优必选、越疆、极智嘉谁才是港股机器人赛道王者？

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2025年港股机器人赛道企业上半年业绩陆续披露，优必选、越疆科技、极智嘉三家头部企业业绩靓眼，得益于机器人技术的快速迭代以及产业加速商业化、规模化趋势。行业已经从技术攻坚向业绩兑现转型的关键期，因此谁先率先跨入盈利这道门槛，便成为了市场关注的焦点。

根据业绩报告，极智嘉上半年营收同比增长 31.0% 至 10.25 亿元，毛利同比增长 43.1% 至 3.6 亿元，在收入规模、毛利水平上领先同行，而经调整净亏损及亏损率则处于低位，商业化实力凸显。

业绩增长动力源于订单量与客户的增加。报告显示2025年极智嘉新签订单 17.60 亿元，同比增长 30.1%，含超亿元大订单及 SkyCube 方案订单量激增 237%；客户复购率超 80%，新增 60 余家终端客户及 40 家渠道商，业务延伸至杂货零售、食品饮料等领域。此外，极智嘉全球化布局成效明显，非中国大陆收入占比 79.5%，该市场毛利率达 46.2%，盈利潜力持续释放。

优必选上半年营收同比增长 27.55% 至 6.22 亿元，毛利同比增长 17.3% 至 2.17 亿元，亏损幅度收窄 19.89%。

市场方面，优必选7 月中标觅亿汽车 9051.15 万元采购项目，创全球人形机器人单笔订单纪录，预计年内交付 500 台工业人形机器人。

9月，优必选再获国内某知名企业 2.5 亿元具身智能人形机器人采购合同，同步刷新全球人形机器人单笔合同金额纪录。该订单以今年 7 月推出的最新一代工业人形机器人 Walker S2 为主力机型，优必选将在今年内启动交付。截至目前，优必选 Walker 系列人形机器人已累计获得近 4 亿元合同。

值得一提的是，今年8月31日，优必选宣布与 Infini Capital 正式签署了 10 亿美元战略伙伴合作协议。Infini Capital 旗下高新技术基金将为优必选提供一笔总额为 10 亿美元的战略融资授信额度，融资方式包括参与配售、认购可转债、授予现金提款权等。此外，双方还将在产业协同方面展开合作，如联手投资人形机器人上下游产业链、协助优必选开拓中东市场等。

越疆科技上半年营收同比提升 27.08% 至 1.53 亿元，毛利率维持 47% 高位，经调整净亏损收窄 34.4%。越疆科技商业领域收入增长 165.5%，产品覆盖工业制造、医疗手术等多领域，遍及 100 余个国家和地区。

技术创新上，越疆成为全球首家推出 “机械臂 + 人形 + 多足” 全形态具身机器人平台的企业，且第 10 万台协作机器人成功下线，巩固了行业的领跑地位。

从行业趋势看，具身智能已成为机器人企业的战略必争之地。由立德机器人平台发布的《2025 人形机器人与具身智能产业研究报告》显示，2025 年全球具身智能市场规模预计达 195.25 亿元，2030 年将增至 2326.3 亿元，复合年增长率高达 64.18%。优必选、越疆等企业已在相关领域深耕多年，极智嘉作为全球仓储机器人龙头，2025年宣布成立子公司，发布通用机械臂操作技术方案及仓储场景具身智能基座模型 Geek+ Brain，向通用仓储机器人方向拓展。

整体来看，虽然资本市场上出现业绩兑现的情况，但从更长期来看，极智嘉拥有成熟的商业模式和盈利能力，将在未来一段时间持续领跑港股机器人赛道，而优必选人形机器人技术的迭代与商业化突破，让资本持续看好，越疆则更多的聚焦全形态技术布局以及规模化优势，后续增长势头强劲。对于港股机器人上市企业而言，具备技术壁垒、商业化能力及估值优势的企业，更有望在行业增长红利中占据主动。

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