英伟达下一代机柜里，一颗计算芯片的功耗定在 2.3 千瓦，工作电压 0.65 伏。功率除以电压，电流上千安培。

机柜送进来的是 48 伏。从 48 伏到 0.65 伏这最后几厘米，不是一颗芯片完成的，是四类：多相数字控制器、智能功率级、电子保险丝、隔离栅极驱动。

一、48 伏到 0.65 伏：四类芯片各管一段

先把四类芯片认全

第一类，多相数字控制器。它是大脑，决定这一路电分成几相、每相什么时候开关、电流怎么在各相之间分配。

第二类，智能功率级，业内也叫 DrMOS。它是肌肉，真正把电流送出去。但它同时还是传感器：一边出力，一边把自己正在输送的电流和自身温度实时回报给控制器。

第三类，电子保险丝。它是守门的，平时不出声，出事时负责在几百纳秒内把电切断。

第四类，隔离栅极驱动。它是传话的。800 伏的功率侧和不到 1 伏的逻辑侧必须在电气上完全隔开，但控制信号又得准确传过去。

从 48 伏到 0.65 伏，四类芯片各管一段

图1｜板级供电的功能分工示意。隔离栅极驱动不串在 48 伏主通路上，单独列出以免误读为串联环节。

资料来源：各公司 2025 年年度报告；德州仪器器件公开资料

二、大脑与肌肉：平台规范是唯一标尺

兼容与否，是可验证的硬指标

分相的道理不复杂：上千安培没法从一条通路上过去，只能分摊到多路并联、交错开关；控制器必须数字化，才能在微秒级窗口里闭环。标准配置是一颗高相数数字控制器，配十余颗大电流智能功率级。

真正决定这一格门槛的，是另一件事——它必须和平台对上话。

英伟达为自家计算平台定了核心供电规范，控制器要按规范上的相数、按 PWM-VID 这类协议和平台交互。规范是硬的：兼容还是不兼容，插上去就知道，不存在“基本兼容”。

所以这一格的厂商没法用形容词交差。年报里写“兼容 OVR16 规范与 PWM-VID 协议”，是一句可以被验证的话；写“性能优异”则什么也没说。这一点在第五章会兑现成一个具体的对照。

功率级会打小报告

而这正是最容易被低估的一环

智能功率级容易被当成纯执行元件，其实不是。

它一边送电，一边回报：把自己此刻输送的电流、自身的结温，实时报给控制器。控制器拿到这些数，才知道该往哪一相多分点电流、哪一相该缓一缓。

所以这套系统的调节精度，上限卡在功率级回报的那个数准不准。回报不准，控制器再快也是照着错的数在调。

还有一个更硬的约束是时序。多相交错并联要求各相的开关时序高度一致，任何一个通道的时序偏差，都会破坏电流均分，本该各挑一份的相，有的挑重了，有的在偷懒。

澄清一个常见误区

做得好 CPU 供电，不等于做得好 GPU 供电

这两件事经常被当成一回事，但它们不是。

CPU 侧的供电和 GPU 侧的核心供电，在电流量级、瞬态速率和相数要求上都不同档。一家能把 CPU 侧多相供电做扎实的厂商，不必然能做 GPU 侧的核心供电。

这一点在第五章会再出现。国产厂商里，正有一家是从 CPU 生态切进来、再往 GPU 侧渗透的。

目前 Rubin 平台的主要核心供电与智能功率级供应商是 MPS。

三、守门的：800 伏断不掉

直流断不掉，是这一格存在的理由

这一格的难处来自一个物理事实：工频交流每隔十毫秒左右自己过一次零点，电弧到那一刻失去能量供给、自然熄灭，交流断路器只要在这个窗口里分开触头就行——它是在等。而 800 伏直流母线上没有零点，电弧一旦起来就持续燃烧，断流只能主动强制完成。

