌幅在近期大型市值公司股价跌幅中名列前茅。
自2019年以来，只有英伟达和微软在美国上市的个股跌幅超过了该公司。——彭博社、雅虎财经分析
根据雅虎财经对 2019 年以来当前市值最高的巨型股票的分析，2800 亿美元的市值损失在单日跌幅最大的股票中仅次于英伟达 、微软和苹果 。
这使得博通的盈利反应属于另一种情况。
这不仅仅是一次普通的芯片股重置——它提醒我们，人工智能领域的赢家已经变得如此庞大，以至于一个令人失望的预测就可能在一个交易日内抹去数千亿美元的市值。
下一个问题是，投资者应该趁低买入、卖出还是等待。博通公司自身的历史经验表明，耐心等待比恐慌更为重要。
根据雅虎财经的分析，自2009年以来，博通股价曾出现过39次单日跌幅超过6%的情况。近80%的情况下，一个月后股价上涨；近90%的情况下，三个月后股价上涨；除一次例外，一年后股价均上涨。
在单日跌幅超过 6% 之后，AVGO 的中位数回报率超过了其通常走势。——雅虎财经分析。
中位数回报率也对逢低买入者有利。在经历多次单日大幅下跌后，博通的中位数回报率在一个月后约为 8%，三个月后约为 20%，六个月后约为 35%，一年后约为 61%。
对于投资者来说，解读很简单：博通股价的大幅下跌通常会转化为投资机会，但历史经验表明，应该观察买家是否会在盈利冲击之后出现，而不是假设他们必须在第一天就出现。
博通怎么啦？
博通在帮助Alphabet 和Meta等公司设计内部处理器方面发挥着至关重要的作用，可以作为英伟达昂贵的芯片使其成为人工智能热潮中最大的赢家之一。
博通的股价在经历了多年的停滞不前后，自 2022 年Chatgpt推出以来已经上涨了八倍多。
截至上次收盘，该公司股价今年已上涨 38%，其中包括在竞争对手 Marvell Technology 发布财报前两周上涨 15%。
但分析师表示，博通面临着更激烈的竞争，其令人瞠目的增长使其几乎没有犯错的余地。他们还补充说，博通决定重申而非提高其 2027 财年 1000 亿美元的人工智能收入预测，令投资者感到失望。
该公司第二季度营收为 221.9 亿美元，也低于预期；而其本季度人工智能芯片销售额预测为 160 亿美元，略低于华尔街的预期。
尽管如此，160亿美元的营收仍比一年前的约52亿美元增长了三倍多。3月份发布的1000亿美元预测也表明，该公司在芯片竞赛中迅速崛起。2025财年，人工智能收入仅为202亿美元。
哈格里夫斯·兰斯当（Hargreaves Lansdown）高级股票分析师马特·布里茨曼（Matt Britzman）表示：“这是一个典型的高期望值遇上完美市场的案例。博通是人工智能基础设施建设领域最令人兴奋的公司之一，但同时也是风险较高的公司之一。”
Tan在与分析师的财报电话会议上表示，博通拥有六家核心定制芯片客户，包括Anthropic、谷歌和Meta。以及推动公司人工智能收入增长的OpenAI 。但谭并未上调公司2026年人工智能半导体销售额的预期。
“我们预计这一势头将持续到 2027 财年，并重申我们对人工智能半导体收入超过 1000 亿美元的预期，”陈说道。
陈还表示，该公司将只提供“芯片”，而不是像博通之前所说的那样向客户提供完整的集成人工智能系统。
第二季度人工智能业务收入同比增长超过一倍，达到108亿美元，陈先生将此归功于公司定制的人工智能芯片以及连接这些芯片所需的其他组件。他表示，公司预计本季度人工智能业务收入将增长两倍，达到160亿美元。
“目前的预订并非立即交付，”陈先生说。“他们希望有些订单能够立即交付，但他们都明白，在交付之前，他们还需要安排好很多其他事项。”
博通公司公布，其半导体解决方案业务（包括芯片销售、网络组件、Wi-Fi芯片以及人工智能加速器和网络设备）营收达151亿美元。这一营收高于StreetAccount此前预估的147.2亿美元。
该公司还销售企业软件，其中大部分是通过 2023 年收购 VMWare 获得的。博通公司报告称，其基础设施软件收入为71.8 亿美元，同比增长 9%，但低于分析师预期的 73.2 亿美元。
财报发布后，芯片股遭到抛售，Marvell股价下跌近5%，而AMD股价也出现下跌。英特尔、高通和美光跌幅在1.6%至6.5%之间。本周早些时候，由于台北国际电脑展（Computex）上一系列利好消息的发布，这些股票曾大幅上涨。
