美盈森于2025年11月4日接待了包括保险公司、基金公司等在内的7家机构调研，并发布了投资者关系活动记录表。在这次交流中，公司管理层详细阐述了目前的经营状况、海外布局优势以及未来的发展策略。
公司始终锚定高质量发展目标，并将“以客户为中心”的服务理念融入日常运营。在业务重心上，公司明确表示仍将聚焦于包装主业，致力于稳定国内市场的同时，推动海外业务加快增长，并持续关注和研究新兴业务。在业绩考核方面，公司对收入和利润两项指标均进行考核，但利润指标的权重更高.
对于未来的业务目标，公司预计明年国内业务将争取实现企稳回升，而海外业务则力争实现较快增长。
作为行业领先企业，美盈森在进军海外市场时具备独特的竞争优势。对比海外当地企业，公司在产品品质、服务、研发设计和客户资源等方面拥有较强的综合优势。尤其是在集团化服务能力上，公司能够更好地满足客户全球供应链管理的需求，可以为在国内外多个区域有订单需求的同一客户，提供一体化的集团配套服务。
虽然包装行业的壁垒整体较小，但公司指出，行业领先企业在研发设计、品质、客户资源和客户服务方面的综合竞争力才是真正的护城河。此外，大型高端包装工厂的巨大资本开支对中小型企业构成挑战。公司之所以能够成功布局海外，主要原因是在这些投资建厂的地区，拥有长期合作的多家优质客户基础，从而有效规避了较大的市场风险。海外人才储备也是中小企业面临的一个挑战。
目前，美盈森已在越南、泰国、马来西亚和墨西哥四个国家设有六个工厂，仍有一定的产能空间。公司表示，在有增量订单的区域，将根据下游市场需求有针对性地安排产能扩张计划。
在投资者关注的利润和成本问题上，公司透露，近年来通过整合国内外服务网络、研发设计及制造优势，公司的利润率水平整体保持稳定。国内外业务毛利存在差异，主要原因在于海外市场对包装要求较高的高附加值客户更为集中，以及不同区域市场竞争格局的区别。
至于海外市场的成本，公司澄清，从目前建厂的区域来看，并不存在成本比国内低很多的情况。例如，墨西哥的整体成本比国内要高，但相应的订单价格也更高。
关于海外产能的扩张，公司采取了租赁厂房、调配现有空余设备等轻资产模式。这种模式确保了资本开支总体可控，对公司现金流影响较小，并且由于厂房主要为租赁、设备多通过调配闲置资产解决，不会产生大量的折旧摊销。
对于原材料价格波动的影响，公司认为近期波动不大。在原材料价格出现大幅波动时，公司会通过与客户协商调整产品价格的方式来对冲风险。
尽管公司第三季度收入同比有所下降，但这并非整体性衰退。管理层解释，海外业务继续保持较快增长，但国内业务有所下降。具体而言，受下游行业情况影响，白酒包装业务的下降幅度较大。
公司详细披露了下游客户的行业分布及占比情况：消费电子类占比约为40%；家具家居、家用电器等合计占比约为30%；汽车及新能源汽车产业链约占10%；白酒类约占8%。其余部分涵盖医疗器械、食品饮料、保健品、快递包装以及标签与电子功能性材料模切产品等。
海外业务主要服务于消费电子、家用电器和家具家居等行业，各行业客户的利润率差异主要取决于客户对公司服务需求的差异和产品附加值，不存在明显的行业差异。
针对潜在的财务风险，公司表示会密切关注汇率波动，通过与银行开展结汇等措施来降低汇率波动影响，并且正在研究应对汇兑损益的波动措施，不排除后期开展风险对冲工作的可能性。关于投资性房地产是否会减值，则需等待评估机构的年末评估结果来确定。
公司还介绍了其第三方采购业务，即公司利用其供应链渠道优势和研发设计方案，将自身不能生产或不适合自产的配套产品，通过供应商合作来为客户提供更深入的包装一体化服务。这项业务既能帮助客户减少物料供应商数量、降低综合采购和管理成本，也能增加公司收入，未来将持续发展。
在股东回报方面，公司强调现金分红是回报股东的重要方式，也是监管机构鼓励和支持的。未来将继续重视分红，但分红金额和比例需根据经营情况、资金状况和资本性开支等因素综合确定。
至于大股东的债务问题，公司透露，大股东与浙商银行的金融业务合同纠纷案已于去年达成和解，相关和解协议正在有序执行中。截至目前，2025年应偿付的金额已全部支付，正在有序偿付2026年应偿付金额，预计可在协议约定时间内偿付完毕。