这一篇要问的是另一件事：既然这一格这么难，为什么反而是它，最说不清自己做到了什么程度？

答案得从“该看哪三个数”开始。

老式保险丝为什么退场

慢，而且只能用一次

传统的玻璃管、金属保险丝靠热积累熔断：电流过大，金属丝发热、熔化、断开。

它有两个毛病，在算力机柜里都致命。

一是慢。热积累的响应在毫秒甚至秒级。在 800 伏、上千安培的环境里，毫秒足够把事情烧到不可收拾。

二是一次性。熔断之后整条支路瘫痪，必须有人去现场换。而一个算力机柜由数千颗器件构成、要求 7×24 小时连续跑，保护一次就停机换件，这个代价没人付得起。

电子保险丝不是一根丝

它是一颗芯片

电子保险丝并不等同于“更快的保险丝”，它和保险丝根本不是同一类东西。

它是一颗基于硅工艺的可编程保护芯片，里面集成三样东西：高速精密采样电路、高精度比较器、超低导通电阻的功率 MOSFET。

工作方式也是反的。保险丝被动等电流把自己烧断；电子保险丝主动采样、比较、判定异常就关断。

电子保险丝不是更快的保险丝，是一颗芯片

图2｜三件套与三个数。参数取自德州仪器 TPS25990 器件首页特性表公开承诺值，条件已随值标注。

资料来源：德州仪器

由此换来三样保险丝给不了的能力：响应进到亚微秒乃至纳秒；防护覆盖过载、短路、过压、过温与反向电流；故障后可以锁死，也可以按预设策略延迟自愈重启——不用人去现场。

三个数，决定它够不够格

而流传的对标，几乎每个都对不上

判断一颗电子保险丝，主要看三个数：短路响应时间、导通电阻、可编程限流精度。

以德州仪器 TPS25990 的公开承诺值为标尺（输入 2.9 至 16 伏、60 安培、可堆叠，带 PMBus 数字遥测，典型用于服务器 12 伏电源路径）：

这张表里有两处，是公开转述里最常出错的地方。

那个“100 纳秒”是哪来的。公开转述里常见“国际一线响应在 100 纳秒以内”。厂商自己承诺的是 280 纳秒。按流传口径算，国产的差距会被读成五到九倍；按公开承诺值算，是两到三倍。代差是真的，但比传说中小一档。

导通电阻必须连结温一起说。“低于 1 毫欧”只在典型值、结温 25℃ 时成立。按最大值算，25℃ 已是 1.05 毫欧，全温域 1.4 毫欧。而它在服务器里长期跑在远高于 25℃ 的结温上。

还有两处顺带说清。一是“限流精度”在数据手册里不是一个数，是三个：稳态阈值 ±5%、电流监测 2.1%、启动期约 ±30%，流传的“±1% 到 ±1.5%”和哪一项都对不上。二是数量级误标——数百纳秒属亚微秒级，公开转述里时有标成“微秒级”的，两者差约一个数量级。

三个引用陷阱：流传的口径，和厂商公开承诺的不是一回事

图3｜对标国际一线时，参数必须连条件一起引用。本图不含国产器件对应参数——杰华特与希荻微 2025 年年报均未披露电子保险丝的响应时间、导通电阻与限流精度。

资料来源：德州仪器；杰华特、希荻微 2025 年年度报告

三个数是互相牵制的

导通电阻还有直接的热学后果。这颗 MOSFET 正常工作时始终串在主通路上，它的电阻就是持续的热损耗。在数十安培的支路上，零点几毫欧的差异会变成可观的局部温升，而算力主板上每一度温升，都要占用本已紧张的散热预算。

更麻烦的是三个数互相拉扯：压导通电阻要堆功率管面积，压响应要堆采样与比较精度，两件事在同一块硅上抢资源。三个数都好看的器件，靠的不是每项做到极致，是取舍做得好。

比参数更难的一层

它还得会和大脑说话

三个数做到位，只是入场。

误判一次，整机就要下线。在电流变化率超过每微秒一千安培的环境里，“该断时够快”和“不该断时够稳”是一对反向要求：采样越灵敏，越容易把正常的大电流跃变误判成短路。这一点没有中间地带。

保护也不是孤岛。它触发过流保护之后，还要通过 PMBus 或 I3C 把状态报给多相控制器，让系统知道断的是哪一路、要不要重启、要不要降额。这段协同延迟本身就是一项指标。

