根据行业协会SEMI发布的最新预测，全球半导体制造设备销售额将连续三年攀升，到2027年将达到创纪录的1560亿美元。
这一预测标志着从传统的消费者驱动周期向新的“千兆周期”的明显转变，主要科技公司正在大力投资，以在AI时代竞争。
资本支出超级周期
SEMI的展望显示整个半导体供应链的强劲增长。预计2025年设备销售额将达到1330亿美元，比去年增长13.7%，然后在2026年增长到1450亿美元，并在2027年达到1560亿美元的峰值。
SEMI总裁兼CEO Ajit Manocha表示：“自我们的年中预测以来，支持AI需求的投资强于预期，这使我们提升了所有领域的前景。”
这一支出的最大份额是晶圆厂设备（WFE），用于加工硅片的复杂工具。由于对逻辑和存储芯片的大量投资，预计到2025年，WFE销售额将增长11%，达到1157亿美元。
这一较高的估计反映了对HBM的短缺和强劲需求，这对数据中心的AI加速器至关重要。到2027年，随着制造商增加先进2nm GAA节点的产能，仅WFE销售额预计将达到1352亿美元。
虽然前端制造正在稳步增长，但包括测试和封装在内的后端部分正在更快地恢复。2025年，半导体测试设备的销售额预计将增长48.1%，达到112亿美元。这种增长是由于更复杂的设备设计需要更长时间的测试来检查AI GPU及其内存连接的性能。
两个市场的故事
尽管数据强劲，但半导体行业的格局仍然严重分化。行业数据揭示了一个“两个市场的故事”：与生成式AI相关的行业正以惊人的速度增长，而传统行业则落后。
世界半导体贸易统计组织（WSTS）最近将2025年全球市场展望上调至7720亿美元，理由是逻辑芯片销售额激增37%，内存芯片销售额增长28%。到2026年，WSTS预计整个半导体市场将接近1万亿美元的里程碑，达到9750亿美元。
然而，这种增长并非均匀分布。与AI相关的收入正在迅速增长，但由于汽车和工业应用的持续疲软，预计分立半导体部门将略有下降。
传统行业目前正在经历一个以库存调整为特征的“消化阶段”，这给缺乏高利润AI价值链的多元化制造商带来了波动。
地缘政治重组与中国
随着地缘政治紧张局势和新政策重塑全球制造业，企业的投资地点正在发生变化。预计到2027年，中国大陆、台湾和韩国将保持设备支出的前三名。
预计中国将在短期内保持领先地位，因为国内芯片制造商积极投资成熟节点，以使自己免受未来可能的贸易限制。
然而，一个重大的变化即将到来。SEMI预测中国的支出将在2026年开始下降。这是因为成熟产能正趋于饱和，而中国企业无法获得最新技术所需的EUV光刻工具。这种下降可能会损害西方设备制造商，其中一些公司高达40%的收入来自中国。
相比之下，在美国《芯片法案》等政府激励措施的支持下，美洲和东南亚正在进入快速增长期。在英特尔、台积电和三星将于2025年至2028年间上线的大型项目的支持下，美洲的设备支出将迅速增长。WSTS预计，2025年美洲的市场增长率将超过29%，显示出美国数据中心市场的强劲势头。
2027年是拐点
到2027年的前景是乐观的，但金融分析师和行业专家警告说，在这一时期即将结束时，市场将面临关键的可持续性考验。目前的支出激增是由于人们相信AI软件和服务将产生巨大的经济价值。分析师估计，到2030年，AI行业将需要每年2万亿美元的收入，才能维持目前的基础设施投资水平。
目前，基础设施支出与实际软件收入之间存在巨大差距，这引发了人们对潜在的“AI基础设施泡沫”的担忧。金融专家表示，这种风险可能在2027年左右达到顶峰，届时许多大型项目将完工，设备销售将创下纪录。
如果向“代理AI”（能够自主行动的系统）的过渡不能带来生产率的提高，证明数万亿美元的资本支出是合理的，那么该行业可能会面临类似于21世纪初互联网调整的急剧萎缩。
能源和人才约束
除了金融风险，该行业的增长还受到能源和劳动力短缺的限制。运行AI数据中心的电力需求增长速度是效率提高速度的两倍，形成了可能减缓增长的“电力墙”。
到2030年，全球对AI计算的需求可能需要额外的200千兆瓦电力。这意味着如果没有足够的电力，数据中心的建设可能不得不停止。
与此同时，该行业面临着严重的人才短缺。到2029年，仅在美国，半导体行业就可能短缺多达14.6万名工人。熟练工人的缺乏可能会推迟新工厂的开业，降低政府支持项目的回报，可能会减缓经济增长或将产能峰值进一步推后。
增长但充满挑战的未来
半导体行业正在投资数千亿美元，相信AI将成为全球经济的持久变化，而不仅仅是短期趋势。2027年创纪录的1560亿美元设备预测显示了这种强烈的信心。
随着芯片制造商为数字化未来奠定基础，未来几年将会看到，“千兆周期”是创造一个持续的1万亿美元市场，还是以物理限制和缓慢货币化导致的艰难调整告终。就目前而言，信息是明确的：尽管面临挑战，但建设未来基础设施的努力正在加快。
AI驱动的资本扩张将在2027年继续，设备销售额预计将达到创纪录的1560亿美元。这种“千兆周期”意味着对晶圆厂设备、HBM和GPU等先进AI部件的后端测试进行大量投资，而旧行业继续落后。
