今天，边缘计算社区的老朋友 PPIO 再次递表港交所。
这一次，招股书上的上市主体不再是大家熟悉的“PPIO”，而是 PPLabs Technology Limited，中文名为“派想未来集团”。不过对边缘计算、边缘云和分布式算力领域的朋友来说，PPIO 这个名字依然更熟悉。
过去几年，PPIO 多次参加我们举办的全球边缘计算大会，也一直是边缘云和算力调度领域里比较有代表性的企业。这次重新递表，值得关注的不只是“再次冲刺港股”，更重要的是，它正在把过去几年积累的边缘云能力，延伸到 AI 算力的新周期里。
简单说，过去的 PPIO 更像一家边缘云公司；现在的派想未来，想讲的是一个更大的故事：分布式云计算 + AI 推理 + 智能体基础设施。
一、名字变了，底层逻辑没变
先说名字。
这次递表的主体是 PPLabs Technology Limited（派想未来集团），PPIO 更像是大家过去熟悉的品牌名和业务名。
招股书里，派想未来把自己定义为“中国领先的独立分布式云计算服务商”。
这句话拆开看，核心其实是“独立”和“分布式”。
所谓独立，是指它不是大型云厂商或互联网集团内部的云平台，在服务客户时更强调中立性和灵活性。
所谓分布式，是它过去几年最核心的能力。PPIO 并不是完全走传统云厂商重资产、自建大规模数据中心的路线，而是通过平台化方式整合第三方提供的分散、异构算力资源，再统一调度给客户使用。
所以，虽然名字变了，但这家公司一直在做的事情没有变：把分散的算力资源调度起来，变成企业和开发者可以直接使用的云服务。
只不过过去主要调度的是边缘节点和网络资源，现在又把这套能力延伸到了 GPU、AI 推理和模型服务场景。
这也是它这次递表最值得关注的地方：它不是突然追 AI 风口，而是把过去在边缘云和分布式算力网络上的积累，迁移到了 AI 时代的新场景。
二、从 PPTV 到 PPIO，还是那条“分发”的技术线
聊 PPIO，绕不开姚欣。
PPIO创始人姚欣-参加全球边缘计算大会
很多 80 后、90 后应该都记得 PPTV。那是中国互联网视频最热闹的年代，优酷、土豆、PPTV、暴风、乐视都曾经站在同一张牌桌上。
姚欣是 PPTV 创始人。招股书中提到，他曾首创点对点流媒体协议，并将 PPTV 发展为中国领先的互联网电视平台之一。
后来，姚欣和王闻宇创立派欧上海，也就是后来 PPIO 业务发展的起点。王闻宇同样来自 PPTV，是 PPTV 联合创始人和前 CTO，长期从事分布式音视频流媒体分发相关技术。
从 PPTV 到 PPIO，表面上看，一个是视频平台，一个是云计算公司；但底层逻辑其实是一致的：
怎么把大规模、分散、波动的资源，更高效地调度起来。
PPTV 时代，要解决的是视频内容怎么更快、更稳、更便宜地送到用户面前。
PPIO 时代，要解决的是算力资源怎么更高效地被企业、开发者和 AI 应用调用。
内容变了，资源形态变了，但底层仍然是分布式系统、网络调度、资源利用率、稳定性和成本效率。
这也是我们一直关注 PPIO 的原因。边缘计算不是一个靠概念就能跑出来的行业，真正做得下去的企业，往往都需要长期工程积累和场景验证。
三、边缘云是基本盘，AI 云是新曲线
根据招股书，派想未来目前主要有两大业务：边缘云计算服务和AI 云计算服务。
边缘云，是它过去几年跑出来的基本盘。
2025 年，派想未来边缘云计算服务收入为 6.51 亿元，占总收入 84.5%。其中，边缘节点服务收入为 5.03 亿元，边缘 CDN 收入为 1.48 亿元。
这说明，派想未来并不是一家只靠 AI 概念讲故事的公司。它已经有边缘云业务作为收入基础。
边缘节点服务主要支持边缘存储、音视频处理、视频转码、内容分发等场景；边缘 CDN 则面向文件下载、视频点播、直播等需求。这些都是边缘计算比较典型、也比较成熟的商业化场景。
但真正让这次递表更有看点的，是 AI 云计算服务。
公司在 2023 年推出 AI 云计算服务。2024 年，这块业务收入为 1039 万元；到 2025 年，增长到 1.19 亿元，占总收入比例提升至 15.5%。
一年增长超过 10 倍，这个速度很快。
另一个值得关注的数据是 token 消耗量。招股书显示，公司日均 token 消耗量从 2025 年 12 月的 2710 亿次，增长至 2026 年 4 月的 10280 亿次。
对 AI 推理平台来说，token 消耗量可以理解为模型调用规模和平台使用强度的重要指标。这个数据快速增长，说明派想未来的 AI 云服务正在被更多开发者和应用调用。
如果说边缘云决定了派想未来今天的基本盘，那么 AI 云很可能决定它未来的想象空间。
四、为什么 AI 推理需要分布式算力？
过去两年，大家谈 AI 算力，最常听到的是大模型训练、智算中心、GPU 集群。
训练当然重要，但随着大模型应用真正跑起来，推理需求正在快速增长。
训练是“把模型炼出来”，推理是“让模型每天被调用”。
AI 推理有几个特点：需求分散、对响应速度敏感、波动性强。
AI 客服、AI 搜索、AI 办公、AI 编程、AI 教育、AI 视频生成、智能硬件、具身智能等场景，都会产生推理需求。这些需求不一定都适合集中在少数大型数据中心里完成。