器件参数再漂亮，和大脑对不上话，系统层面依然不可用。

四、传话的：800 伏与 0.65 伏之间那道墙

同一块板子上，一侧是 800 伏的功率执行电路，另一侧是不到 1 伏的逻辑控制电路。两者之间必须有一道物理屏障，但控制信号还得准确穿过去。

这就是隔离栅极驱动 IC 的活。

判断它的核心指标叫共模瞬态抗扰度，业内简称 CMTI：当屏障两侧的电位剧烈相对跳变时，它能不能保持不误动作。

为什么这在 800 伏场景特别要紧？ 碳化硅与氮化镓器件开关极快，会在隔离屏障上产生极高的电压变化率。这个跳变会耦合出干扰电流，驱动 IC 抗不住就会误触发。在 800 伏主回路上误触发一次，后果不是重启，是烧毁。

这项指标有公开可核的门槛。德州仪器面向碳化硅与 IGBT 的增强隔离栅极驱动 UCC21750（±10 安培拉灌、最高 2121 伏直流工作电压），承诺 CMTI 为 150 伏／纳秒，也就是 15 万伏／微秒，而且这是最小值，不是典型值。

国产厂商在这条线上主打的参数，除了 CMTI，还有一个是“双通道延时匹配 1 纳秒”（芯朋微 PN7921）。注意：是延时匹配，不是绝对延时。

这和第二章那条对上了：多相并联最怕各通道时序不一致。厂商自己很清楚该把哪个参数拿出来说话。

纳芯微（688052.SH） 在这条线上走的是自研二氧化硅电容隔离技术，产品覆盖高压直流备电、电池管理与隔离栅极驱动。其 2026 年一季报营业总收入 11.41 亿元、同比增长 59.17%，归母净利润 -3,574 万元，亏损同比收窄 30.39%。

五、中国在这四格的位置

一张表先看全貌

这次比的不是四家谁强，是八家各占几格

八家国产芯片公司，站在这四格的哪几格

图4｜圆点为依据公司公开披露口径所作的环节归位，非份额或竞争力排序。一季度为单季数据，波动较大，不宜据单季利润判断长期位置。

资料来源：各公司 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告

表里三家值得单独说。

杰华特：四格占三格

它采“虚拟 IDM”模式：自主开发高阶模拟高压 BCD 专有制程，产能交给代工厂。制程是自己的，产线不是。

产品线覆盖多相控制器、智能功率级、电子保险丝三格。第二章说过有一家是从 CPU 生态切进来、再往 GPU 侧渗透的，就是它：其多相控制器已进入英特尔官方认可供应商名录。50 安培集成 MOSFET 的大电流电子保险丝已推出，进入了行业众多头部客户（2025 年年报）。

但要看清两条边界。

一是电压。它已量产的车规电子保险丝，年报写明对应的是 12 伏与 48 伏架构——不是 800 伏。

二是制程。2025 年量产的是 0.18 微米 10 至 700 伏超高压工艺与 90 纳米中低压工艺；12 寸 55 纳米 BCD 仍在“推进相关产品研发”（2025 年年报）。这一条直接连着导通电阻：能不能从晶圆物理层去优化功率管，取决于手里握着哪一代专有制程。

财务上，2026 年一季度营收 7.65 亿元、同比增长 44.80%，归母净利润 -2.76 亿元；2025 年全年净亏 7.17 亿元。营收四成以上增速，同时大额亏损：自研专有制程要吃的投入，就摆在这两个数之间。

芯朋微：四格全占

覆盖最宽的一家

它走轻资产制造：自主设计、委外制造，同时以入股方式介入上游晶圆与封测产能。

它是本文讨论范围里覆盖最宽的一家。板级有 8／12／16 相多相控制器、70／90 安培智能功率级、电子保险丝与 PoL；800 伏侧还有 1700 伏碳化硅辅源、高压隔离驱动、碳化硅与氮化镓驱动。年报称这批产品已“全面进入量产”，2025 年服务器应用领域营收同比增长超过四倍。

隔离驱动那一格，它的公开产品资料给出了完整的数。碳化硅驱动 PN7921：传输延时低至 40 纳秒、双通道延时匹配 1 纳秒、隔离耐压 5,700 伏、CMTI 超过 15 万伏／微秒（即 150 伏／纳秒）。氮化镓版本 PN7924W 集成负压电荷泵，实现 -2.5 伏负压关断，CMTI 称突破 20 万伏／微秒、传播延时小于 50 纳秒。

对照德州仪器承诺的 15 万伏／微秒最小值——这一格中国是对上了的。

财务上，2026 年一季度营收 2.94 亿元、同比下降 2.57%，归母净利润 1,372 万元、同比下降 66.59%。营收基本持平、利润腰斩过半：四倍的服务器营收增速说明切入是真实发生的，利润下滑说明这条切入仍在投入期。

