芝能智芯出品国产薄膜沉积设备正在扩大覆盖范围，但 ASM International 的 2026 年第二季度财报显示，替代并不是一条同步推进的直线。
公司 2025 年来自中国的设备销售额占设备销售总额超过 30%，今年第二季度中国成熟逻辑与代工需求仍然较强。
这个结果说明 ASM 当前订单没有因国产设备扩张而立即消失，却不能据此判断替代压力不存在。
ASM International 和做光刻机的 ASML 不是一家公司，两家注册地都在荷兰，名字只差一个字母。ASM International 是全球原子层沉积（ALD）设备的龙头。
二季度它交出上市以来最漂亮的一张单季营收表：
◎ 营收 10.03 亿欧元，同比增长 20%，按固定汇率增长 24%；
◎ 毛利率 51.9%，营业利益率 32.2%，净利 2.85 亿欧元。
◎ 设备收入 7.94 亿欧元，备件与服务收入 2.09 亿；
◎ 自由现金流 3.55 亿欧元，也创下单季新高。
设备加服务正好对上总营收，说明这季没有靠其他杂项凑数。
增长主要来自领先逻辑与代工、HBM 相关 DRAM，以及中国成熟逻辑与代工客户。
◎ 公司明确表示，2nm 需求加速，1.4nm 预计在下半年首次形成有意义的收入贡献；
◎ 存储收入环比增长，其中大部分来自 HBM 相关 DRAM。
ALD 通过交替引入前驱体，在晶圆表面逐层形成薄膜，优势是厚度控制和三维结构覆盖能力。进入 GAA 后，栅极需要包围纳米片或纳米线通道，结构越复杂，对沉积均匀性和材料控制的要求越高。
管理层预计：
◎ 下半年营收按固定汇率将比上半年增长超过 20%；
◎ 第三季度营收指引为 11 亿欧元、上下浮动 5%。
领先逻辑、存储和功率模拟业务将继续增长，成熟逻辑与代工业务预计仍然较强，但会低于上半年水平。
因此，成熟逻辑与代工业务下半年环比走弱，只能说明销售节奏变化，不能自动归因于提前采购。出口限制、客户建厂进度、设备交付安排和基数差异都可能影响季度分布。
行业坐标上，ASM 的增长来自单位晶圆工艺价值提高。
◎ GAA 从 2nm 往 1.4nm 推进，会增加 ALD 和外延工艺的应用机会；
◎ DRAM 新结构和钼 ALD 则提供下一阶段增量。
公司按每 10 万片月产能估算，1.4nm 转换可为 ALD 和外延带来约 4.5 亿到 5.0 亿美元的可服务市场增量，DRAM 从 6F² 转向 4F²可带来约 4.0 亿到 4.5 亿美元。这里的 SAM 是公司估算的可服务市场，不是已经获得的订单或收入。
ASM 表示，其全球 ALD 市占率超过 55%，领先制程外延约为 25%。公司还预计 2027 年营收将超过此前 37 亿至 46 亿欧元目标区间的上沿。
这些数字体现管理层信心，但都属于公司口径和前瞻目标，仍受客户建厂节奏、设备验证和汇率影响。
国产替代需要按设备类别和工艺节点拆开。
拓荆科技、微导纳米和北方华创都在扩展沉积与 ALD 产品，但 PECVD、ALD、外延和批式炉并不是同一市场，成熟节点验证也不能直接外推到 2nm。
国内厂商公开资料可以证明产品覆盖和验证项目增加，却不足以给出“2028 年以后才能突破”这类精确时间表。
对 ASM 来说，成熟节点更容易面对本土供应商竞争，先进逻辑和 HBM 则依赖更长的客户验证和材料积累。
这种差异构成缓冲，但不是永久壁垒。判断替代进度，更适合持续观察同类设备的量产客户、重复订单和收入占比，而不是用一个整体国产化率覆盖所有沉积环节。
风险同样清楚。
◎ 中国成熟制程贡献较高，2025 年中国市场设备销售额占全公司设备销售超过 30%，是单一最大区域来源，政策变化会影响可服务市场；
◎ 公司又不再披露季度新增订单，外部只能通过收入指引和管理层定性判断需求强度。
收入突破 10 亿欧元说明当前执行顺利，却不能据此得出中国业务没有替代压力或未来几年没有波动。
归结起来，ASM 的增长正在由领先逻辑和 HBM 拉动，中国成熟制程仍有贡献，但下半年收入结构会变化。至于客户是否提前囤货，现有公开材料不足以确认。