这正是分布式算力的机会。
派想未来想做的事情，就是把分散的 GPU 资源、边缘节点和网络能力，通过统一调度平台变成可用的 AI 云服务。
它不是简单卖机器，也不是单纯做 CDN，而是希望把“分布式算力资源”包装成企业和开发者能够直接调用的服务。
这也是它在招股书里不仅讲 GPU 云服务，还讲模型 API、模型托管，以及更进一步的智能体基础设施的原因。
未来 AI 应用越普及，推理调用越多，对成本、时延、弹性和稳定性的要求就越高。谁能更高效地组织算力，谁就可能在 AI 基础设施里占据关键位置。
五、几组关键数据
这次招股书里，有几组数据值得单独看。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司算力网络覆盖全球 1340 多个县市，拥有 4600 多个全球分布计算节点。
按照招股书引用的灼识咨询资料，按计算节点数计，公司运营着中国最大的算力网络；按 2025 年收入计，公司是中国最大的独立边缘云计算服务商；按 2025 年日均 token 消耗量计，公司在中国独立 AI 云计算服务商中排名第一。
收入方面，2023 年、2024 年、2025 年，公司收入分别为：
2023 年：3.58 亿元 2024 年：5.58 亿元 2025 年：7.70 亿元
2023 年至 2025 年，收入复合年增长率为 46.6%。
开发者生态方面，截至 2026 年 4 月 30 日，公司 AI 云计算服务在全球拥有超过 57.4 万名注册开发者。
融资方面，招股书显示，2026 年 6 月 3 日，公司完成首期 B-2 轮融资，收到相关投资者所得款项总额 3520 万美元。
这些数据放在一起看，派想未来的路径比较清晰：边缘云提供收入基本盘，AI 云打开增长空间，开发者生态和全球化布局则决定它能不能走得更远。
六、增长明显，仍处于投入期
从财务角度看，派想未来仍然处在投入期。
2023 年、2024 年、2025 年，公司收入持续增长，但同期仍有亏损，净亏损分别为：
2023 年：1.89 亿元 2024 年：2.94 亿元 2025 年：2.23 亿元
好的一面是，2025 年净亏损较 2024 年有所收窄，净亏损率也从 2024 年的 52.6%下降到 2025 年的 28.9%。
招股书提到，亏损中包含可转换可赎回优先股公允价值亏损等因素。相关优先股预计会在上市完成后自动转换为普通股，公司预计上市后不会再确认相关公允价值亏损。
更值得关注的是 AI 云业务毛利率的改善。
2024 年，公司 AI 云计算服务毛利率为 -95.1%；2025 年改善至 -10.7%。虽然还没有转正，但改善幅度比较明显。
这说明 AI 云业务仍在爬坡，但规模效应和资源调度效率已经开始体现。
当然，云计算和 AI 基础设施都不是短期轻松盈利的生意。未来公司仍需要持续投入研发、市场、算力资源和服务网络。
但从产业角度看，派想未来目前的状态更像是：用边缘云业务支撑基本盘，用 AI 云业务争取下一阶段增长。
七、为什么这件事值得边缘计算行业关注？
PPIO 这次递表，对边缘计算行业来说，是一个比较积极的信号。
过去几年，边缘计算经历过概念热，也经历过落地难。很多人一度觉得，边缘计算是不是只剩下 CDN、视频、5G 专网这些场景。
但 AI 时代到来后，边缘计算的价值被重新打开了。
AI 推理、多模态交互、实时音视频、智能体、具身智能、工业现场智能化，这些场景都会提出一个共同需求：
算力不能只在中心，也要靠近业务、靠近数据、靠近用户，并且能够被灵活调度。
这正是边缘计算和分布式云的机会。
派想未来的特殊之处在于，它不是从 AI 热潮开始才做基础设施，而是先在边缘云和分布式算力网络上跑了几年，再把能力延伸到 AI 推理。
这条路径很值得关注。
因为未来 AI 基础设施的竞争，不一定只是“谁有更多 GPU”，还包括谁能更高效地调度资源，谁能更好地降低成本，谁能为开发者提供更稳定的调用体验。
从这个角度看，派想未来再次递表，是边缘云公司走向 AI 算力基础设施的一个代表性案例。
它说明边缘计算并没有过时。相反，在 AI 时代，边缘计算可能正在进入新的应用周期。
结语
从 PPIO 到派想未来，从边缘云到 AI 云，从算力调度到智能体基础设施，这家公司这几年的变化，也像是边缘计算行业变化的一个缩影。
过去，我们谈边缘计算，更多谈低时延、带宽成本、CDN、视频、物联网。
现在，我们再谈边缘计算，已经绕不开 AI 推理、GPU 资源、模型 API、多模态应用、智能体和全球算力网络。
派想未来并不是一家没有挑战的公司。它仍处在投入期，AI 云业务还在爬坡，盈利能力仍需要时间验证。
但它也确实是一家值得关注的公司。
它有边缘云基本盘，有分布式算力网络，有 AI 云增长曲线，也有开发者生态和智能体基础设施的新想象。
作为边缘计算社区的老朋友，我们很高兴看到 PPIO 再次走向资本市场，也期待它能把边缘云和 AI 算力这条路继续走深、走实。
边缘计算的故事，还远没有结束。AI 时代，它可能刚刚进入新的章节。
本文为边缘计算产业观察，不构成任何投资建议。文中信息主要依据公司招股书申请版本整理，相关数据及表述请以公司后续正式招股文件及公告为准。
