突发！荷兰政府冻结安世半导体资产

电子发烧友网报道（文/吴子鹏）10 月 12 日，闻泰科技发布公告称，公司子公司安世半导体（Nexperia）收到荷兰经济事务与气候政策部部长令及阿姆斯特丹上诉法院企业法庭裁决，要求安世半导体及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球 30 个主体，不得对自身资产、知识产权、业务及人员进行任何调整，该限制有效期为一年。

与此同时，该裁决还要求暂停闻泰科技董事长张学政在安世半导体的董事职务，并任命一名外籍人士担任安世半导体非执行董事并赋予其决定性投票权，同时将安世半导体除 1 股外的全部股份托管给第三方。这一结果意味着，闻泰科技对安世半导体的控制权已出现重大变数。

闻泰收购安世半导体始末：330 亿跨境并购创纪录

安世半导体前身为恩智浦的标准产品事业部，自 2017 年初起独立运营。公开资料显示，安世半导体总部位于荷兰，是一家在欧洲拥有深厚发展历史的全球性半导体企业，目前在欧洲、亚洲及美国共拥有 12500 多名员工。2024 年，该公司营收达 20.6 亿美元，全球市场份额为 9.7%。作为基础半导体器件开发与生产领域的领军企业，安世半导体的器件广泛应用于汽车、工业、移动设备及消费电子等多个领域，几乎为全球所有电子设计的基本功能提供支持。

闻泰科技对安世半导体的收购并非一蹴而就，而是分阶段逐步推进。2018 年 3 月 15 日，安徽合肥公共资源交易中心发布《安世半导体部分投资份额退出项目公告》，拟转让其持有的安世半导体 33.66% 股权。此次收购由闻泰科技旗下合肥中闻金泰半导体投资有限公司牵头，交易作价 114 亿元，收购完成后，中闻金泰成为安世半导体第二大股东。

2018 年 9 月，闻泰科技发布公告，拟通过 “发行股份 + 支付现金” 的方式收购安世半导体剩余股权，计划实现控股。2019 年 6 月 25 日，中国证券监督管理委员会批准闻泰科技以发行股份及现金方式购买资产的重组方案，交易总对价为 199.25 亿元。其中，境内支付部分包括向境内外普通合伙人（GP）转让方支付 10.83 亿元、向境内有限合伙人（LP）支付 32.54 亿元；境外支付部分为向境外 LP 支付 8.235 亿美元（折合人民币 56.32 亿元）。通过此次收购，闻泰科技间接持有安世半导体 74.46% 的权益，实现对安世半导体的绝对控股。

2020 年 3 月，闻泰科技再次通过收购北京广汇、宁波益穆盛、合肥广韬、宁波广益所持有的财产份额，对安世半导体的持股比例提升至 98.23%。后续通过多笔小规模收购，闻泰科技最终以总计超 330 亿元的交易额，实现对安世半导体 100% 控股（其中，2020 年 3 月相关收购交易金额为 63.34 亿元）。

闻泰科技耗时近三年、通过三层特殊目的实体（SPV）结构、投入超 330 亿元资金，完成对安世半导体 100% 控股，这一交易曾被视为中国资本突破西方半导体壁垒的标杆案例。然而，随着地缘政治局势升级、欧洲 “技术主权” 政策收紧，这场原本被赞为 “蛇吞象” 的并购，最终或演变为 “象失鼻” 的被动局面。

该事件对闻泰科技的影响

安世半导体的历史可追溯至 1920 年，是一家历经飞利浦、恩智浦等企业管理阶段的 “百年老店”，更是全球标准器件领域的领导者。如今，安世半导体为全球汽车、工业与电力、计算设备、消费电子、移动设备及可穿戴设备行业的众多企业提供服务，每月出货量超 110 亿件产品。在汽车领域，安世半导体影响力显著，被业内称为车规芯片的 “隐形冠军”，全球几乎每辆新车都搭载其生产的器件。

