韩国半导体出口首超400万亿韩元，AI需求持续“加码”

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今年以来，韩国半导体累计出口额首次突破400万亿韩元，三星电子和SK海力士受益于HBM等AI存储需求增长，业绩持续走强。

今年以来，韩国半导体出口首次突破400万亿韩元（约合2973亿美元）。随着三星电子和SK海力士搭乘AI存储需求增长的东风，业绩不断刷新纪录，半导体如今已占韩国出口总额近一半，这一出口结构的变化正在逐渐固化。

据韩国关税厅11日公布的数据，本月前10天，韩国半导体出口额达到164.8亿美元（约合22.2万亿韩元），同比大增270.1%，创下历史同期最高纪录。同期韩国整体出口额为349.7亿美元（约合47万亿韩元），其中半导体占比达到47.1%，较去年同期大幅提升23.9个百分点。

今年以来，韩国半导体累计出口额已达到2976.8亿美元（约合400.5万亿韩元）。其中，今年前8个月出口额为2812亿美元，加上9月前10天的出口额后，累计规模已突破400万亿韩元。

韩国半导体出口此前的年度最高纪录为2025年的1734亿美元（约合233.3万亿韩元），这一纪录在今年9月初就已被大幅超越。2024年，韩国半导体出口额曾达到历史最高的1419亿美元（约合190.9万亿韩元）。如果当前趋势延续，韩国半导体出口有望连续第三年刷新年度纪录。

受半导体行业景气推动，韩国正向全球第四个实现年度出口额突破1万亿美元的国家迈进。韩国关税厅数据显示，目前全球仅有美国、中国和德国实现过年度出口额突破1万亿美元。截至本月10日，韩国累计出口额达到7285.6亿美元（约合980.1万亿韩元），已经超过2025年全年7093亿美元的出口总额。

随着全球AI基础设施投资预计在下半年继续保持增长，半导体出口能否延续当前的强劲势头，将在很大程度上决定韩国能否实现年度出口额突破1万亿美元。

三星电子和SK海力士是此次韩国出口增长的核心支撑。两家公司业绩均受益于AI应用对高带宽内存（HBM）的需求增长以及存储芯片价格上涨。

三星电子（005930.KS）第一季度半导体业务营收为81.7万亿韩元（约合607亿美元），营业利润为53.7万亿韩元（约合399亿美元）；第二季度业绩进一步加速，营收达到127.5万亿韩元（约合948亿美元），营业利润达到89.2万亿韩元（约合663亿美元）。三星电子上半年半导体业务累计营收达到209.2万亿韩元（约合1555亿美元），营业利润为142.9万亿韩元（约合1062亿美元）。

SK海力士（000660.KS）第一季度营收为52.5763万亿韩元（约合391亿美元），营业利润为37.6103万亿韩元（约合280亿美元）；第二季度营收达到79.3187万亿韩元（约合590亿美元），营业利润达到60.5426万亿韩元（约合450亿美元）。上半年，SK海力士累计营收达到131.895万亿韩元（约合980亿美元），营业利润为98.1529万亿韩元（约合730亿美元），营业利润率达到76.3%。

KB证券表示，随着存储芯片价格上涨以及HBM供应增加，三星电子已经进入业绩快速增长阶段。KB证券研究主管Kim Dong-won表示，在现有三年股东回报计划下，公司预计将在第三季度进行30万亿韩元（约合223亿美元）的现金分红，此后年内还可能通过股票回购及注销、现金分红等方式进一步提高股东回报，目前剩余可用资金约为80万亿韩元（约合595亿美元）。他表示，三星电子即将公布的新一轮三年股东回报政策，可能进一步提高分红比例，使其超过目前自由现金流50%的回报水平。

大型半导体企业的强劲表现，也正在改变韩国股市的资金供需格局。据金融数据提供商FnGuide统计，9月1日至7日期间，三星电子是韩国投资者搜索次数最多的股票，共计1672次；SK海力士排名第二，达到1342次。两家半导体龙头的市场关注度明显领先其他企业，第三名现代汽车的搜索次数为679次，与前两者差距超过一倍。

半导体板块的积极情绪也蔓延至韩国以外市场。美国投行Piper Sandler给予AMD（AMD）“增持”评级，并将目标价设定为600美元（约合81万韩元）。与此同时，韩国生物医药板块也受到市场关注。KOSDAQ市值最大的企业Alteogen与瑞士制药巨头诺华签署独家许可协议，将其ALT-B4平台授权给诺华使用。

新韩证券分析师Um Min-yong表示，这是全球首个诺华将基因疗法转化为皮下注射（SC）剂型的相关合作，也是一次超出市场预期的技术转让，业务范围从原有的肿瘤药物进一步拓展至新的治疗模式。他随后将Alteogen目标价上调至54万韩元（约合400美元）。

总体来看，AI需求正在成为韩国出口增长的重要驱动力。随着HBM等高附加值半导体产品需求持续攀升，半导体在韩国出口结构中的占比不断提高，其对韩国经济和资本市场的影响也正在进一步扩大。