关税疑云引发铜市巨震，白宫权衡利弊致政策搁浅

【区角快讯】北京时间周四傍晚18时左右，此前持续走强的LME期铜突然遭遇重挫，日内跌幅一度逾3%。与此同时，纽约期铜亦未能幸免，跌幅超过4%。这场关键工业金属市场的剧烈波动，源头直指一则关于美国铜关税政策的传闻。

据媒体援引两位知情人士的消息称，白宫目前尚未就是否对精炼铜征收关税做出最终决断。官员们正陷入两难境地：一方面，铜价飙升可能推高制造业成本；另一方面，鼓励国内采矿扩张又能带来潜在收益。消息人士透露，出于对制造成本及民众生活负担的担忧，白宫的铜关税计划实际上已陷入停滞。随着美国中期选举临近，特朗普及其共和党同僚面临巨大压力，亟需证明其经济政策是在降低而非推高消费者与企业成本。这种对生活成本问题的日益重视，使得决策层出现了明显的犹豫情绪。

事实上，美国铜关税预期正是本轮铜价上涨的核心驱动力。由于市场普遍猜测特朗普将对阴极铜等精炼产品及铜精矿加征关税，交易商与工业买家纷纷在美国囤积库存，将铜价推至历史高位。本周一，伦铜价格突破今年1月创下的前高，并在周二、周三连续刷新纪录。一位白宫官员证实，铜关税问题尚无定论，但美国商务部已在6月30日的期限前向特朗普汇报了最新进展。该官员强调：“政府仍在评估所有选项，以推动铜及其他关键制造业回迁美国。”

作为特朗普重建美国制造业战略的一环，对精炼铜征税一直是考量重点。美国每年约半数铜需求依赖进口，国内仅存两座运营中的铜冶炼厂，分别归属麦克莫兰铜金公司与力拓集团。拟议中的关税虽能改善本土采矿、冶炼项目的经济效益，却也可能抬高汽车、建筑、电气设备等下游制造商的成本。受此消息冲击，麦克莫兰铜金盘前下跌近7%，力拓美股ADR也跌超3%。

类似的市场震荡去年曾上演过一次。去年夏季，市场曾预计50%的铜关税将覆盖精炼铜进口，但特朗普政府7月底公布的政策并未如此广泛，而是排除了铜阴极、矿石及精矿，仅针对管材、线材等半成品征税。政策落地后，COMEX近月铜期货单日暴跌逾22%，创下有记录以来最大跌幅，纽约铜相对伦铜的异常溢价迅速收窄。目前，特朗普要求商务部长卢特尼克在2026年6月底前提交评估，并建议是否自2027年起对精炼铜征收15%关税，2028年提至30%，但具体建议内容尚不明朗。