对闻泰科技而言，安世半导体的重要性不言而喻。自闻泰科技收购后，安世半导体迅速成为其核心资产。2019 年安世半导体完成并表后，闻泰科技当年营业收入直接暴涨约 240%，突破 400 亿元大关。此后五年间，公司保持增长态势，2024 年营收达 735.98 亿元，其中半导体业务营收 147.15 亿元，占总营收的 19.99%，成为公司利润的主要支柱。

2025 年，闻泰科技宣布战略转型，计划出售原始设计制造（ODM）资产，专注于半导体业务。在最新公告中，已经有实际的工作。而2025 年上半年，公司半导体业务营收 78.25 亿元，同比增长 11.23%；净利润 12.61 亿元，同比增长 17.05%。与此同时，闻泰科技正加速向高压、模拟半导体领域突破，致力于构建更具竞争力的产品矩阵。

此次荷兰企业法庭裁决明确，将裕成控股（闻泰香港全资子公司，亦是安世控股的唯一股东）所持安世控股 99 股中的 98 股托管给独立第三方，仅象征性保留 1 股；同时暂停张学政在安世控股及安世半导体的全部董事职务，并另行指派一名 “外籍独立董事”，该董事享有决定性投票权，可单独代表安世控股与安世半导体两级主体做出决议。这一结果导致中资股东短期内既无法提名董事，也不能行使投票、否决、制定分红政策等治理权利，形成 “经济权益仍在、治理权益归零” 的罕见局面。

此外，该事件可能导致安世半导体发展 “失速”。一方面，荷兰 “部长令” 冻结了安世半导体全球 30 家主体对资产、知识产权、人员及业务的任何调整；另一方面，董事会结构发生突变。此后，安世半导体的重大投资、产能扩张、研发项目及供应链调配等事项，均需先获得托管方或法院许可，运营效率必然下降，客户订单交付周期与供应商合作也将面临不确定性。

若闻泰科技最终被迫出售安世半导体股权，将失去半导体垂直整合制造（IDM）环节，重回纯代工模式，公司估值体系面临重构；同时，此前收购所投入的 330 亿元资金中产生的收购溢价，也可能计提巨额减值。

该事件对中国半导体产业的影响

荷兰政府干预闻泰科技旗下安世半导体的控制权，是全球半导体产业链地缘政治博弈的最新体现，这一事件或将对中国半导体产业产生深远影响。

如前所述，安世半导体的收购案曾是中国资本通过并购获取国际先进半导体技术与产能的标杆案例。而此次事件表明，即便完成并购，中国企业仍可能因政治干预被 “反向剥离”，这将严重打击中国企业通过海外收购获取核心技术的信心，同时降低该路径的可行性。

安世半导体作为全球领先的车规功率器件供应商，客户涵盖国际知名汽车OEM和Tier 1企业。若其因控制权动荡出现供应中断或技术转移受限的情况，国内汽车产业可能面临短期产能缺口，尤其在IGBT、MOSFET等关键功率器件领域。

值得注意的是，荷兰此次举措并非孤立事件。此前，美国已出台对华半导体出口管制政策，德国也对中国企业收购 Elmos 晶圆厂展开审查，荷兰此次行动是欧洲对华技术封锁进一步升级的体现。这一趋势将迫使中国重新审视在全球半导体产业分工中的脆弱性，进而加速推动半导体领域的国产替代与自主可控进程。

结语

此次荷兰冻结安世半导体资产事件，不仅是闻泰科技的单体危机，更是中国半导体全球化战略遭遇的一次重大挫败。它标志着 “并购换技术” 模式在欧洲核心国家已难以行得通，也预示着未来中国半导体产业必须以自主研发为核心、外部引进为辅助，在技术封锁的环境中重建自身的技术主权。

突发！荷兰政府冻结安世半导体资产图3

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