晶丰明源：跨界进来的那一家

它的控制器对上了英伟达的规范

它原本做 LED 驱动，跨界进入高性能计算电源，采单芯片整合工艺。

关键的一条是：其 16 相数字多相控制器兼容英伟达 OVR16 规范与 PWM-VID 协议（2025 年年报）。

这句话的分量在于——OVR16 和 PWM-VID 是硬规范，兼容与否可以验证，不是形容词。这是第二章那把尺子的第一个兑现。

但有一处必须自己先说破，否则容易读高。同一份年报里，带动其高性能计算电源增长的表述是“新一代显卡应用”。显卡和 AI 服务器对电源的要求不在一个量级：相数、瞬态速率、可靠性门槛都不同档。兼容规范说明它有能力对上话，不等于它已经站在 AI 服务器的核心供电轨上。

再顺带澄清一处会看错的地方：并购带来的购买价格分配、资产增值分摊，会压低当期账面毛利率。那是会计处理，不是经营恶化。

两格有数，一格只有形容词

差别不在能力，在有没有一张必须对齐的表

把四格并排看，会发现中国的位置不是均匀的。

多相控制器这一格，有可核的数——晶丰明源的 16 相兼容英伟达 OVR16 与 PWM-VID，杰华特的控制器进了英特尔认可名录，芯朋微的 8／12／16 相已量产。

隔离驱动这一格，也有可核的数——CMTI、传输延时、延时匹配，芯朋微都写成了公开数字，并对上了国际一线的最小承诺值。

而电子保险丝这一格，没有数。杰华特 2025 年年报对其电子保险丝的描述是“电流精度高、导通功耗小、启动电流能力大、保护完备”，四个形容词，没有一个数字。希荻微的年报同样没有披露响应时间、导通电阻或限流精度。

差别在哪里？

多相控制器要兼容 OVR16 和 PWM-VID，隔离驱动有 CMTI 这类通用可比指标——这两格都有一张必须对齐的表。

而电子保险丝没有统一规范，于是参数就成了形容词。

差的不是能力，是一张逼所有人把话说死的表。

这个观察有它的边界。datasheet 不承诺某项指标，在模拟器件里是常见做法，国际厂商也有不承诺的项：上面那个启动期限流精度，德州仪器给的也只是约 ±30% 的宽口径。能确认的只是：在保护这一格上，还没有一个让所有人把话说死的公开基准。

四家公司，四种制程选择

四家公司，对“制程要不要握在自己手里”给了四种回答：

杰华特走虚拟 IDM，制程自研、产能外包；矽力杰是自建产线的真 IDM，路径是外围突围，先切内存与 I/O 等非核心供电轨，再往核心轨渗透；芯朋微走轻资产制造，设计自主、制造委外、入股上游；希荻微是标准 Fabless。

两处容易记错：“虚拟 IDM”与自建 IDM 是两种模式，公开材料里常混用；矽力杰在台湾证券交易所上市，不是 A 股。

这个维度只有芯片公司才有。它决定的不是这一代产品的参数，是下一代参数的天花板在哪。

结语

回到开头那页年报：为什么有两类芯片的参数写满数字，有一类只剩形容词？

现在可以答了，而且答案和“谁技术更强”关系不大。

多相控制器那一格，有平台规范顶着。要进英伟达的核心供电，就得按 OVR16 和 PWM-VID 对话，兼容与否插上去就知道——说不清楚的公司，根本进不了这道门。

隔离栅极驱动那一格，有通用可比指标顶着。共模瞬态抗扰度、传输延时、双通道延时匹配，全行业按同一套口径报，谁不报谁吃亏。

而电子保险丝那一格，没有这样一张表。于是“响应快”“精度高”可以一直说下去，没有人被迫把话说死——包括国际厂商在内：那个启动期限流精度，德州仪器给的也只是约 ±30% 的宽口径。

所以真正的分界不在能力，在有没有人逼你把数字写出来。

下一个值得盯的信号很朴素：谁先把电子保险丝的响应时间、导通电阻、限流精度，按条件写进公开资料。

在那之前，这一格的所有对比，都只是转述。

参考来源与口径说明